| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 18 | — | 17.8x | ضمن الأدنى | |
النمو | 74 | 47.3% | 7.1% | ضمن الأفضل | |
الجودة | 20 | — | — | ضمن الأدنى | |
الأمان | 22 | — | — | ضمن الأدنى | |
عائد رأس المال | 20 | — | 2.12% | ضمن الأدنى | |
الزخم | 29 | — | 2.9% | ضمن الأدنى | |
المعنويات | 85 | 11 | 3 | ضمن الأفضل |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
تقدم Klarna Group plc، المدرجة في NYSE بالرمز KLAR، منظومة مدفوعات وائتمان استهلاكي تغطي ثلاثة أنماط إنفاق. يشمل Pay in Full المشتريات المتكررة دون 75 دولاراً وتأتي إيراداته من رسوم الدفع والاشتراكات وفوائد الودائع، بينما يتيح Pay Later أقساطاً قصيرة الأجل دون فائدة للمشتريات بين 75 و500 دولار، ويوفر Fair Financing أقساطاً محددة الأجل للمشتريات بين 500 و10,000 دولار. وتحقق الشركة الإيرادات كذلك من رسوم المعاملات والخدمات، ودخل الفوائد، وأرباح بيع المستحقات، مع استخدام ترتيبات بيع القروض لتخفيف استهلاك رأس المال.
في الربع 2 من السنة المالية 2026، ارتفعت الإيرادات 27% إلى 1.042 مليار دولار، مقابل نمو حجم البضائع الإجمالي 18% إلى 36.6 مليار دولار. بلغت دولارات هامش المعاملات 446 مليون دولار، بزيادة 42%، وشكلت 42.8% من الإيرادات بعد تحسن بنحو 450 نقطة أساس، فيما بلغ الدخل التشغيلي المعدل 91 مليون دولار وصافي الدخل 9 ملايين دولار، أو 0.01 دولار للسهم، مقارنة بخسارة قدرها 0.14 دولار للسهم في الفترة المقارنة. نمت المصروفات التشغيلية غير المرتبطة بالمعاملات 16% إلى 419 مليون دولار، وهو معدل أدنى من نمو الإيرادات وهامش المعاملات.
بلغت إيرادات المعاملات والخدمات 707 ملايين دولار، ودخل الفوائد 266 مليون دولار، وأرباح البيع 69 مليون دولار في الربع 2 من السنة المالية 2026. جغرافياً، حققت الولايات المتحدة إيرادات قدرها 376 مليون دولار بنمو 37% وحجم بضائع إجمالياً قدره 7.9 مليارات دولار بنمو 27%، بينما سجلت الأسواق خارج الولايات المتحدة إيرادات قدرها 666 مليون دولار وحجماً قدره 28.8 مليار دولار. وعلى مستوى المنتجات، وصل Fair Financing إلى 4.7 مليارات دولار من الحجم بنمو 82% وأصبح يمثل 13% من الحجم الكلي، في حين نما Pay Later بنسبة 13% وأسهم Pay in Full بحجم قدره 3.6 مليارات دولار.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
يبلغ متوسط السعر المستهدف للمحللين 19.14 دولاراً، مع نطاق واسع بين 15 و27 دولاراً وإجماع محايد، ويقع المتوسط عند نحو 40% فقط من قمة نطاق 52 أسبوعاً البالغة 47.48 دولاراً. لا يتوافر مكرر ربحية موجب يمكن الاعتماد عليه بعد خسارة السنة المالية 2025 البالغة 294 مليون دولار، ولذلك يرتكز التقييم على قدرة أرباح الربع 2 من السنة المالية 2026 وتوقعات الدخل التشغيلي المعدل البالغة 280–300 مليون دولار على التحول إلى ربحية سنوية مستدامة رغم خفض توقعات الحجم والإيرادات.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-08-30؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
تحقق Klarna إيراداتها من رسوم المعاملات والخدمات، ودخل الفوائد، وأرباح بيع المستحقات، إضافة إلى الاشتراكات وفوائد الودائع المرتبطة بمنظومتها. في الربع 2 من السنة المالية 2026، بلغت إيرادات المعاملات والخدمات 707 ملايين دولار، ودخل الفوائد 266 مليون دولار، وأرباح البيع 69 مليون دولار. وتوزع منتجاتها بين Pay in Full للمشتريات دون 75 دولاراً، وPay Later للمشتريات بين 75 و500 دولار، وFair Financing للمشتريات بين 500 و10,000 دولار.
خفضت الشركة توقعات حجم البضائع الإجمالي إلى 149–151 مليار دولار من أكثر من 155 مليار دولار، وتوقعات الإيرادات إلى 4.08–4.16 مليارات دولار من أكثر من 4.34 مليارات دولار. عزت الإدارة نحو 600 مليون دولار من خفض توقعات الحجم إلى تحركات العملات، وربطت الباقي بتباطؤ أوروبا، ولا سيما ألمانيا التي تعد أكبر سوق للشركة من حيث الحجم. في المقابل، رفعت توقعات دولارات هامش المعاملات إلى 1.62–1.65 مليار دولار بفضل اقتصاديات أفضل لكل دولار من الحجم.
Fair Financing هو منتج أقساط محددة الأجل للمشتريات بين 500 و10,000 دولار، وكان أسرع منتجات Klarna نمواً في الربع 2 من السنة المالية 2026. ارتفع حجم المنتج 82% إلى 4.7 مليارات دولار، وأصبح متاحاً لدى 256 ألف تاجر ويمثل 13% من حجم الشركة الإجمالي. وترى الإدارة أن مزيجه الأعلى عائداً كان سبباً رئيسياً في نمو دولارات هامش المعاملات 42% وارتفاع الهامش الأمريكي من 14% إلى 23% من الإيرادات.
سجلت Klarna في الربع 2 من السنة المالية 2026 صافي دخل قدره 9 ملايين دولار وربحية سهم قدرها 0.01 دولار، مقابل خسارة 0.14 دولار للسهم قبل عام. بلغ الدخل التشغيلي المعدل 91 مليون دولار، وارتفعت دولارات هامش المعاملات إلى 446 مليون دولار مع وصولها إلى 42.8% من الإيرادات. كما تراجعت المخصصات إلى 0.52% من الحجم، وتحسن التأخر لأكثر من 30 يوماً بنحو 20 نقطة أساس ربعياً في Fair Financing ونحو 30 نقطة أساس في Pay Later داخل الولايات المتحدة.
بدأ تكامل JPMorgan Payments العمل في 6 أغسطس 2026، وأصبح بإمكان التجار على منصتها تقديم Pay in Full وPay Later والأقساط المحددة الأجل من خلال إعدادهم القائم. تعالج JPMorgan Payments مدفوعات بقيمة 2.6 تريليون دولار سنوياً، ما يمنح Klarna قناة توزيع كبيرة دون حاجة كل تاجر إلى تكامل جديد. أما Apple Upgrade فينشئ علاقة مباشرة مع مستهلكين أمريكيين جدد، وتتعامل Klarna مع مستحقاته كذمم تمويلية وتتوقع مساهمة إيجابية منه في الدخل التشغيلي المعدل خلال السنة المالية 2026.
أعلنت Klarna أن المدير المالي Niclas Neglen ومدير التسويق David Sandstrom سيبدآن انتقالين مخططين في أوائل 2027. يظل Neglen مديراً مالياً وعضواً في مجلس الإدارة ويواصل قيادة الشؤون المالية وعلاقات المستثمرين خلال فترة الانتقال، وقد بدأت الشركة البحث عن مدير مالي مقره نيويورك. كما أوضحت الإدارة أن Sandstrom سيسلّم مسؤوليات التسويق خلال 2027 بصورة مخططة، ولم تربط هذه الانتقالات بتغيير في نهج التمويل أو تخصيص رأس المال أو التوسع الأمريكي.
