| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 18 | — | 17.3x | ضمن الأدنى | |
النمو | 42 | 0.7% | 7.1% | حول الوسيط | |
الجودة | 4 | — | — | ضمن الأدنى | |
الأمان | 49 | — | — | حول الوسيط | |
عائد رأس المال | 32 | 0.00% | 0.06% | ضمن الأدنى | |
الزخم | 16 | -36.3% | -1.6% | ضمن الأدنى | |
المعنويات | 36 | 6 | 3 | ضمن الأدنى |
عائد سندات الخزانة الأمريكية لعشر سنوات 4.96% بتاريخ 2026-10-22. تقديرات محسوبة من بيانات الشركة وأهداف المحلّلين، وليست نصيحة استثمارية.
تعمل Marathon Digital Holdings, Inc. تحت الرمز MARA كمنصة بنية تحتية رقمية تجمع بين الطاقة والأراضي والحوسبة. تحقق الشركة إيراداتها الأساسية من تعدين بيتكوين، وتستخدم مواقعها الكهربائية ومراكز بياناتها وخبرتها التشغيلية لتطوير بنية تحتية للذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء. وفي 6 أغسطس 2026، قالت الإدارة إن المنصة تمتد عبر 19 مركز بيانات في أربع قارات، وإنها تدير تخصيص كل ميغاواط بين التعدين والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي والحوسبة المؤسسية وفق العائد المتوقع وطلب العملاء ومخاطر التنفيذ.
في الربع 2 من السنة المالية 2026، بلغت الإيرادات 174.9 مليون دولار، مقابل نحو 239 مليون دولار في الفترة المقابلة، وسجلت الشركة صافي خسارة قدرها 609.7 مليون دولار وربحية سهم سالبة قدرها 1.60 دولار. تعادل الخسارة هامشاً صافياً محسوباً بنحو 349% بالسالب، وكان نحو 343 مليون دولار منها ناتجاً عن خسائر غير محققة من إعادة تقييم الأصول الرقمية. زادت مساهمة إنتاج بيتكوين في الإيرادات بمقدار 7.2 مليون دولار على أساس سنوي، لكن انخفاض متوسط سعر بيتكوين بنسبة 28% خفّض الإيرادات بمقدار 65.9 مليون دولار، كما تراجعت الإيرادات الأخرى بنحو 4.9 مليون دولار بسبب انخفاض إيرادات الأصول الرقمية الأخرى وإنهاء خدمات الاستضافة.
أنتجت MARA في الربع 2 من السنة المالية 2026 نحو 2,420 بيتكوين، بمتوسط 26.6 بيتكوين يومياً، وفازت بـ700 كتلة، ورفعت حصتها من مكافآت التعدين المتاحة إلى 5.9%. وبلغ معدل التجزئة النشط 70.3 إكساهاش في الثانية، بزيادة 22% سنوياً، مع انخفاض طفيف من 72.2 إكساهاش في الربع 1 من السنة المالية 2026 بسبب إخراج أجهزة قديمة. وفي 30 يونيو 2026، احتفظت الشركة بنحو 35,600 بيتكوين بقيمة تقارب 2.1 مليار دولار وفق السعر الفوري المستخدم في نتائج الربع، مقارنة بـ50,000 بيتكوين قبل عام.
يبلغ متوسط السعر المستهدف للمحللين 12 دولاراً، ضمن نطاق واسع بين 6 و17 دولاراً، مع إجماع مصنف عند الشراء. يقع متوسط الهدف أدنى بنحو 49% من قمة نطاق 52 أسبوعاً البالغة 23.45 دولاراً، كما يبقى أعلى هدف دون تلك القمة، ما يعكس توقعات أكثر تحفظاً من ذروة السهم السنوية. ولا يتوافر مكرر ربحية قابل للاستخدام بسبب الخسائر، بينما يمتد نطاق 52 أسبوعاً من 6.66 إلى 23.45 دولاراً؛ لذلك يرتبط التقييم بدرجة كبيرة بسعر بيتكوين، وتنفيذ Long Ridge وMatagorda، وقدرة الشركة على تحويل محفظة الطاقة إلى عقود ذكاء اصطناعي مدرة للتدفقات النقدية.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-08-31؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
سجلت الشركة صافي خسارة قدرها 609.7 مليون دولار، أو 1.60 دولار للسهم، على إيرادات بلغت 174.9 مليون دولار. وأوضحت الإدارة في 6 أغسطس 2026 أن نحو 343 مليون دولار من الخسارة نتج عن تعديل غير محقق للقيمة العادلة للأصول الرقمية بعد هبوط بيتكوين خلال الربع. كما انخفض متوسط سعر بيتكوين بنسبة 28% سنوياً، ما خفّض الإيرادات بمقدار 65.9 مليون دولار رغم زيادة الإنتاج.
تعمل MARA على تحويل خبرتها في تأمين الطاقة وتشغيل الحوسبة إلى مواقع للذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء. وقد حصلت بعد الربع 2 من السنة المالية 2026 على حقوق موقع Matagorda البالغة مساحته 1,200 فدان، والذي قد يدعم نحو 2 غيغاواط بعد الموافقات المطلوبة. كما تتعاون مع Starwood في التطوير ومفاوضات الإيجار، وتستهدف توقيع عقدين على الأقل قبل نهاية 2026.
تبلغ القيمة المؤسسية للصفقة 1.5 مليار دولار، وتتوقع الإدارة أن تضيف Long Ridge نحو 144 مليون دولار من الأرباح السنوية قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء. ويغطي تعاقد طويل الأجل أكثر من 70% من إنتاجها الكهربائي، ما قد يوفر تدفقات أكثر استقراراً وينوع الإيرادات بعيداً عن التعدين. وحتى 6 أغسطس 2026، ظل الإغلاق مرهوناً بموافقة FERC، مع توقع تحمل MARA نحو 900 مليون دولار من ديون Long Ridge.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
احتفظت الشركة بنحو 35,600 بيتكوين في 30 يونيو 2026، بقيمة تقارب 2.1 مليار دولار وفق السعر الفوري البالغ 58,500 دولار المستخدم في عرض النتائج. وكان نحو 9,270 بيتكوين، أو 26% من الرصيد، مقرضاً أو مرهوناً بنهاية الربع، ومنها 4,740 بيتكوين ولدت نحو 4.3 مليون دولار من دخل الفوائد. وبعد إبرام تسهيلات الائتمان اللاحقة للربع، قالت الإدارة إن نسبة الحيازات المرهونة مقابل الاقتراض ارتفعت إلى 54%.
بلغ معدل التجزئة النشط 70.3 إكساهاش في الثانية في الربع 2 من السنة المالية 2026، بزيادة 22% عن 57.4 إكساهاش قبل عام. وانخفضت التكلفة اليومية لكل بيتاهاش بنسبة 4% إلى 27.70 دولار، بينما بلغت تكلفة الكهرباء في المواقع المملوكة أربعة سنتات لكل كيلوواط ساعة. ومع ذلك، ارتفعت تكلفة الطاقة المشتراة لكل بيتكوين إلى 38,700 دولار من 33,700 دولار بسبب ارتفاع صعوبة الشبكة العالمية.
يصنف الإجماع السهم عند الشراء، ويبلغ متوسط السعر المستهدف 12 دولاراً. تمتد الأهداف من 6 دولارات في الحد الأدنى إلى 17 دولاراً في الحد الأعلى، ما يكشف تبايناً كبيراً في تقدير مسار الشركة. ويقع متوسط الهدف وأعلى هدف دون قمة نطاق 52 أسبوعاً البالغة 23.45 دولاراً، فيما لا يتوافر مكرر ربحية بسبب صافي الخسائر المسجلة.