| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 68 | 19.3x | 17.6x | ضمن الأفضل | |
النمو | 78 | 26.9% | 7.1% | ضمن الأفضل | |
الجودة | 94 | — | — | ضمن الأفضل | |
الأمان | 8 | — | — | ضمن الأدنى | |
عائد رأس المال | 12 | 0.78% | 2.15% | ضمن الأدنى | |
الزخم | 98 | 101.0% | 2.3% | ضمن الأفضل | |
المعنويات | 39 | 7 | 3 | ضمن الأدنى |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
تعمل Marex Group Limited كمنصة عالمية للبنية التحتية للأسواق المالية، وتحقق إيراداتها من المقاصة، وخدمات الوكالة والتنفيذ، وصناعة السوق، وحلول التحوط والمنتجات المالية. يشمل نشاطها خدمات الوساطة الأولية والعملات الأجنبية والأسهم والمشتقات والسلع، إلى جانب دخل العمولات والفوائد المرتبط بأرصدة عملاء المقاصة. ويعتمد توسعها على تعميق علاقات العملاء، وإضافة المنتجات والمناطق الجغرافية، والاستحواذ على شركات يمكن دمجها في منصة Marex.
في الربع 2 من السنة المالية 2026، ارتفعت الإيرادات 39% على أساس سنوي إلى 696 مليون دولار، وزاد الربح المعدل قبل الضريبة 56% إلى 166 مليون دولار، واتسع هامشه إلى 23.8%، بينما بلغ صافي الربح المعلن بعد الضريبة 155 مليون دولار وربحية السهم الأساسية المعلنة 2.09 دولار. تضمنت النتائج المعلنة مكسباً قدره 35 مليون دولار من بيع نشاط الحفظ لدى Winterflood؛ وبعد استبعاد البنود غير التشغيلية، بلغت ربحية السهم المعدلة 1.72 دولار، بزيادة 59%. وعلى مستوى النصف الأول من السنة المالية 2026، سجلت الشركة إيرادات قدرها 1.39 مليار دولار وربحاً معدلاً قبل الضريبة قدره 319 مليون دولار وربحية سهم معدلة قدرها 3.29 دولار.
قاد قطاع الوكالة والتنفيذ مزيج الربع 2 من السنة المالية 2026 بإيرادات بلغت 351 مليون دولار ونمو 35%، منها 283 مليون دولار للأوراق المالية و120 مليون دولار لخدمات الوساطة الأولية، وحقق هامش ربح معدل قبل الضريبة قدره 33%. وبلغت إيرادات المقاصة 161 مليون دولار بهامش 49%، فيما قفزت إيرادات صناعة السوق 106% إلى 118 مليون دولار بهامش 38%، وارتفعت إيرادات الحلول 74% مع وصول هامشها إلى 35%. وتنسجم هذه النتائج مع صعود الإيرادات السنوية من 711.1 مليون دولار في السنة المالية 2022 إلى 2.0 مليار دولار في السنة المالية 2025، وارتفاع صافي الدخل خلال الفترة نفسها من 98.2 مليون دولار إلى 307.7 مليون دولار.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
يبلغ متوسط السعر المستهدف للمحللين 81.83 دولار، ضمن نطاق من 75 إلى 90 دولاراً، ويحمل السهم إجماع «شراء»؛ ويقع المتوسط أعلى من قمة نطاق 52 أسبوعاً البالغة 75.4 دولاراً، بينما يساوي أدنى هدف تقريباً تلك القمة. ولا يتوفر مكرر ربحية معلن في المعطيات، لكن اتساع الهوامش والنمو السريع يقابلهما اعتماد على ظروف السوق ومخاطر تمويل واستحواذ قد تحد من تحقق أهداف المحللين، ولا تتضمن المعطيات أي خفض حديث للتوصية أو للسعر المستهدف.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-08-30؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
في الربع 2 من السنة المالية 2026، ارتفعت الإيرادات 39% إلى 696 مليون دولار والربح المعدل قبل الضريبة 56% إلى 166 مليون دولار. جاء النمو من جميع القطاعات، مع إيرادات قدرها 351 مليون دولار للوكالة والتنفيذ و161 مليون دولار للمقاصة و118 مليون دولار لصناعة السوق. كما ارتفع عدد العملاء الذين يولد كل منهم أكثر من 5 ملايين دولار سنوياً بمعدل التشغيل إلى 77 عميلاً، وزاد متوسط الإيراد لكل عميل 34%. وذكرت الإدارة أن نحو 80% من نمو الربح السنوي في ذلك الربع كان عضوياً.
تؤثر ظروف السوق في أعمال Marex، لكن نتائج الربع 2 من السنة المالية 2026 أظهرت بعض المرونة أمام تراجع النشاط. فقد انخفضت أحجام البورصات الرئيسية 17% مقارنة بالربع 1، بينما ارتفع الربح المعدل قبل الضريبة 9% بالتتابع إلى 166 مليون دولار. دعمت الوساطة الأولية والمقاصة والحلول هذا التعويض، ووصلت إيرادات الوساطة الأولية إلى مستوى قياسي قدره 120 مليون دولار. مع ذلك، قالت الإدارة إن بعض نشاط العملاء غير المعتاد في النصف الأول من السنة المالية 2026 قد يتراجع مع عودة الظروف إلى طبيعتها.
أكملت Marex الاستحواذ على Webb Traders في 3 أغسطس 2026 لإضافة قدرات في صناعة سوق خيارات الأسهم الفردية في أوروبا والولايات المتحدة. تتوقع الشركة أن يسمح الدمج باستيعاب جزء من تحوط نشاط المنتجات المهيكلة داخلياً، بما يدعم توسع الهوامش. ويضيف الاستحواذ فريقاً من صناع السوق والمطورين ومكاتب في أمستردام وباريس إلى منصة Marex. وتظل الفائدة المالية الفعلية مرتبطة بنجاح التكامل وتحقيق منافع التحوط والتسعير المتوقعة.
بلغ إجمالي أصول Marex نحو 42.1 مليار دولار في 30 يونيو 2026، وقالت الشركة إن قرابة 80% منها مرتبط مباشرة بأنشطة العملاء ويتسم بسيولة مرتفعة وتمويل ذاتي إلى حد كبير. وبلغت مصادر التمويل 8.1 مليار دولار والسيولة الفائضة 1.8 مليار دولار، كما وصلت نسبة رأس المال المعدل بالمخاطر إلى نحو 12%. أصدرت الشركة خلال الربع 500 مليون دولار من رأس المال الهجين و500 مليون دولار من السندات غير المضمونة لدعم التوسع. في المقابل، أسهم ارتفاع مصروفات الفائدة في خفض صافي دخل الفوائد إلى 30 مليون دولار من 35 مليون دولار في الربع المقارن.
كانت Marex في الربع 2 من السنة المالية 2026 تقدم خدمة المقاصة المتقاطعة للهامش بين عقود الخزانة الأمريكية الآجلة لدى CME والخزانة النقدية عبر FICC وDTC لثلاثة عملاء، مع أكثر من عشرة عملاء في خط الأعمال. كما أتاحت USDC كهامش أولي ضمن برنامج CFTC تجريبي ونفذت معاملة إعادة شراء على شبكة Canton باستخدام سندات خزانة أمريكية مرمزة. تبني الشركة أيضاً عرض وساطة أولية للأصول الرقمية، وترى أن هذه الخدمات قد تفتح علاقات مع صناديق تحوط متطورة. وقد أكدت الإدارة أن حجم الإيرادات من المقاصة المتقاطعة لن يكون ضخماً بمفرده، لكنها تعده نشاطاً مربحاً يعزز مصداقية المنصة.
يبلغ متوسط هدف المحللين 81.83 دولار، مع أدنى هدف عند 75 دولاراً وأعلى هدف عند 90 دولاراً، ويصنف الإجماع السهم عند «شراء». يقع متوسط الهدف فوق قمة نطاق 52 أسبوعاً البالغة 75.4 دولاراً، في حين يقترب أدنى هدف من تلك القمة. وعلى الصعيد التشغيلي، ارتفعت ربحية السهم السنوية من 1.36 دولار في السنة المالية 2022 إلى 3.86 دولار في السنة المالية 2025، وبلغت ربحية السهم المعلنة لآخر اثني عشر شهراً 5.72 دولار حتى الربع 2 من السنة المالية 2026. ويجب موازنة هذا النمو مع حساسية الأرباح لظروف التداول وارتفاع التمويل ومخاطر دمج الاستحواذات.
