| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 99 | 0.5x | 17.4x | ضمن الأفضل | |
النمو | 58 | 12.5% | 7.1% | حول الوسيط | |
الجودة | 93 | — | — | ضمن الأفضل | |
الأمان | 58 | — | — | حول الوسيط | |
عائد رأس المال | 61 | 0.16% | 0.18% | حول الوسيط | |
الزخم | 40 | -11.8% | 1.3% | ضمن الأدنى | |
المعنويات | 1 | 1 | 3 | ضمن الأدنى |
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
تعمل Affiliated Managers Group عبر نموذج شراكات مع نحو 40 شركة إدارة أصول مستقلة، وتوزع نشاطها بين الأسواق الخاصة والاستراتيجيات البديلة السائلة والاستراتيجيات التقليدية المتمايزة طويلة الأجل. يعتمد نموذجها على امتلاك حصص في الشركات التابعة والاستفادة من رسوم الإدارة والأداء، مع الحفاظ على استقلال تلك الشركات، ثم إعادة توجيه التدفقات النقدية إلى استثمارات جديدة في الشركات التابعة وإعادة شراء الأسهم.
في الربع 2 من السنة المالية 2026، للفترة المنتهية في 2026-06-30، ارتفع الإيراد 32.9% سنوياً إلى 655.3 مليون دولار من 493.2 مليون دولار، وبلغ صافي الدخل 185.9 مليون دولار وربحية السهم المخفّضة 7.05 دولار. وصل الهامش الإجمالي إلى 97.1% مقابل 46.5% قبل عام، واتسع الهامش التشغيلي إلى 31.9% من 25.3%، بينما بلغ التدفق النقدي التشغيلي 251.9 مليون دولار.
بلغت الأصول المدارة 942 مليار دولار في الربع 2 من السنة المالية 2026، بعد تدفقات صافية كلية قدرها 13 مليار دولار؛ واستقطبت الاستراتيجيات البديلة 29 مليار دولار، منها 8 مليارات دولار في الأسواق الخاصة و21 مليار دولار في البدائل السائلة. أصبحت البدائل تمثل أكثر من 60% من الأرباح، مقابل مساهمة قدرها 35% للأعمال التقليدية طويلة الأجل، ما يوضح انتقال مزيج الأرباح نحو الاستراتيجيات الأعلى رسوماً وهامشاً.
الربع 2 من السنة المالية 2026
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
الموعد: 2026-11-09
إيراد يتجاوز 655.3 مليون دولار
هامش تشغيلي يبلغ 31.9%
أرباح معدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء تبلغ 315 مليون دولار
ربحية اقتصادية للسهم تبلغ 8.43 دولار
المحرك الأبرز هو انتقال مزيج AMG نحو الاستراتيجيات البديلة الأعلى رسوماً وهامشاً، والتي أصبحت تمثل أكثر من 60% من الأرباح في الربع 2 من السنة المالية 2026، للفترة المنتهية في 2026-06-30. جذبت البدائل 29 مليار دولار من التدفقات الصافية في ذلك الربع ونحو 100 مليار دولار خلال الاثني عشر شهراً المنتهية فيه. تركز الطلب في الاستراتيجيات الثانوية والبنية التحتية والعائد المطلق والاستثمار المراعي للضرائب. انعكس ذلك في نمو الإيراد السنوي 32.9% واتساع الهامش التشغيلي إلى 31.9%.
قالت الإدارة في مكالمة 2026-07-30 إن الاستراتيجيات المراعية للضرائب تمثل أكثر قليلاً من 10% من أرباح AMG. جاء 16 مليار دولار من تدفقات البدائل السائلة في الربع 2 من السنة المالية 2026 من عملاء إدارة الثروات إلى هذه الاستراتيجيات. ترتبط AMG بهذا الاتجاه بصورة مباشرة عبر AQR، التي تخدم أيضاً الطلب المؤسسي على البدائل السائلة واستراتيجيات العائد المطلق. وأفادت الإدارة بأن معدل النمو العضوي للبدائل السائلة، بعد استبعاد الاستراتيجيات المراعية للضرائب، تجاوز 15% خلال الاثني عشر شهراً المنتهية في ذلك الربع.
لا؛ فقد سجلت الاستراتيجيات البديلة تدفقات صافية قدرها 29 مليار دولار في الربع 2 من السنة المالية 2026، للفترة المنتهية في 2026-06-30، موزعة بين 8 مليارات دولار للأسواق الخاصة و21 مليار دولار للبدائل السائلة. في المقابل، خرج 14 مليار دولار من استراتيجيات الأسهم التقليدية المتمايزة طويلة الأجل. كما سجلت فئة الأصول المتعددة والدخل الثابت تدفقات خارجة قدرها مليارا دولار، وعزتها الإدارة إلى موسمية صناديق سوق النقد والدخل الثابت قصير الأجل. لذلك تعتمد جودة النمو على استمرار تفوق البدائل على الانكماش في الفئات التقليدية.
تتوقع الإدارة أرباحاً معدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء بين 315 مليون دولار و325 مليون دولار في الربع 3 من السنة المالية 2026. وتشمل التوقعات أرباحاً متكررة مرتبطة بالرسوم قدرها 315 مليون دولار ورسوم أداء صافية تصل إلى 10 ملايين دولار، من دون رسوم استدراك جوهرية من الأسواق الخاصة. كما تتوقع ربحية اقتصادية للسهم بين 8.43 و8.71 دولار على أساس متوسط مرجح قدره 26.3 مليون سهم. بُنيت الإرشادات على مستويات الأصول المدارة القائمة ومزيج سوق كان منخفضاً 2% حتى 2026-07-29.
أنفقت AMG نحو 189 مليون دولار على إعادة شراء الأسهم في الربع 2 من السنة المالية 2026، ووصل الإنفاق إلى نحو 375 مليون دولار في النصف 1 من السنة المالية 2026. كما أكملت استثمارات في BBH Credit Partners وHighBrook Investors وحصة أقلية إضافية في Garda Capital Partners، وبلغ إجمالي رأس المال المخصص لاستثمارات النمو وإعادة رأس المال قرابة 800 مليون دولار خلال النصف الأول. تستهدف الإدارة إعادة شراء أسهم بنحو 600 مليون دولار في السنة المالية 2026، رهناً بظروف السوق ونشاط تخصيص رأس المال. وانخفض عدد الأسهم المخفّضة في الربع 2 بنسبة 14.3% سنوياً إلى 26.9 مليون سهم.
