| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 56 | 22.9x | 17.8x | حول الوسيط | |
النمو | 8 | -3.0% | 7.1% | ضمن الأدنى | |
الجودة | 55 | 3.3% | 4.5% | حول الوسيط | |
الأمان | 23 | 20.2x | 2.6x | ضمن الأدنى | |
عائد رأس المال | 20 | — | 2.12% | ضمن الأدنى | |
الزخم | 30 | -17.6% | 2.9% | ضمن الأدنى | |
المعنويات | 72 | 5 | 3 | ضمن الأفضل |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
Ladder Capital Corp هي شركة تمويل عقاري تجاري مُدارة داخلياً، وتوزّع رأس المال بين القروض العقارية الأولى والأوراق المالية والعقارات المملوكة وأعمال conduit. في الربع 2 من السنة المالية 2026، شكّلت قروض الميزانية نحو 50% من إجمالي الأصول بعد نمو محفظة القروض 75% خلال اثني عشر شهراً، بينما بلغت محفظة الأوراق المالية 1.9 مليار دولار أو 33% من الأصول، وبلغت محفظة العقارات مليار دولار. وتأتي الأرباح من صافي دخل الفائدة، وصافي الدخل التشغيلي للعقارات، والمكاسب المحققة من بيع الأوراق المالية والأصول العقارية وقروض conduit.
في الربع 2 من السنة المالية 2026، ارتفعت الإيرادات إلى 78.2 مليون دولار، مقابل 74.2 مليون دولار في الربع 1 من السنة المالية 2026 و62.7 مليون دولار في الربع 2 من السنة المالية 2025. بلغ صافي الدخل 14.6 مليون دولار وربحية السهم 0.12 دولار، مقارنة بصافي دخل قدره 2.6 مليون دولار وربحية سهم 0.02 دولار في الربع السابق، لكنهما ظلا دون 17.1 مليون دولار و0.14 دولار على الترتيب في الفترة المقابلة. كما حققت الشركة أرباحاً قابلة للتوزيع بقيمة 30.8 مليون دولار، أو 0.24 دولار للسهم، وأعلنت توزيعات فصلية قدرها 0.23 دولار للسهم دُفعت في 15 يوليو 2026.
أظهر مزيج الربع 2 من السنة المالية 2026 اعتماد Ladder على عدة مصادر للدخل بدلاً من القروض وحدها؛ فقد ولّدت المحفظة العقارية صافي دخل تشغيلياً بقيمة 18 مليون دولار، بينما بلغت المكاسب المحققة عبر الأنشطة الثلاثة نحو 4.1 مليون دولار، موزعة بين 1.8 مليون دولار من بيع الأوراق المالية و1.7 مليون دولار من استثمار عقاري و0.6 مليون دولار من أعمال conduit. وبلغت الرافعة المالية المعدلة 2.3 مرة، والسيولة المتاحة في اليوم نفسه 1.1 مليار دولار، فيما مثّلت الديون غير المضمونة 67% من إجمالي الدين.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
يبلغ إجماع المحللين «شراء» بمتوسط مستهدف قدره 10.25 دولارات، مع تطابق أعلى وأدنى هدف عند 10.25 دولارات، ولذلك لا يوفر نطاق الأهداف تبايناً يمكن الاعتماد عليه لقياس اختلاف الآراء. يقع هذا الهدف داخل نطاق 52 أسبوعاً البالغ 9.38 إلى 11.92 دولاراً، وهو أدنى بنحو 14% من قمة النطاق وأعلى بنحو 9% من قاعه. في المقابل، بلغت القيمة الدفترية 13.44 دولاراً للسهم في 30 يونيو 2026، لكن مخاطر الائتمان العقاري وتقلب مكاسب البيع وبطء تحسن صافي دخل الفائدة تساعد على تفسير استمرار الخصم الذي أشارت إليه الإدارة.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-09-02؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
المحرك الأساسي هو تحويل رأس المال من الأوراق المالية ذات العائد القريب من 5% إلى رهون عقارية أولى عائمة العائد تتجاوز 7%. أنشأت Ladder قروضاً بقيمة 1.2 مليار دولار منذ بداية السنة المالية 2026، ونمت محفظة القروض 75% خلال اثني عشر شهراً حتى الربع 2 من السنة المالية 2026. وقدّرت الإدارة مكسب العائد من هذا التحويل بنحو 200 نقطة أساس، مع استهداف إنشاء 400 إلى 500 مليون دولار من القروض كل ربع.
بلغت الأرباح القابلة للتوزيع 0.24 دولار للسهم في الربع 2 من السنة المالية 2026، مقابل توزيع فصلي قدره 0.23 دولار دُفع في 15 يوليو 2026. وبذلك تجاوزت الأرباح القابلة للتوزيع قيمة التوزيع بفارق محدود قدره 0.01 دولار للسهم في ذلك الربع. لكن الإدارة أوضحت أن صافي دخل الفائدة وحده لا يغطي التوزيع بالكامل، وأن الدخل العقاري والمكاسب المحققة عبر الأنشطة المختلفة يساهمان في التغطية.
أضافت الشركة في الربع 2 من السنة المالية 2026 قرضاً غير مستحق الأداء بضمان مكتب في Minneapolis بقيمة دفترية 13.4 مليون دولار، كما استحوذت على مكتب في Birmingham كان يضمن قرضاً بقيمة 8 ملايين دولار. وفي المقابل، سُدد بالكامل خلال الربع قرض بقيمة 215 مليون دولار على مكتب في Miami، وظل قرض مكتبي آخر في Florida عند نحو 80 مليون دولار مع توقع الإدارة سداده قبل نهاية 2026. كما موّلت الشركة استحواذاً على مبنى مكاتب وتجزئة من الفئة A في Midtown Manhattan بقرض قدره 268 مليون دولار عند نسبة قرض إلى تكلفة تبلغ 62%، ما يؤكد أن التعرض المكتبي انتقائي لكنه لم يختفِ.
بلغت السيولة المتاحة في اليوم نفسه 1.1 مليار دولار، وشملت النقد والقدرة المتاحة ضمن التسهيل الائتماني غير المضمون. وبلغت الرافعة المالية المعدلة 2.3 مرة، فيما شكّلت الديون غير المضمونة 67% من إجمالي الدين. كذلك كانت 73% من الأصول غير مرهونة، وظل نحو 925 مليون دولار من محفظة الأوراق المالية البالغة 1.9 مليار دولار غير مرهون.
مثّلت محفظة الأوراق المالية 33% من إجمالي الأصول في 30 يونيو 2026، وبلغ متوسط عائدها المرجح 5.19%. كانت 99% منها مصنفة بدرجة استثمارية و96% مصنفة AAA، بمتوسط مدة يقارب ثلاث سنوات، ما يجعلها مصدراً سائلاً لتمويل إنشاء القروض. وفي الربع 2 من السنة المالية 2026، باعت الشركة جزءاً منها محققة مكاسب قدرها 1.8 مليون دولار، وتتوقع تقليص وزنها مع انتقال رأس المال إلى القروض الأعلى عائداً.
بلغت القيمة الدفترية 13.44 دولاراً للسهم في 30 يونيو 2026، بعد احتساب احتياطي CECL قدره 0.37 دولار للسهم. خلال الربع 2 من السنة المالية 2026، اشترت الشركة 800 ألف سهم مقابل 8 ملايين دولار بمتوسط 10.03 دولارات للسهم، أي بخصم 25% عن القيمة الدفترية المعلنة. ومنذ بداية السنة المالية 2026، بلغت المشتريات 2.1 مليون سهم مقابل 21 مليون دولار، وبقي 92 مليون دولار متاحاً ضمن برنامج إعادة الشراء.
