| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 68 | 14.4x | 17.8x | ضمن الأفضل | |
النمو | 56 | 11.1% | 7.1% | حول الوسيط | |
الجودة | 85 | 12.9% | 4.5% | ضمن الأفضل | |
الأمان | 64 | 2.1x | 2.6x | حول الوسيط | |
عائد رأس المال | 47 | 0.44% | 2.12% | حول الوسيط | |
الزخم | 39 | 21.7% | 2.9% | ضمن الأدنى | |
المعنويات | 81 | 9 | 3 | ضمن الأفضل |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
تدير H World Group شبكة فنادق متعددة العلامات تتركز في الصين مع حضور دولي عبر HWI، وتستهدف خصوصاً فئتي الفنادق الاقتصادية والمتوسطة بعلامات Hanting وJI وOrange، إلى جانب علامات الفئة المتوسطة العليا Intercity وGrand JI وCrystal وMercure. يعتمد جزء متزايد من نموذج الإيرادات على الفنادق المُدارة بنظام الإدارة والامتياز، إذ حقق هذا النشاط إيرادات قدرها 3.6 مليار رنمينبي في الربع 2 من السنة المالية 2026، بزيادة 25.2%، وربحاً تشغيلياً إجمالياً قدره 2.2 مليار رنمينبي، بزيادة 18.5%. وفي 30 يونيو 2026، شغّلت المجموعة 13,417 فندقاً في الصين، وبلغت محفظة الفنادق قيد التطوير 3,054 فندقاً، مع انتشار الفنادق العاملة وقيد التطوير في 1,468 مدينة صينية.
في الربع 2 من السنة المالية 2026، ارتفعت إيرادات المجموعة 10.8% على أساس سنوي إلى 7.1 مليار رنمينبي؛ ونمت إيرادات الصين 14.9% إلى 5.9 مليار رنمينبي، بينما انخفضت الإيرادات الدولية 5.8% إلى 1.3 مليار رنمينبي بسبب إغلاق فنادق مستأجرة وتراجع إيرادات الإيجار. ارتفعت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدلة 20% إلى 2.7 مليار رنمينبي، واتسع هامشها ثلاث نقاط مئوية إلى 38.3%. كما نما صافي الدخل المعدل 26.9% إلى 1.7 مليار رنمينبي، وتحسن هامشه ثلاث نقاط مئوية إلى 24%.
تعكس النتائج السنوية تحسناً واضحاً مقارنة بفترة الخسائر: بلغت إيرادات السنة المالية 2025 نحو 25.3 مليار دولار وصافي الدخل 5.1 مليار دولار وربحية السهم 1.6، مقابل إيرادات 23.9 مليار دولار وصافي دخل 3.0 مليارات دولار وربحية سهم 0.96 في السنة المالية 2024. وكان صافي الدخل في السنة المالية 2022 خسارة قدرها 1.8 مليار دولار، قبل أن يتحول إلى ربح قدره 4.1 مليار دولار في السنة المالية 2023. ولا تتضمن القوائم المقدمة رقماً للربح الإجمالي السنوي، لذلك يرتكز تقييم الربحية التشغيلية الأحدث على مؤشرات الربع 2 من السنة المالية 2026 المعدلة.
إجماع المحللين هو «شراء»، ومتوسط الهدف البالغ 62.4 دولار يطابق كلاً من أعلى وأدنى هدف، ما يدل على أن بيانات الإجماع المقدمة تستند إلى تقدير غير متباين. يقع الهدف أعلى من قمة نطاق 52 أسبوعاً البالغة 56.64 دولار، بينما يمتد النطاق كاملاً من 36.03 إلى 56.64 دولار؛ وهذا يمنح هدف الإجماع نبرة إيجابية، لكن الاعتماد على هدف منفرد يزيد هشاشة مرساة التقييم إذا تباطأت الافتتاحات أو استمر ضعف HWI.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-08-29؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
ارتفعت إيرادات المجموعة 10.8% إلى 7.1 مليار رنمينبي، بينما زادت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء 20% إلى 2.7 مليار رنمينبي. واتسع هامش هذا الربح ثلاث نقاط مئوية إلى 38.3% بفضل ارتفاع مساهمة نشاط الإدارة والامتياز وضبط المصروفات العامة والإدارية. كما ارتفع صافي الدخل المعدل 26.9% إلى 1.7 مليار رنمينبي، وتحسن هامشه إلى 24%. ونمت تكاليف تشغيل الفنادق 7.4% والمصروفات البيعية والعامة والإدارية 6.1%، أي بوتيرة أبطأ من نمو الإيرادات.
حقق نشاط الإدارة والامتياز إيرادات قدرها 3.6 مليار رنمينبي في الربع 2 من السنة المالية 2026، بزيادة 25.2% على أساس سنوي. وبلغ ربحه التشغيلي الإجمالي 2.2 مليار رنمينبي، بزيادة 18.5%. ساعد ارتفاع مساهمة هذا النشاط قليل الأصول على توسيع هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء للمجموعة إلى 38.3%. لكن نمو الربح التشغيلي للنشاط كان أبطأ من نمو إيراداته، وهو تفاوت ينبغي مراقبته.
افتتحت المجموعة 1,035 فندقاً في النصف الأول من السنة المالية 2026، منها 498 فندقاً في الربع 2. كان الرقم أقل 20% من النصف الأول السابق وفق سؤال محلل Morgan Stanley، وأرجعت الإدارة ذلك إلى قاعدة المقارنة وسلسلة الإمداد. مع ذلك، أبقت الإدارة في 17 أغسطس 2026 على مستهدف افتتاح 2,200 إلى 2,300 فندق خلال السنة المالية 2026. وبلغت محفظة الفنادق قيد التطوير 3,054 فندقاً في 30 يونيو 2026، بزيادة سنوية وربعية.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
نمت إيرادات الصين 14.9% إلى 5.9 مليار رنمينبي في الربع 2 من السنة المالية 2026، مدعومة بتوسع الشبكة وتعافي الإيراد لكل غرفة متاحة. وفي المقابل، انخفضت الإيرادات الدولية 5.8% إلى 1.3 مليار رنمينبي بسبب إغلاق فنادق مستأجرة وتراجع إيرادات الإيجار. تراجع الإيراد لكل غرفة متاحة في HWI بنسبة 3.8%، مع انخفاض الإشغال 3.5 نقاط مئوية، بينما نما المؤشر نفسه في أوروبا 1.1%. وأبقت الإدارة على هدف تحقيق ربح إيجابي في HWI خلال السنة المالية 2026.
تمثل Hanting وJI وOrange ما تسميه الإدارة المثلث الذهبي للفنادق محدودة الخدمات ومحركاً رئيسياً لهدف 20,000 فندق في 2,000 مدينة. قالت الإدارة في 17 أغسطس 2026 إن Hanting 4.0 يحقق إيراداً لكل غرفة متاحة أفضل بصورة ملموسة من الإصدارات الأقدم، وإن فنادق Hanting وJI الجديدة العاملة وقيد التطوير تجاوزت 200 فندق. كما جاءت JI وHanting في المركزين الأول والثاني عالمياً بحسب عدد الغرف في تصنيف Hotel 2025 المذكور في المكالمة. ووصلت Orange إلى المركز السادس والعشرين في التصنيف نفسه، ما يدعم توسع المجموعة بقيادة العلامات الأساسية.
وافق مجلس الإدارة في 17 أغسطس 2026 على خطة عوائد للمساهمين بقيمة إجمالية قدرها 2.5 مليار دولار لمدة ثلاث سنوات. واعتمد المجلس توزيعاً نقدياً عادياً يقارب 275 مليون دولار بوصفه أول توزيع ضمن الخطة. وقالت الإدارة إنها أكملت خطة عوائد 2024 قبل موعدها بعام، وإن التدفقات النقدية التشغيلية والميزانية القوية تدعمان استمرار العوائد. ولا تحدد المعطيات المقدمة كيفية توزيع المبلغ المتبقي بين التوزيعات أو الأدوات الأخرى خلال مدة الخطة.
