| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 85 | 11.8x | 17.8x | ضمن الأفضل | |
النمو | 7 | -17.5% | 7.1% | ضمن الأدنى | |
الجودة | 44 | 4.3% | 4.5% | حول الوسيط | |
الأمان | 59 | 4.7x | 2.6x | حول الوسيط | |
عائد رأس المال | 68 | 2.03% | 2.12% | ضمن الأفضل | |
الزخم | 25 | -16.7% | 2.9% | ضمن الأدنى | |
المعنويات | 42 | 11 | 3 | حول الوسيط |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
تعمل KB Home في بناء وبيع المنازل داخل أسواق أمريكية متعددة، وتعتمد بصورة متزايدة على نموذج البناء حسب الطلب BTO، حيث يختار المشتري قطعة الأرض والمخطط والتشطيبات قبل بدء البناء. يكوّن هذا النموذج رصيداً تعاقدياً من المنازل المبيعة قبل وضع الأساسات، ويمنح الشركة رؤية أوضح للسعر والتكلفة وموعد التسليم؛ كما تدعم KBHS Home Loan عملية التمويل، وقد استخدمها 83% من المشترين الذين موّلوا مشترياتهم في الربع 2 من السنة المالية 2026. امتلكت الشركة أو سيطرت على أكثر من 59 ألف قطعة أرض في نهاية ذلك الربع، وشملت مناطق نموها Seattle وBoise وCharlotte، مع عودة مدروسة إلى Atlanta وافتتاح Meridian في Henderson بخمسة خطوط منتجات.
في الربع 2 من السنة المالية 2026، المنتهي في 31 مايو 2026، بلغت إيرادات الإسكان 1.11 مليار دولار، بانخفاض 27% سنوياً، وبلغ صافي الدخل 27.3 مليون دولار وربحية السهم المخففة 0.43 دولار، مقابل 107.9 مليون دولار و1.50 دولار في الفترة المقابلة. سلّمت KB Home نحو 2.4 ألف منزل، بانخفاض 23%، وهبط متوسط سعر التسليم 5% سنوياً إلى 462 ألف دولار، بينما بلغ هامش الربح الإجمالي للإسكان 15.2% مقابل 19.3%، والهامش المعدل لاستبعاد رسوم المخزون 15.7% مقابل 19.7%. وصل دخل تشغيل بناء المنازل إلى 28.2 مليون دولار، بهامش 2.5%، مقارنة بـ131.5 مليون دولار وهامش 8.6% قبل عام.
تحول مزيج الأعمال بوضوح نحو BTO: مثّل هذا النموذج 73% من 3.32 ألف طلب صافٍ و60% من التسليمات في الربع 2 من السنة المالية 2026، وتستهدف الإدارة وصول حصته إلى نحو 70% من التسليمات في الربع 4 من السنة المالية 2026. بلغ الرصيد التعاقدي 4.53 ألف منزل، مرتفعاً 26% بالتتابع، وكان 77% من 3.99 ألف منزل قيد الإنشاء مبيعاً، بينما انخفض المخزون المكتمل غير المباع إلى 11% من إجمالي الإنتاج مقابل 25% في الربع 1 من السنة المالية 2026. وتُظهر أرقام EDGAR للسنة المالية 2025 إيرادات قدرها 6.2 مليار دولار وصافي دخل 428.8 مليون دولار وربحية سهم 6.15 دولار، في حين انخفضت أرقام الاثني عشر شهراً المنتهية خلال السنة المالية 2026 إلى إيرادات 5.5 مليار دولار وصافي دخل 272.1 مليون دولار وربحية سهم تقارب 4.34 دولار.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
إجماع المحللين على KBH هو الحياد، بمتوسط مستهدف قدره 61 دولاراً ونطاق بين 56 و66 دولاراً؛ ويقع المتوسط دون قمة نطاق 52 أسبوعاً البالغة 68.71 دولاراً وفوق قاعه البالغ 44.03 دولاراً. لا توفر المعطيات مكرر ربحية منشوراً، لكن تراجع ربحية السهم من 6.15 دولار في السنة المالية 2025 إلى نحو 4.34 دولار خلال أحدث فترة اثني عشر شهراً في السنة المالية 2026، إلى جانب انخفاض الإيرادات والهوامش، يفسر الحاجة إلى موازنة هدف المحللين مع مخاطر إعادة تقييم الأرباح. كما أن ضيق نطاق الأهداف بين 56 و66 دولاراً وإجماع الحياد يعكسان انتظار السوق دليلاً على تحقق تحسن الهوامش والتسليمات المتوقع في النصف الثاني من السنة المالية 2026.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-08-31؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
يتيح نموذج BTO للمشتري اختيار قطعة الأرض والمخطط والتشطيبات قبل بدء البناء، ما يمنح المنزل قيمة شخصية محددة للمشتري. في الربع 2 من السنة المالية 2026، مثّل BTO نحو 73% من 3.32 ألف طلب صافٍ و60% من التسليمات. قالت الإدارة إن فارق الهامش الإجمالي بين BTO والمنازل المبنية للمخزون يبلغ عادة قرابة أربع نقاط مئوية حتى داخل المجتمع والمنتج نفسيهما. وتستهدف الشركة وصول BTO إلى نحو 70% من التسليمات في الربع 4 من السنة المالية 2026.
انخفضت إيرادات الإسكان 27% سنوياً إلى 1.11 مليار دولار نتيجة تراجع عدد المنازل المسلّمة 23% وانخفاض متوسط سعر التسليم 5%. كما تراجع هامش الربح الإجمالي للإسكان إلى 15.2% من 19.3% بسبب ضغط الأسعار وارتفاع التكلفة النسبية للأراضي وضعف الرافعة التشغيلية. لذلك هبط صافي الدخل إلى 27.3 مليون دولار من 107.9 مليون دولار، وتراجعت ربحية السهم المخففة إلى 0.43 دولار من 1.50 دولار. وسجلت الشركة أيضاً رسوم مخزون بقيمة 5.6 مليون دولار، منها 3.1 مليون دولار لانخفاض قيمة مجتمع واحد.
تتوقع الشركة في الربع 3 من السنة المالية 2026 تسليم 2.6–2.8 ألف منزل وإيرادات إسكان بين 1.2 و1.35 مليار دولار. وتتوقع هامشاً إجمالياً للإسكان بين 16.0% و16.6% قبل رسوم المخزون، مقارنة بهامش معدل قدره 15.7% في الربع 2. وللسنة المالية 2026، تتوقع تسليم 10.5–11 ألف منزل وإيرادات إسكان بين 4.9 و5.3 مليار دولار وهامشاً إجمالياً بين 16.1% و16.5%. تعتمد هذه التوقعات على زيادة الحجم، وارتفاع مزيج BTO، ومساهمة مجتمعات Northern California الأعلى سعراً وهامشاً.
أظهرت بيانات KBHS Home Loan للربع 2 من السنة المالية 2026 متوسط درجة FICO قدره 741 ومتوسط دخل أسري بنحو 136 ألف دولار. بلغ متوسط الدفعة النقدية المقدمة 15%، أي نحو 70 ألف دولار، واستخدم 83% من المشترين المموّلين المشروع المشترك KBHS. كان نصف العملاء تقريباً يشترون منزلهم الأول، بينما مثّل المشترون نقداً نحو 8% من التسليمات. واستقر معدل الإلغاء، وهو ما وصفته الإدارة بأنه انعكاس لالتزام المشترين وقدرتهم على الإغلاق.
امتلكت الشركة أو سيطرت على أكثر من 59 ألف قطعة أرض في نهاية الربع 2 من السنة المالية 2026، وكانت 38% منها خاضعة للسيطرة بدلاً من الملكية المباشرة. بلغ عدد المجتمعات النشطة 280 مجتمعاً، بزيادة 11% سنوياً، بعد افتتاح أكثر من 70 مجتمعاً خلال النصف الأول من السنة المالية 2026. افتتحت الشركة Meridian في Henderson بخمسة خطوط منتجات، وتخطط لافتتاح Sandstone في North Las Vegas بأربعة خطوط خلال السنة المالية 2026، بينما يستهدف أول مجتمع في Atlanta الافتتاح في أوائل السنة المالية 2027. ومع ذلك، تتوقع الإدارة انخفاض عدد المجتمعات إلى 270–280 في نهاية الربع 3 من السنة المالية 2026 بحسب وتيرة نفاد المجتمعات القائمة.
أنهت KB Home الربع 2 من السنة المالية 2026 بسيولة إجمالية قدرها 1.12 مليار دولار، تشمل 200 مليون دولار نقداً و923 مليون دولار متاحة ضمن تسهيل ائتماني غير مضمون، مع سحوبات نقدية قائمة بقيمة 275 مليون دولار. بلغ معدل الدين إلى رأس المال 34.1% مقابل 30.3% في نهاية السنة المالية 2025، ولا توجد استحقاقات ديون قبل يونيو 2027. أعادت الشركة شراء 1.4 مليون سهم مقابل 75 مليون دولار خلال الربع، ووصل إجمالي إعادة الشراء منذ بداية السنة المالية 2026 إلى 2.2 مليون سهم مقابل 125 مليون دولار. كما دفعت توزيعات بنحو 15 مليون دولار وتخطط لإعادة شراء أسهم بقيمة 50–100 مليون دولار في الربع 3 من السنة المالية 2026.
