| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 32 | 22.0x | 17.8x | ضمن الأدنى | |
النمو | 48 | 5.1% | 7.1% | حول الوسيط | |
الجودة | 37 | 4.8% | 4.5% | ضمن الأدنى | |
الأمان | 30 | 5.8x | 2.6x | ضمن الأدنى | |
عائد رأس المال | 41 | 2.59% | 2.12% | حول الوسيط | |
الزخم | 88 | 21.3% | 2.9% | ضمن الأفضل | |
المعنويات | 89 | 4 | 3 | ضمن الأفضل |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
تعمل H2O America في توفير خدمات المياه المنظمة والاستثمار في البنية التحتية للمياه عبر أربع ولايات، وتخدم 1.6 مليون شخص. يقوم نموذج الإيرادات على استرداد الاستثمارات الرأسمالية والتكاليف المعتمدة من خلال قرارات الأسعار وآليات رسوم البنية التحتية؛ ففي California تمرر San Jose Water Company تكاليف إمدادات المياه إلى العملاء من دون هامش ربح، بينما تسعى المجموعة إلى تحقيق عائد منظم على الأصول المؤهلة الداخلة في قاعدة الأسعار.
في الربع 2 من السنة المالية 2026، بلغت ربحية السهم المخففة وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً 0.62 دولار، وبلغت الربحية المعدلة 0.72 دولار مقابل 0.75 دولار في الربع 2 من السنة المالية 2025. ووصلت ربحية السهم منذ بداية السنة المالية 2026 إلى 1.12 دولار وفق المبادئ المحاسبية و1.23 دولار على أساس معدل، مع نمو صافي الدخل المعدل الأساسي 17% في النصف الأول؛ لكن ارتفاع متوسط عدد الأسهم المخففة 19% ضغط على نصيب السهم. أما أحدث قوائم EDGAR المتاحة، للربع 1 من السنة المالية 2026، فأظهرت إيرادات قدرها 183.3 مليون دولار وصافي دخل 19.0 مليون دولار وربحية سهم 0.49 دولار، بما يعادل هامش صافي دخل محسوباً بنحو 10.4%.
يعتمد مزيج النمو بدرجة متزايدة على Texas، إذ تمثل الولاية 8% من قاعدة العملاء المجمعة، وتتوقع الإدارة ارتفاعها إلى 26% بحلول 2029 بفعل Quadvest وCibolo Valley وأعمال Hill Country. وكان لدى Quadvest أكثر من 59,800 توصيلة نشطة في نهاية يونيو 2026، إضافة إلى 99,000 توصيلة متعاقد عليها وقيد التطوير، ما يجعل توسع Texas محوراً مهماً إلى جانب الأنشطة القائمة في California وConnecticut وMaine.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
يبلغ إجماع المحللين شراء، بمتوسط هدف قدره 66.67 دولار ونطاق أهداف بين 60 و72 دولاراً؛ ويقع المتوسط قريباً جداً من قمة نطاق 52 أسبوعاً البالغة 67.09 دولار، بينما يبلغ قاع النطاق 43.75 دولار. لا يتوافر مضاعف ربحية معلن ضمن المعطيات، ولذلك يعتمد مبرر التقييم بدرجة كبيرة على تنفيذ خطة الاستثمارات البالغة 2.7 مليار دولار، وتحقيق نمو قاعدة الأسعار المستهدف عند 13%، وتحول Quadvest إلى إضافة إيجابية للأرباح بدءاً من 2028، في مقابل مخاطر التخفيف والقرارات التنظيمية.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-08-31؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
يرتكز النمو على تخفيف الأسعار والاستثمار في البنية التحتية والتوسع في Texas. في النصف الأول من السنة المالية 2026، أضاف ارتفاع الإيرادات ما يعادل 0.70 دولار للسهم، منها 0.41 دولار من تخفيف الأسعار و0.06 دولار من زيادة الاستخدام. كما استثمرت الشركة 207 ملايين دولار، أي 43% من ميزانية الإنفاق الرأسمالي السنوية البالغة 483 مليون دولار.
كانت Quadvest تخدم أكثر من 59,800 توصيلة نشطة في نهاية يونيو 2026، بزيادة 10% خلال النصف الأول، ولديها 99,000 توصيلة متعاقد عليها وقيد التطوير. تتوقع H2O America أن يساعد الاستحواذ في رفع حصة Texas من قاعدة العملاء المجمعة من 8% إلى 26% بحلول 2029. لكن الإدارة تتوقع بدء الإضافة الإيجابية للأرباح في 2028، مع تخفيف بنسبة 10%–20% مقارنة بالخطة المستقلة بسبب الإهلاك وعوامل مرتبطة بالصفقة.
نعم، أكدت الإدارة توجي ربحية السهم المخففة المعدلة المستقلة عند 3.08–3.18 دولار للسنة المالية 2026. بلغت ربحية السهم المعدلة 1.23 دولار في النصف الأول، أو 1.29 دولار بعد إضافة الأثر الصافي البالغ 0.06 دولار الناتج من توقيت زيادة رأس المال المرتبطة بـQuadvest. كما أبقت الشركة هدف النمو السنوي المركب طويل الأجل لربحية السهم عند 6%–8%.
تتركز المخاطرة المباشرة في قدرة الشركة على إدخال استثمارات البنية التحتية في قاعدة الأسعار في الوقت المناسب. في Texas، أوصى مقترح القرار بخفض الإيرادات 285 ألف دولار بدلاً من الزيادة المطلوبة البالغة 5.1 ملايين دولار ضمن طلب SIC، بسبب مسائل توثيقية ومحاسبة الاستبعادات والاستبدالات. وتعتزم الشركة، إذا لم يُسمح بالاسترداد، طلب إدراج نحو 40 مليون دولار من الاستثمارات المستخدمة والمفيدة في قضية الأسعار العامة خلال الربع 1 من السنة المالية 2027.
تعتمد San Jose Water Company في سنة الأمطار العادية على Valley Water في أكثر من 90% من إمداداتها، سواء عبر شراء المياه أو دفع رسوم استخراج المياه الجوفية. ارتفعت أسعار المياه المشتراة بمعدل سنوي مركب 10% ورسوم الاستخراج 11% خلال عشر سنوات، وأصبحت تكاليف الإمداد تمثل 0.42 دولار من كل دولار يدفعه العملاء. تمرر الشركة هذه التكاليف من دون هامش ربح، وتدرس وحدة تنقية مياه متنقلة بنحو 3 ملايين دولار تستهدف تشغيلها قبل عرض عام في سبتمبر 2027، إلى جانب دراسة تحلية إقليمية.
رفعت الشركة 700 مليون دولار من حقوق الملكية في مارس 2026، منها مكوّن أسهم آجلة بقيمة 400 مليون دولار، واستخدمت جزءاً من الأموال لسداد خطوط الائتمان والاستثمار في معادلات نقدية قصيرة الأجل. وتتوقع جمع ديون بين 100 و200 مليون دولار على مستوى الشركة الأم وكيانات Texas لتمويل صفقة Quadvest البالغة نحو 530 مليون دولار. أدى التمويل إلى ارتفاع متوسط عدد الأسهم المخففة 19% في النصف الأول من السنة المالية 2026، ما خفض ربحية السهم بمقدار 0.21 دولار خلال الفترة.
