| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 8 | — | 17.6x | ضمن الأدنى | |
النمو | 57 | 129.5% | 7.1% | حول الوسيط | |
الجودة | 10 | — | — | ضمن الأدنى | |
الأمان | 24 | — | — | ضمن الأدنى | |
عائد رأس المال | 7 | — | 2.15% | ضمن الأدنى | |
الزخم | 87 | 245.5% | 2.3% | ضمن الأفضل | |
المعنويات | 45 | 7 | 3 | حول الوسيط |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
تعمل Hut 8 Corp. بوصفها منصة للبنية التحتية للطاقة تُطوّر أصولاً رقمية واسعة النطاق حول مواقع الكهرباء النادرة، ثم توجّه هذه القدرة إلى مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء وتعدين Bitcoin. يعتمد نموذجها على تأمين الموقع والربط الكهربائي، والتعاقد مع مستأجرين ذوي جودة ائتمانية مرتفعة، وتمويل كل مشروع من تدفقاته التعاقدية، ثم بنائه وتشغيله. لا تزال الحوسبة، ولا سيما تعدين Bitcoin، مصدر الإيرادات التشغيلي الأكبر، بينما تسعى الشركة إلى زيادة مساهمة عقود البنية التحتية الرقمية طويلة الأجل عند تسليم River Bend وBeacon Point.
في الربع 2 من السنة المالية 2026، بلغت الإيرادات 74.9 مليون دولار، بزيادة سنوية تقارب 81%، وبلغ الربح الإجمالي 48.0 مليون دولار، ما يعادل هامشاً إجمالياً يقارب 64% مقابل نحو 47% في الفترة المقابلة. سجلت قوائم EDGAR صافي خسارة قدره 150.2 مليون دولار وربحية سهم سالبة قدرها 1.27 دولار، مقارنة بإيرادات قدرها 71.0 مليون دولار وصافي خسارة قدره 219.8 مليون دولار في الربع 1 من السنة المالية 2026. وعلى أساس آخر اثني عشر شهراً، بلغت الإيرادات 284.3 مليون دولار والربح الإجمالي 169.7 مليون دولار، لكن صافي الخسارة بقي مرتفعاً عند 312.1 مليون دولار.
شكّل قطاع الحوسبة تقريباً كامل المزيج التشغيلي في الربع 2 من السنة المالية 2026، إذ حقق 72.5 مليون دولار من الإيرادات وهامشاً إجمالياً يقارب 66%، مدفوعاً بارتفاع إنتاج Bitcoin من نحو 308 إلى نحو 935 وحدة بعد بدء تشغيل Vega وإعادة تنشيط منشأة Drumheller. حققت البنية التحتية الرقمية 1.3 مليون دولار، بينما تراجعت إيرادات الطاقة إلى 1.2 مليون دولار من 5.5 ملايين دولار بسبب بيع محفظة Far North في فبراير 2026. وبلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، بعد استبعاد تغيرات القيمة السوقية للأصول الرقمية، 10.4 ملايين دولار مقابل 4.2 ملايين دولار في الفترة المقابلة.
إجماع المحللين هو «شراء» بمتوسط هدف قدره 164.3 دولار، مقابل حد أدنى قدره 80 دولاراً وحد أعلى قدره 263 دولاراً؛ ويتجاوز المتوسط القمة المسجلة ضمن نطاق 52 أسبوعاً البالغة 140.8 دولاراً، بينما يقع الحد الأدنى داخل النطاق البالغ 24.202–140.8 دولاراً. لا يتوافر مكرر ربحية بسبب صافي الخسائر، ولذلك يعتمد التقييم بدرجة كبيرة على تحويل العقود المتوقعة بقيمة 26.6 مليار دولار إلى تدفقات فعلية، في مقابل مخاطر التنفيذ والخسائر المرتبطة بتقييم الأصول الرقمية والتباين الكبير بين أهداف المحللين.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-08-29؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
كان قطاع الحوسبة المحرك الأساسي، إذ حقق إيرادات قدرها 72.5 مليون دولار من إجمالي إيرادات الشركة البالغة 74.9 مليون دولار. ارتفع عدد وحدات Bitcoin المعدّنة إلى نحو 935 من نحو 308 وحدات في الفترة المقابلة، بدعم بدء العمليات في Vega وإعادة تنشيط Drumheller. وبلغ الهامش الإجمالي للقطاع نحو 66%، بينما ظلت مساهمة البنية التحتية الرقمية محدودة عند 1.3 مليون دولار.
بلغت القدرة المتعاقد عليها في River Bend وBeacon Point نحو 949 ميجاوات حتى مكالمة 4 أغسطس 2026، بقيمة متوقعة للعقود الأساسية تقارب 26.6 مليار دولار. تمثل Beacon Point وحدها 704 ميجاوات وقيمة متوقعة تقارب 19.6 مليار دولار، منها 352 ميجاوات و9.8 مليارات دولار للمبنى الثاني. وتقول الإدارة إن العقود الثلاثة تمتد 15 سنة وترتبط بأطراف مقابلة مدعومة بتصنيف استثماري.
أظهرت قوائم EDGAR صافي خسارة قدره 150.2 مليون دولار وربحية سهم سالبة قدرها 1.27 دولار في الربع 2 من السنة المالية 2026، رغم نمو الإيرادات إلى 74.9 مليون دولار. أوضحت الإدارة في مكالمة 4 أغسطس 2026 أن تقلب تقييم الأصول الرقمية كان العامل الأكبر، وذكرت خسارة قدرها 138 مليون دولار في تلك الأصول ضمن عرضها للنتائج المحاسبية. كذلك ارتفعت المصروفات العامة والإدارية إلى 76.1 مليون دولار، وكان 43.6 مليون دولار من زيادتها مرتبطاً بالتعويض القائم على الأسهم.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
جمعت الشركة 3.25 مليارات دولار من السندات المضمونة لـRiver Bend و4.25 مليارات دولار لـBeacon Point، ليبلغ إجمالي تمويل البناء الاستثماري 7.5 مليارات دولار. هذه الالتزامات موجودة في شركات مشاريع مستقلة، ومضمونة بأصول وحسابات كل مشروع، وغير قابلة للرجوع إلى الشركة الأم. وفي 30 يونيو 2026، بلغت السيولة النقدية غير المقيدة 233.6 مليون دولار، بينما بلغت السيولة المقيدة نحو 6.8 مليارات دولار ومُنع استخدامها خارج أغراض البناء والاحتياطيات وخدمة ديون المشاريع.
المخاطرة الأولى هي تسليم River Bend وBeacon Point بالحجم والجدول المتفق عليهما، إذ وصفت الإدارة إنجازهما في موعدهما بأنه أولويتها الأولى. كما تخضع المواقع للتصاريح والربط الكهربائي ودعم المجتمعات المحلية، وقد ناقشت الشركة في 4 أغسطس 2026 متطلبات تكساس المتعلقة بموثوقية الشبكة والمياه والبيئة والضوضاء وحركة المرور. وفوق ذلك، تُدفع تكاليف تمويل خلال البناء قبل بدء إيرادات الإيجار، رغم أن استثمار الأموال غير المستخدمة حقق دخلاً من الفوائد قدره 27.1 مليون دولار في الربع 2 من السنة المالية 2026.
ذكرت الإدارة في 4 أغسطس 2026 أن Hut 8 تملك نحو 54% من American Bitcoin، وأن نحو 700 ميجاوات من بنيتها التحتية تدعم هذا المستأجر التابع. وقالت إن التعرض التشغيلي المستقبلي لـBitcoin سيكون من خلال American Bitcoin، بينما يُعامل رصيد Bitcoin لدى Hut 8 كأصل يمكن بيعه لتمويل مبادرات مناسبة. وفي الوقت نفسه، يظل تقلب Bitcoin مؤثراً في النتائج المحاسبية، كما ظهر في خسارة الأصول الرقمية البالغة 138 مليون دولار التي ناقشتها الإدارة عن الربع 2 من السنة المالية 2026.
