| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 38 | 56.6x | 17.8x | ضمن الأدنى | |
النمو | 58 | 26.5% | 7.1% | حول الوسيط | |
الجودة | 33 | — | — | ضمن الأدنى | |
الأمان | 37 | — | — | ضمن الأدنى | |
عائد رأس المال | 44 | 4.47% | 2.12% | حول الوسيط | |
الزخم | 69 | 44.9% | 2.9% | ضمن الأفضل | |
المعنويات | 67 | 10 | 3 | ضمن الأفضل |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
تعمل HA Sustainable Infrastructure Capital تحت الرمز HASI كمستثمر ومقدم لحلول رأسمالية لمشروعات البنية التحتية المرتبطة بتحول الطاقة في الولايات المتحدة. تحقق الشركة عوائدها من دخل الاستثمار المتكرر، وأرباح بيع الاستثمارات، والرسوم المقدمة والمستمرة المرتبطة بالأصول التي تديرها مباشرة أو عبر CCH1 وهياكل التوريق؛ وبلغت الأصول المدارة 16.4 مليار دولار في الربع 1 من السنة المالية 2026، بزيادة سنوية قدرها 13%. وتشمل فرصها الأساسية المشروعات المتصلة بالشبكة، والطاقة الشمسية السكنية وخلف العداد، والغاز الطبيعي المتجدد، إضافة إلى فئة البنية التحتية المستدامة الأخرى.
في الربع 1 من السنة المالية 2026، سجلت القوائم المالية إيرادات قدرها 124.2 مليون دولار وصافي خسارة وفق المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً قدرها 72.0 مليون دولار، بما يعادل خسارة 0.57 دولار للسهم، ولم تتضمن المعطيات رقماً للربح الإجمالي أو الهامش الإجمالي. في المقابل، بلغت ربحية السهم المعدلة 0.77 دولار مقابل 0.64 دولار في الفترة نفسها من السنة السابقة، وارتفعت الأرباح المعدلة 31% إلى 102 مليون دولار، كما وصل العائد المعدل على حقوق الملكية إلى مستوى فصلي قياسي قدره 15.7%. وعزت الإدارة الفجوة بين النتيجة المحاسبية والمعدلة إلى خسارة محاسبية مرتبطة بتوقيت توزيعات حصيلة بيع الائتمانات الضريبية على مستثمري حقوق الملكية الضريبية، وقالت في 8 مايو 2026 إنها تتوقع انعكاسها بالكامل في الربع التالي.
بلغ دخل الاستثمار الصافي المتكرر المعدل 101 مليون دولار في الربع 1 من السنة المالية 2026، بنمو سنوي قدره 29%، مقابل 23 مليون دولار من أرباح البيع و9 ملايين دولار من الرسوم المقدمة والاستشارية. ووصل حجم الاستثمارات المنفذة خلال الربع إلى 637 مليون دولار، منها 462 مليون دولار مخصصة للاحتفاظ بها عبر CCH1 والميزانية العمومية، بينما ارتفع عائد المحفظة 90 نقطة أساس سنوياً إلى 9.2%. وأفاد خبر منشور في 7 أغسطس 2026 بأن إيرادات الربع 2 من السنة المالية 2026 نمت 41% سنوياً وأن الأرباح تجاوزت التقديرات، بالتزامن مع رفع الإدارة توقعاتها لربحية السهم المعدلة حتى السنة المالية 2028.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
إجماع المحللين هو شراء، بمتوسط سعر مستهدف قدره 53.25 دولار ونطاق بين 50 و60 دولاراً؛ ويقع المتوسط أعلى بنحو 21% من قمة نطاق 52 أسبوعاً البالغة 44.13 دولار، بينما يزيد الهدف الأعلى عليها بنحو 36%. لا توفر المعطيات مكرر ربحية صالحاً للمقارنة، لذلك يرتكز التقييم على قدرة HASI على تحويل نمو الدخل المتكرر والعائد المعدل على حقوق الملكية إلى أرباح محاسبية مستقرة، مع موازنة ذلك أمام خسارة الربع 1 من السنة المالية 2026 وتقلب مكاسب البيع.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-08-30؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
بلغ دخل الاستثمار الصافي المتكرر المعدل 101 مليون دولار في الربع 1 من السنة المالية 2026، مرتفعاً 29% سنوياً، مع نمو الأصول المدارة 13% إلى 16.4 مليار دولار. وارتفع عائد المحفظة 90 نقطة أساس إلى 9.2% بعدما ظلت عوائد الأصول الجديدة فوق 10.5% للربع الثامن المتتالي. كما وصلت الأصول المولدة للرسوم إلى 1.1 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 130%. وفي 7 أغسطس 2026، أفادت نتائج الربع 2 من السنة المالية 2026 بنمو الإيرادات 41% سنوياً وتجاوز الأرباح التقديرات.
يمثل Neogenyx مشروعاً مشتركاً للوقود الحيوي نتج عن فصل أعمال Ameresco في هذا المجال، وستمتلك HASI نسبة 30% منه. يبلغ التزام HASI الأولي 400 مليون دولار، منها نحو 100 مليون دولار مرتبطة بالمشروعات التشغيلية القائمة و300 مليون دولار تُستثمر مع تطوير مشروعات إضافية. تحصل HASI على أولوية في التوزيعات النقدية حتى بلوغ عائد محدد، وتتوقع الإدارة عائداً طويل الأجل أعلى من استثماراتها المعتادة. وترتكز الخطة الأولية على النمو العضوي، مستفيدة من علاقة تمتد لأكثر من 20 عاماً وأكثر من 60 استثماراً بين HASI وAmeresco.
بقيت 98% من المحفظة ضمن الفئة الائتمانية الأولى، وبلغ متوسط معدل الخسائر السنوية المحققة أقل من 10 نقاط أساس. نُقل أصلان إلى الفئة الثانية، وربطت الإدارة أحدهما بتحديات فنية في المعدات تتطلب استثماراً إضافياً لاستعادة الاقتصاديات الأصلية للمشروع. كما لاحظت الشركة زيادة طفيفة في حالات التأخر بقطاع الطاقة الشمسية السكنية، لكنها قالت إن 100% من قروض ذلك القطاع كانت تؤدي التزاماتها في 8 مايو 2026. ولذلك تبدو مؤشرات الضغط محدودة في المعطيات، لكنها تستحق المتابعة بسبب التغير في التصنيف وارتفاع التأخر السكني.
لم تصدر HASI أي أسهم عبر برنامج البيع في السوق خلال الربع 1 من السنة المالية 2026. وأوضحت الإدارة أن نطاق الاستثمارات المستهدف بين ملياري دولار و3 مليارات دولار خلال السنة المالية 2026 قد يسمح بإصدار حد أدنى من الأسهم، وربما عدم الإصدار وفق حجم التمويلات الفعلي. تدعم CCH1 هذا التحول، إذ بلغت أصولها 2.3 مليار دولار وتملك HASI نسبة 50% من حقوق ملكيتها، بينما تقدر طاقتها الإجمالية بنحو 5 مليارات دولار. كما توفر السندات الثانوية وإعادة استثمار تدفقات المحفظة مصادر تمويل تقلل الاعتماد على الأسهم الجديدة.
أظهرت القوائم المالية للربع 1 من السنة المالية 2026 صافي خسارة قدرها 72.0 مليون دولار وخسارة 0.57 دولار للسهم. في المقابل، بلغت الأرباح المعدلة 102 مليون دولار، بزيادة سنوية قدرها 31%، ووصلت ربحية السهم المعدلة إلى 0.77 دولار مقابل 0.64 دولار في الفترة المقابلة. عزت الإدارة التباين إلى خسارة محاسبية مرتبطة بتوقيت توزيع حصيلة بيع الائتمانات الضريبية على مستثمري حقوق الملكية الضريبية. وقالت في مكالمة 8 مايو 2026 إنها تتوقع انعكاس هذا الأثر بالكامل في الربع التالي.
أكدت الإدارة في 8 مايو 2026 توجيهات السنة المالية 2028 عند ربحية سهم معدلة بين 3.50 و3.60 دولار وعائد معدل على حقوق الملكية قدره 17%. وفي الربع 1 من السنة المالية 2026، بلغ العائد المعدل على حقوق الملكية 15.7%، وهو أعلى مستوى فصلي في تاريخ الشركة وفق الإدارة. ثم أفاد تحديث 7 أغسطس 2026 بأن الشركة رفعت توقعاتها لربحية السهم المعدلة حتى السنة المالية 2028 بعد نمو إيرادات الربع 2 من السنة المالية 2026 بنسبة 41% سنوياً. يعتمد بلوغ هذه الأهداف على استمرار تنفيذ الاستثمارات ذات العوائد المرتفعة، ونمو CCH1، والحفاظ على كفاءة التمويل دون تخفيف كبير لملكية المساهمين.
