| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 85 | 13.4x | 17.8x | ضمن الأفضل | |
النمو | 82 | 24.3% | 7.1% | ضمن الأفضل | |
الجودة | 95 | 16.1% | 4.5% | ضمن الأفضل | |
الأمان | 86 | — | 2.6x | ضمن الأفضل | |
عائد رأس المال | 80 | — | 2.12% | ضمن الأفضل | |
الزخم | 83 | 2.2% | 2.9% | ضمن الأفضل | |
المعنويات | 45 | 10 | 3 | حول الوسيط |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
Harmony Biosciences Holdings, Inc. هي شركة أدوية حيوية تركز على علاجات اضطرابات النوم واليقظة وأمراض الجهاز العصبي المركزي النادرة. يعتمد نموذجها التجاري في الربع 2 من السنة المالية 2026 بالكامل تقريباً على WAKIX، وهو علاج للنوم القهري غير خاضع للجدولة الدوائية؛ إذ بلغت إيراداته الصافية 261.3 مليون دولار، وهو نفس إجمالي صافي إيرادات الشركة المعلن للفترة. وتسعى الشركة إلى توسيع هذا الامتياز عبر صيغتي pitolisant GR وpitolisant HD، وإلى تنويع محفظتها من خلال BP-205 وبرامج المرحلة الثالثة في متلازمة برادر-ويلي ومتلازمتي درافيت ولينوكس-غاستو.
في الربع 2 من السنة المالية 2026، ارتفعت الإيرادات 30% على أساس سنوي إلى 261.3 مليون دولار من 200.5 مليون دولار، وزادت 21% مقارنة بالربع السابق. بلغ صافي الدخل 75.4 مليون دولار، أو 1.28 دولار للسهم المخفف، مقابل 39.8 مليون دولار و0.68 دولار على الترتيب قبل عام، بينما انخفضت المصروفات التشغيلية إلى 108.8 مليون دولار من 114.2 مليون دولار. بلغت تكلفة المنتج المباع 24.2% من الإيرادات، بما يعادل هامشاً إجمالياً ضمنياً قدره 75.8%، مقارنة بتكلفة نسبتها 19% قبل عام.
أنهت Harmony الربع 2 من السنة المالية 2026 بسيولة ونقد معادل واستثمارات بقيمة 962.5 مليون دولار، مقابل دين قدره 155 مليون دولار، ما يمنحها قدرة على تمويل خطها السريري وصفقات تطوير الأعمال. وللمقارنة، أظهرت بيانات EDGAR للسنة المالية 2025 إيرادات قدرها 868.5 مليون دولار وربحاً إجمالياً قدره 670.1 مليون دولار وصافي دخل قدره 158.7 مليون دولار، بينما بلغت إيرادات الاثني عشر شهراً المنتهية في 2026 نحو 899.1 مليون دولار وصافي الدخل 145.6 مليون دولار.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
يبلغ متوسط السعر المستهدف للمحللين 48.5 دولار، مقابل نطاق أهداف واسع بين 34 و70 دولاراً وإجماع مصنف «شراء»؛ ويتجاوز الهدف المتوسط قمة نطاق 52 أسبوعاً البالغة 40.87 دولاراً بنحو 19%، بينما يقل الهدف الأدنى عنها بنحو 17%. ولا يتوفر مكرر ربحية منشور في المعطيات، لذلك يرتكز التقييم على استمرار نمو WAKIX ونجاح الخط السريري، في حين يعكس اتساع نطاق الأهداف عدم اليقين حول تركّز الإيرادات والمنافسة والنتائج السريرية والنزاع على الحصرية.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-09-01؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
يمثل WAKIX المحرك التجاري الرئيسي لـHarmony، وقد حقق صافي مبيعات قدره 261.3 مليون دولار في الربع 2 من السنة المالية 2026، مساوياً إجمالي صافي إيرادات الشركة المعلن. ارتفعت مبيعاته 30% على أساس سنوي و21% مقارنة بالربع السابق، مع وصول متوسط المرضى إلى 8,950. وثبتت الإدارة توقعات إيرادات WAKIX للسنة المالية 2026 بين مليار و1.04 مليار دولار.
BP-205 ناهض لمستقبل orexin-2 تطوره Harmony لاضطرابات النوم واليقظة ومؤشرات أوسع في الجهاز العصبي المركزي. في دراسة المرحلة الأولى المنشورة في 4 أغسطس 2026، أظهر الدواء زمناً للوصول إلى أعلى تركيز بين 30 و75 دقيقة ومتوسط عمر نصفي يقارب 25 ساعة، مع عدم تسجيل أحداث خطيرة أو شديدة مرتبطة بالعلاج في دراسة الجرعة المفردة. تشمل المحطات المحددة بيانات الجرعات المتعددة في الربع 4 من السنة المالية 2026، وقراءة دراسة المتطوعين المحرومين من النوم في أوائل 2027، وبدء دراسات متعددة من المرحلة الثانية في منتصف 2027.
أنهت Harmony الربع 2 من السنة المالية 2026 بنقد ونقد معادل واستثمارات قدرها 962.5 مليون دولار، مقابل دين بقيمة 155 مليون دولار. وحقق الربع صافي دخل قدره 75.4 مليون دولار، أو 1.28 دولار للسهم المخفف، وأشارت الإدارة إلى توقع استمرار قوة التدفقات النقدية. تعتزم الشركة توجيه السيولة إلى BP-205 وبرامج pitolisant وEPX-100، وإلى صفقات ترخيص أو استحواذ محتملة في أمراض الجهاز العصبي المركزي.
تقول الإدارة إن استراتيجية البراءات متعددة الطبقات تدعم حصرية WAKIX حتى مارس 2030، شاملة ستة أشهر من الحصرية الخاصة بالأطفال التي تتوقع الشركة الحصول عليها. توصلت Harmony إلى تسويات مع ستة من مقدمي طلبات الأدوية الجنيسة السبعة، لكنها ما زالت تخوض إجراءين قانونيين مع مقدم الطلب المتبقي وشريكه التسويقي. كذلك قدمت الشركة براءات لصيغتي pitolisant GR وpitolisant HD قد تمدد امتياز pitolisant إلى أربعينيات القرن الحالي، لكن استمرار الحصرية الحالية يبقى مرتبطاً بنتائج النزاعات القائمة.
قبلت الجهة التنظيمية ملف pitolisant GR للمراجعة الكاملة، وحددت الشركة 1 أبريل 2027 موعداً مستهدفاً للقرار. وتنتظر Harmony في 2027 نتائج دراستي ONSTRIDE لصيغة pitolisant HD، ونتائج TEMPO في متلازمة برادر-ويلي، ونتائج دراستي ARGUS وLIGHTHOUSE لعقار EPX-100 في متلازمتي درافيت ولينوكس-غاستو. تمثل هذه البرامج خمس دراسات تسجيلية من المرحلة الثالثة، مع قرارات تنظيمية متوقعة لبعض برامج pitolisant HD وEPX-100 في 2028.
الخطر الأبرز هو تركّز الإيرادات في WAKIX، الذي حقق 261.3 مليون دولار وساوى إجمالي الإيرادات الفصلية المعلنة. كذلك ارتفعت تكلفة المنتج المباع من 19% إلى 24.2% من الإيرادات بسبب حقوق ملكية جديدة لاتفاقية Novitium، ما خفض الهامش الإجمالي الضمني إلى 75.8%. ويعتمد تخفيف هذا التركّز على نجاح BP-205 وصيغ pitolisant والبرامج السريرية الأخرى، ومعظم محطاتها الحاسمة مقررة بين 2027 و2028.
