| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 77 | 16.6x | 17.8x | ضمن الأفضل | |
النمو | 85 | 18.1% | 7.1% | ضمن الأفضل | |
الجودة | 93 | 15.0% | 4.5% | ضمن الأفضل | |
الأمان | 49 | 2.8x | 2.6x | حول الوسيط | |
عائد رأس المال | 63 | 2.57% | 2.12% | حول الوسيط | |
الزخم | 16 | -14.8% | 2.9% | ضمن الأدنى | |
المعنويات | 67 | 10 | 3 | ضمن الأفضل |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
تدير Las Vegas Sands Corp. أعمال منتجعات متكاملة تركز على الألعاب والضيافة والترفيه والتجزئة وخدمات الأغذية والمشروبات، وتتمحور محفظتها المذكورة في المعطيات حول Marina Bay Sands في سنغافورة ومنتجعات Sands China في ماكاو. تعتمد قدرتها على توليد الإيرادات والأرباح على جذب السياح مرتفعي الإنفاق، ولا سيما عملاء الألعاب المميزة وقطاع كبار الشخصيات، إلى جانب الاستفادة من الأجنحة الفاخرة والفعاليات والترفيه والتجزئة وسياحة الاجتماعات والحوافز والمؤتمرات والمعارض. وفي 30 يونيو 2026، بلغت ملكية الشركة في Sands China نسبة 74.8%.
في الربع 2 من السنة المالية 2026، سجلت Las Vegas Sands إيرادات قدرها 3.2 مليار دولار وصافي دخل قدره 346 مليون دولار وربحية سهم قدرها 0.53 دولار، بما يعادل هامش صافي دخل محسوباً بنحو 10.8%. ويقارن ذلك بإيرادات 3.6 مليار دولار وصافي دخل 567 مليون دولار وربحية سهم 0.85 دولار في الربع 1 من السنة المالية 2026، بينما بلغت إيرادات السنة المالية 2025 نحو 13.0 مليار دولار وصافي الدخل 1.6 مليار دولار وربحية السهم 2.35 دولار. وعلى أساس الاثني عشر شهراً المنتهية في 2026، أظهرت أحدث بيانات EDGAR إيرادات 13.7 مليار دولار وصافي دخل 1.7 مليار دولار وربحية سهم تقارب 2.63 دولار.
على مستوى الأصول، حقق Marina Bay Sands أرباحاً قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك قدرها 689 مليون دولار في الربع 2 من السنة المالية 2026، أو 652 مليون دولار بعد تعديل الحظ الاستثنائي في ألعاب كبار الشخصيات، مع هامش تشغيلي معلن بنحو 50%. وحققت أعمال ماكاو 430 مليون دولار من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، وكان الرقم سيبلغ 517 مليون دولار عند تطبيع نسبة الاحتفاظ في ألعاب كبار الشخصيات. يوضح هذا المزيج أن سنغافورة كانت مصدر القوة الربحية الأوضح في الفترة، بينما جمعت ماكاو بين نمو قوي في أحجام اللعب وضغط ملحوظ من تقلب نتائج الألعاب وارتفاع الإنفاق التشغيلي.
يبلغ متوسط السعر المستهدف للمحللين 59.78 دولار، ضمن نطاق من 52 إلى 65 دولاراً، مقابل إجماع تصنيفه شراء؛ ويقع متوسط الهدف دون قمة نطاق 52 أسبوعاً البالغة 70.45 دولاراً بنحو 15%، كما يبقى أعلى هدف دون تلك القمة. ويكشف اتساع نطاق 52 أسبوعاً بين 43.915 و70.45 دولاراً عن حساسية التقييم لتقلب أرباح الألعاب وضغط تكاليف Sands China، في مقابل مكاسب الحصة السوقية وبرنامج إعادة الشراء البالغ تفويضه 6 مليارات دولار.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-08-28؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
كان Marina Bay Sands محرك الربحية الأقوى، محققاً 689 مليون دولار من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك وهامشاً معلناً بنحو 50% في الربع 2 من السنة المالية 2026. وبلغت أرباح ماكاو على المقياس نفسه 430 مليون دولار، أو 517 مليون دولار بعد تطبيع نسبة الاحتفاظ في ألعاب كبار الشخصيات. وعلى مستوى المجموعة، بلغت الإيرادات 3.2 مليار دولار وصافي الدخل 346 مليون دولار وربحية السهم 0.53 دولار. وجاءت هذه النتائج رغم الموسمية وتراجع حضور بعض العملاء مرتفعي القيمة خلال كأس العالم في يونيو 2026.
تشير أرقام الربع 2 من السنة المالية 2026 إلى مكاسب واضحة في الحصة؛ فقد ارتفع حجم ألعاب كبار الشخصيات 73% على أساس سنوي ووصلت حصة الشركة من هذا الحجم إلى 26%. كما زاد إسقاط الألعاب غير الدوارة 15% وحجم ماكينات القمار والألعاب الإلكترونية 30%. ونما إجمالي إيرادات الألعاب الجماهيرية لدى Sands China بنسبة 8%، أي ضعف نمو سوق ماكاو البالغ 4%. ومع ذلك، لم تتحول مكاسب الحجم بالكامل إلى أرباح بسبب نسبة احتفاظ كبار الشخصيات البالغة 1.35% وارتفاع التكاليف.
بدأ تجديد غرف وأجنحة The Venetian Macao في مارس 2026، وتستهدف الشركة إعادة جميع الوحدات البالغ عددها 2,900 بحلول رأس السنة الصينية 2028. بلغ متوسط الغرف الخارجة من المخزون نحو 400 غرفة في الربع 2 من السنة المالية 2026، ومن المتوقع أن يتراوح العدد بين 400 و500 غرفة لكل ربع حتى 2027. تتوقع الإدارة بدء الاستفادة من كتلة متزايدة من الأجنحة الجديدة خلال 2027، مع إضافة صالات ألعاب ومرافق موجهة إلى القطاع المميز. ويستند الرهان إلى أداء The Londoner وGrand Suites at Four Seasons، اللذين تجاوزا مستوياتهما الطبيعية لعام 2019 خلال الربع المذكور.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
أعادت الشركة شراء أسهم LVS بقيمة 787 مليون دولار في الربع 2 من السنة المالية 2026، بعد نشاط مرتفع لإعادة الشراء في الربع السابق أيضاً. وخلال 11 ربعاً حتى 30 يونيو 2026، أعادت شراء ما يعادل 16.3% من الأسهم القائمة. كما رفع مجلس الإدارة تفويض إعادة الشراء إلى 6 مليارات دولار، ودفعت الشركة توزيعاً فصلياً متكرراً قدره 0.30 دولار للسهم. وفي 16 أغسطس 2026، أعلنت Sands China أيضاً توزيعاً مرحلياً قدره 0.50 دولار هونج كونج للسهم رغم انخفاض أرباح النصف الأول 3.6%.
أبرز المخاطر هو تركّز نشاط الألعاب المميزة لدى عملاء مرتفعي القيمة، إذ يمكن لتغير حضور عدد محدود منهم أو نتائج رهاناتهم أن يحرك الأرباح بقوة. في الربع 2 من السنة المالية 2026، خفضت نسبة الاحتفاظ البالغة 1.35% أرباح ماكاو قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بمقدار 87 مليون دولار مقارنة بالنتيجة الطبيعية. كذلك أدت تكاليف الكازينو والرواتب والتجديدات إلى انخفاض أرباح Sands China في النصف الأول من 2026 بنسبة 3.6% رغم نمو صافي الإيرادات 11.1%. وتضيف المنافسة الشديدة في القطاع المميز والإنفاق الرأسمالي المستمر وتعطيل 400 إلى 500 غرفة كل ربع حتى 2027 ضغوطاً تنفيذية وهوامشية.
تستهدف الشركة افتتاح التوسعة في مطلع 2031، بشرط الحصول على الموافقات الحكومية المطلوبة. ويشمل المشروع زيادة طاقة الأجنحة الفاخرة وتعزيز الخدمات والترفيه وإضافة صالة فعاليات متطورة. ويأتي ذلك بعد تحويل المنتج الحالي من 135 جناحاً إلى 770 جناحاً، وهو ما وصفته الإدارة بأنه محرك الزيادة الهيكلية في قدرة الأصل على تحقيق الأرباح. وفي الربع 2 من السنة المالية 2026، حقق الأصل 689 مليون دولار من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، ما يوفر قاعدة ربحية قوية قبل تنفيذ التوسعة.
