| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 14 | 60.4x | 17.6x | ضمن الأدنى | |
النمو | 58 | 6.5% | 7.1% | حول الوسيط | |
الجودة | 96 | 67.2% | 4.5% | ضمن الأفضل | |
الأمان | 78 | — | 2.6x | ضمن الأفضل | |
عائد رأس المال | 53 | — | 2.15% | حول الوسيط | |
الزخم | 80 | -8.7% | 2.3% | ضمن الأفضل | |
المعنويات | 62 | 8 | 3 | حول الوسيط |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
تطوّر Manhattan Associates برمجيات سحابية لإدارة سلاسل الإمداد والتجارة، وتشمل تطبيقاتها إدارة المستودعات والنقل والطلبات والمتاجر وتخطيط سلاسل الإمداد. ويعتمد نموذجها على اشتراكات منصة Manhattan Active، إلى جانب خدمات التنفيذ، بينما تتراجع إيرادات التراخيص والصيانة القديمة مع انتقال العملاء من الأنظمة المحلية إلى السحابة. وتخدم الشركة قطاعات متنوعة تشمل التجزئة والبقالة وتوزيع الأغذية وعلوم الحياة والصناعة والتكنولوجيا والطيران والخدمات اللوجستية للطرف الثالث.
في الربع 2 من السنة المالية 2026، ارتفعت الإيرادات 9% إلى 298 مليون دولار، أو 13% عند استبعاد أثر تراجع التراخيص والصيانة المرتبط بالتحول السحابي. بلغت إيرادات السحابة 127 مليون دولار بنمو 26%، وبلغت إيرادات الخدمات 133 مليون دولار بنمو 3%، ما يعني أن هذين النشاطين شكّلا معاً نحو 87% من إيرادات الربع. وتُظهر بيانات EDGAR إيراداً قدره 297.8 مليون دولار وربحاً إجمالياً قدره 168.3 مليون دولار، بما يعادل هامشاً إجمالياً يقارب 56.5%، وصافي دخل قدره 50.4 مليون دولار وربحية سهم قدرها 0.85 دولار.
بلغ الربح التشغيلي المعدل 104 ملايين دولار في الربع 2 من السنة المالية 2026، بهامش 34.9%، فيما ارتفعت ربحية السهم المعدلة 6% إلى 1.39 دولار. في المقابل، انخفضت ربحية السهم وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً 9% إلى 0.85 دولار بسبب مصروف إعادة هيكلة يقارب 8 ملايين دولار، أو 0.11 دولار للسهم. وارتفع التدفق النقدي التشغيلي 22% إلى 91 مليون دولار، مع هامش تدفق نقدي حر بلغ 30.1%، وأنهت الشركة الربع بسيولة قدرها 186 مليون دولار ومن دون ديون.
إجماع المحللين هو شراء، بمتوسط هدف قدره 210.57 دولار، ضمن نطاق واسع من 145 إلى 260 دولاراً؛ ويقع المتوسط دون قمة نطاق 52 أسبوعاً البالغة 227.03 دولاراً، بينما يتجاوز الهدف الأعلى تلك القمة. ولا تتوافر قيمة قابلة للاستخدام لمكرر الربحية، لذلك يرتكز تقييم المخاطر على اتساع نطاق الأهداف وعلى نطاق 52 أسبوعاً البالغ 119.06 إلى 227.03 دولاراً، في مقابل نمو السحابة 26% ونمو إجمالي الإيرادات 9% وضغط إعادة الهيكلة على الربح المحاسبي.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-08-29؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
بلغت الإيرادات 298 مليون دولار في الربع 2 من السنة المالية 2026، بزيادة 9%، بينما ارتفعت 13% عند استبعاد تراجع التراخيص والصيانة المرتبط بالتحول السحابي. نمت إيرادات السحابة 26% إلى 127 مليون دولار، وارتفعت الخدمات 3% إلى 133 مليون دولار، مدفوعة بالتنفيذ وعمليات البيع الإضافي. وبلغ الربح التشغيلي المعدل 104 ملايين دولار بهامش 34.9%، في حين سجلت الشركة ربحية سهم معدلة قدرها 1.39 دولار وربحية محاسبية قدرها 0.85 دولار.
مثّلت التحويلات من الأنظمة المحلية أكثر من 40% من الحجوزات السحابية الجديدة في الربع 2 من السنة المالية 2026. ومع ذلك، قالت الإدارة في 28 يوليو 2026 إن أقل من 25% من قاعدة التحويل بدأت الانتقال، وإن الزيادة الكبيرة في حجوزات الربع جاءت من أقل من 2% من القاعدة. ويضيف نظاما Enterprise وEssentials مسارات أقل تكلفة وتعقيداً للتحويل، ما يسمح للعملاء بالبدء بحزمة مناسبة ثم زيادة الاشتراك من دون إعادة بناء المنصة.
حتى مكالمة 28 يوليو 2026، كانت Active Agents تمس أكثر من 10% من قاعدة Manhattan Active من خلال تجربة أو اشتراك، وبلغ تحويل التجارب المنجزة إلى اشتراكات 100%. توفر الشركة أكثر من 50 وكيلاً أساسياً، ويمكن تشغيل الوكلاء في اليوم الأول، وقد ربط العملاء استخدامها بخفض النقص في الانتقاء 87% وخفض الشحنات المتأخرة 49% لدى حالات عرضتها الإدارة. لكن مساهمتها في إيرادات بقية السنة المالية 2026 لا تزال صغيرة، ولم تفصل الشركة قيمتها ضمن الإيرادات أو RPO.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
قدمت الشركة في الربع 2 من السنة المالية 2026 ثلاث درجات للمنصة نفسها هي Essentials وEnterprise وEnterprise Premier. يستهدف Essentials الشركات والمواقع الأصغر بتكلفة تقل عن Premier، بينما يتيح Enterprise تقديم Active Warehouse للعملاء الأقل تعقيداً الذين كانوا يُوجَّهون سابقاً إلى Scale. وتدعم شبكة الشركاء هذا التوسع، إذ ارتفعت الصفقات التي جلبها الشركاء أربعة أمثال في النصف الأول من السنة المالية 2026، وتضاعف عدد المستشارين الجدد الحاصلين على شهادات المنصة.
تتوقع الشركة إيرادات بين 1.160 و1.166 مليار دولار في السنة المالية 2026، بما يعادل نمواً كلياً قدره 8% ونمواً قدره 11% بعد استبعاد تراجع التراخيص والصيانة. وتتوقع هامشاً تشغيلياً معدلاً يقارب 35.1% وربحية سهم معدلة بين 5.44 و5.50 دولار، إضافة إلى إيرادات سحابية قدرها 505.5 مليون دولار بنمو 24%. كما تتوقع أن يكون RPO قرب الحد الأعلى من نطاق 2.62 إلى 2.68 مليار دولار، لكنها خفضت توقع إيرادات الخدمات 4.5 ملايين دولار إلى 513.5 مليون دولار بسبب العملة وتوقيت التنفيذ الأوروبي.
يستمر تراجع الأنشطة القديمة، إذ تتوقع الشركة انخفاض إيرادات الصيانة 12% إلى نحو 114 مليون دولار في السنة المالية 2026، ما يفرض على السحابة تعويض هذا الانكماش. كما خفضت توقع الخدمات 4.5 ملايين دولار، وتتوقع هبوط خدمات أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا إلى قاعها في الربع 3 من السنة المالية 2026 قبل تحسن النمو في الربع 4. وإضافة إلى ذلك، خفض مصروف إعادة هيكلة بقيمة تقارب 8 ملايين دولار ربحية السهم المحاسبية في الربع 2، بينما لن تظهر وفورات خفض الموظفين كهامش إضافي خلال السنة المالية 2026 بسبب إعادة الاستثمار وارتفاع مخصصات المكافآت.
