| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 51 | — | 17.9x | حول الوسيط | |
النمو | 31 | -27.4% | 7.1% | ضمن الأدنى | |
الجودة | 17 | -5.9% | 4.5% | ضمن الأدنى | |
الأمان | 26 | — | 2.6x | ضمن الأدنى | |
عائد رأس المال | 7 | — | 2.11% | ضمن الأدنى | |
الزخم | 3 | -46.1% | 2.7% | ضمن الأدنى | |
المعنويات | 82 | 14 | 3 | ضمن الأفضل |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
Li Auto Inc. شركة صينية لصناعة مركبات الطاقة الجديدة، تركز على السيارات العائلية مرتفعة السعر التي تتجاوز 200 ألف رنمينبي. تجمع محفظتها بين مركبات EREV ذات موسّع المدى ومركبات BEV الكهربائية بالكامل، وقد مثّل كل منهما 50% من المبيعات في النصف الأول من السنة المالية 2026. تعتمد الشركة في توليد الإيرادات أساساً على بيع المركبات؛ إذ بلغت إيرادات المركبات 24.1 مليار رنمينبي من إجمالي إيرادات قدره 25.7 مليار رنمينبي في الربع 2 من السنة المالية 2026، بينما تدعم المنتجات شبكة شحن فائقة مملوكة للشركة وتقنيات داخلية تشمل بطاريات 5C ورقائق MACH M100 ونظام MACH VLA.
في الربع 2 من السنة المالية 2026، انخفضت الإيرادات 15.1% على أساس سنوي إلى 25.7 مليار رنمينبي، لكنها ارتفعت 11.7% عن الربع السابق. هبط إجمالي الربح 53.3% سنوياً إلى 2.8 مليار رنمينبي، وتراجع هامش المركبات إلى 9.4% من 19.4% قبل عام، فيما بلغ الهامش الإجمالي 11.0% مقابل 20.1%. وسجلت الشركة خسارة تشغيلية قدرها 2.3 مليار رنمينبي بهامش تشغيلي سالب 9.0%، وصافي خسارة قدره 1.7 مليار رنمينبي، رغم تحسن هذه المؤشرات عن الخسارة التشغيلية البالغة 3.0 مليارات وصافي الخسارة البالغ 2.3 مليار رنمينبي في الربع السابق.
تُظهر القوائم السنوية تراجعاً حاداً بعد ذروة السنة المالية 2024؛ فقد انخفضت الإيرادات من 144.5 مليار دولار في السنة المالية 2024 إلى 112.3 مليار دولار في السنة المالية 2025، وهبط صافي الدخل من 8.0 مليارات إلى 1.1 مليار دولار، وتراجعت ربحية السهم من 3.79 إلى 0.54. وفي المقابل، احتفظت Li Auto في نهاية الربع 2 من السنة المالية 2026 بسيولة قدرها 87.5 مليار رنمينبي، ما يمنحها قدرة على تمويل تطوير المنتجات والرقائق والبطاريات وشبكة الشحن خلال دورة تحديث المحفظة.
يبلغ متوسط السعر المستهدف للمحللين 16.16 دولاراً، ضمن نطاق واسع من 13 إلى 22 دولاراً، ويظل المتوسط أقل بنحو 40% من قمة نطاق 52 أسبوعاً البالغة 27.10 دولاراً، بينما يقترب أعلى هدف من تلك القمة أكثر من أدنى هدف. إجماع المحللين هو الحياد، وهو متسق مع التباين بين السيولة القوية وإطلاق الطرز الجديدة من جهة، والانكماش السنوي الحاد في الإيرادات والهوامش من جهة أخرى. ولا يتوفر مضاعف ربحية صالح كمرساة تقييم، فيما يمتد نطاق 52 أسبوعاً من 11.65 إلى 27.10 دولاراً، وهو اتساع ينسجم مع إعادة تقييم السوق للشركة بعد هبوط صافي دخل السنة المالية 2025 إلى 1.1 مليار دولار من 8.0 مليارات في السنة المالية 2024.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-08-29؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
انخفضت الإيرادات 15.1% سنوياً إلى 25.7 مليار رنمينبي، وتراجعت إيرادات المركبات 16.7% إلى 24.1 مليار رنمينبي. عزت الإدارة ذلك إلى انخفاض التسليمات وتراجع متوسط سعر البيع نتيجة تغير مزيج المنتجات، بالتزامن مع دورة تحديث كاملة لسلسلة Li L. كما أدى ارتفاع تكاليف البطاريات والذاكرة وأشباه الموصلات إلى هبوط الهامش الإجمالي من 20.1% إلى 11.0% وتحول صافي الدخل إلى خسارة قدرها 1.7 مليار رنمينبي.
حددت الشركة 2 سبتمبر 2026 موعداً لإطلاق الجيل الجديد من Li MEGA، بعد إعادة تصميم المقصورة والمنصة الذكية وتجربة القيادة استناداً إلى ملاحظات المستخدمين. ومن المقرر إطلاق Li i9 في منتصف سبتمبر 2026 بوصفه مركبة BEV رياضية متعددة الاستخدامات من ستة مقاعد للعائلات الكبيرة، مع منصة شحن 800 فولت بتقنية 5C ورقاقة MACH M100. يمثل الطرازان توسعاً في محفظة BEV التي شكّلت بالفعل 50% من مبيعات الشركة في النصف الأول من السنة المالية 2026.
تحسن هامش المركبات فصلياً من 6.1% إلى 9.4% في الربع 2 من السنة المالية 2026، وارتفع الهامش الإجمالي من 7.9% إلى 11.0%. مع ذلك، بقي المستويان أقل بكثير من 19.4% و20.1% على التوالي قبل عام. ترى الإدارة أن هامشاً إجمالياً بين 15% و20% سيكون صحياً على المدى الطويل، لكن الوصول إليه يعتمد على استقرار أسعار المواد الخام وانتشار التقنيات الداخلية وتحسن مزيج المنتجات.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
بدأت Li Auto تسليم نظامها المعتمد على MACH M100 في مايو 2026، وتجاوزت شحنات الرقاقة 50 ألف وحدة حتى 26 أغسطس 2026. رفع تحديث 9.1 عبر الهواء أداء MACH VLA بنسبة 20%، وكاد يضاعف نسبة المسافة الحضرية المقطوعة مع تشغيل نظام مساعدة القيادة. وتستهدف الشركة خلال الربع 4 من السنة المالية 2026 مدى إدراك يتجاوز 250 متراً ودقة مكانية في حدود 5 سنتيمترات، مع خفض الكبح الحاد والتردد وتغييرات المسار غير الضرورية بأكثر من 30%.
بلغت السيولة 87.5 مليار رنمينبي في نهاية الربع 2 من السنة المالية 2026، مقابل تدفق نقدي حر سالب قدره 1.3 مليار رنمينبي خلال الربع. تخطط الشركة لإنفاق رأسمالي يقارب 6.0 مليارات رنمينبي في السنة المالية 2026، يشمل مواصلة بناء شبكة الشحن التي ضمت 4,141 محطة وأكثر من 22,800 نقطة بنهاية يوليو 2026. وقالت الإدارة إن تحقيق تدفق نقدي تشغيلي وحر موجب خلال السنة المالية 2026 سيعتمد بدرجة كبيرة على تسليمات الربع 4 من السنة المالية 2026.
إجماع المحللين هو الحياد، ومتوسط السعر المستهدف 16.16 دولاراً. يمتد نطاق الأهداف من 13 إلى 22 دولاراً، بما يكشف تفاوتاً ملموساً في تقدير أثر إطلاق المنتجات الجديدة مقابل ضعف الأرباح والهوامش. ويقع متوسط الهدف دون قمة نطاق 52 أسبوعاً البالغة 27.10 دولاراً بنحو 40%، بينما لا يتوفر مضاعف ربحية يمكن استخدامه لتأكيد ما إذا كان التقييم منخفضاً أو مرتفعاً على أساس الأرباح.
