| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 38 | — | 17.8x | ضمن الأدنى | |
النمو | 42 | 16.4% | 7.1% | حول الوسيط | |
الجودة | 26 | 2.5% | 4.5% | ضمن الأدنى | |
الأمان | 33 | 5.8x | 2.6x | ضمن الأدنى | |
عائد رأس المال | 12 | — | 2.12% | ضمن الأدنى | |
الزخم | 42 | -19.3% | 2.9% | حول الوسيط | |
المعنويات | 93 | 10 | 3 | ضمن الأفضل |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
تعمل GFL Environmental في خدمات النفايات والبيئة في كندا والولايات المتحدة، وتشمل أنشطتها جمع النفايات السكنية والتجارية، ومحطات التحويل، ومدافن النفايات، وإعادة التدوير، والنقل. وتحقق الإيرادات من رسوم الخدمة والأسعار التعاقدية ورسوم الوقود، مع استفادتها من توجيه أحجام النفايات إلى منشآتها القائمة ومن دمج الاستحواذات الصغيرة؛ كما تقلل العقود ذات الرسوم الثابتة مقابل الخدمة تعرضها لتقلب أسعار المواد المعاد تدويرها.
في الربع 2 من السنة المالية 2026، ارتفعت الإيرادات 16.3%، منها نمو عضوي قدره 6.4% تسارع 180 نقطة أساس عن الربع السابق، بينما بلغ نمو الأسعار 6.1%. بلغ هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 30.4% رغم أثر سلبي قدره 65 نقطة أساس من الاستحواذات، وارتفع الهامش العضوي الموحد 35 نقطة أساس سنوياً؛ أما الهامش الأساسي المستبعد منه أثر الوقود والاستحواذات والعوامل الخارجية فارتفع 125 نقطة أساس. سجل القطاع الكندي هامشاً قياسياً قدره 34%، وبلغ التدفق النقدي الحر المعدل 237 مليون دولار.
لا تتضمن المكالمة رقماً مطلقاً لإيرادات أو صافي ربح الربع 2 من السنة المالية 2026، لكن أحدث القوائم السنوية المتاحة في المعطيات تُظهر أن إيرادات السنة المالية 2020 بلغت 4.2 مليار دولار مقابل 3.3 مليار دولار في السنة المالية 2019. وفي السنة المالية 2020 بلغ إجمالي الربح 190.1 مليون دولار وصافي الخسارة 994.9 مليون دولار وربحية السهم سالب 2.8، مقارنة بإجمالي ربح 273.8 مليون دولار وصافي خسارة 451.7 مليون دولار وربحية سهم سالب 2.5 في السنة المالية 2019.
إجماع المحللين هو «شراء»، بمتوسط سعر مستهدف قدره 50.95 دولار، وأعلى هدف 63 دولاراً وأدنى هدف 36.5 دولار، ما يكشف نطاقاً واسعاً للتقديرات. يتجاوز متوسط الهدف قمة نطاق 52 أسبوعاً البالغة 50.01 دولار بنحو 1.9% فقط، بينما يزيد الهدف الأعلى على القمة بنحو 26% ويقل الهدف الأدنى عنها بنحو 27%. لا يتوافر مضاعف ربحية قابل للاستخدام ضمن المعطيات، كما أن اتساع نطاق الأهداف يتسق مع عدم اليقين المرتبط بصفقة SECURE، ومسار التحول المحتمل إلى شركة خاصة، وقدرة الشركة على تحويل نمو الأرباح إلى تدفق نقدي حر.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-08-29؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
ارتفعت الإيرادات 16.3%، منها نمو عضوي قدره 6.4%، مع نمو الأسعار 6.1% وتحصيل رسوم وقود إضافية. عوضت قوة التسعير وتحسن أحجام محطات التحويل والجمع السكني جانباً من ضعف نفايات البناء والهدم والنفايات الخاصة. بلغ هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 30.4%، بينما سجل القطاع الكندي هامشاً قياسياً قدره 34%. وبلغ التدفق النقدي الحر المعدل 237 مليون دولار خلال الربع.
تتوقع الشركة إيرادات قدرها 7.52 مليار دولار وأرباحاً معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك قدرها 2.29 مليار دولار. كما تستهدف تدفقاً نقدياً حراً معدلاً قدره 900 مليون دولار وهامشاً معدلاً قدره 30.5%. تفترض التوجيهات نمواً في الأسعار يتجاوز 6% وانخفاضاً في الحجم بنحو 50 نقطة أساس. ولا تتضمن هذه الأرقام مساهمة من SECURE أو من استحواذات إضافية خلال بقية السنة المالية 2026.
تستهدف الإدارة إتمام الصفقة قرب 1 أكتوبر 2026 بهامش زمني قدره 30 يوماً، بعد استكمال مراجعة مكتب المنافسة الكندي. تقدر الشركة أن SECURE قد يضيف نحو 6% إلى الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للسنة المالية 2026 إذا أُغلق الاستحواذ في الربع 4 من السنة المالية 2026. وقد أصدرت GFL في يونيو 2026 سندات جديدة بقيمة 750 مليون دولار لتمويل الاستعداد للصفقة، ثم بدلت مدفوعات الفائدة إلى الدولار الكندي بمعدل يقارب 4.5%. لا تزال الصفقة تحمل مخاطر الموافقة والتنفيذ لأن المراجعة التنظيمية كانت جارية في تاريخ المكالمة، 30 يوليو 2026.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
ارتفعت تكلفة وحدة الديزل المباشرة قرابة 60% سنوياً في الربع 2 من السنة المالية 2026. كما سببت رسوم الوقود التي فرضها مزودو النقل الخارجي ضغطاً قدره 5 ملايين دولار مقارنة بتوجيهات الربع. أصبحت رسوم GFL الإضافية تغطي الزيادة الجارية في التكلفة، لكنها لا تسترد بالكامل أثر القفزة الأولية بسبب الفاصل الزمني في آلية التحصيل. وقدرت الإدارة أن هامش السنة المالية 2026 كان سيتجاوز 31% لولا ارتفاع الديزل، بدلاً من التوجيه الحالي البالغ 30.5%.
كان انخفاض الحجم في الربع 2 من السنة المالية 2026 متركزاً أساساً في نفايات البناء والهدم والنفايات الخاصة، إذ تراجعت أطنانها في المدافن بنحو 10% إلى 11% سنوياً. بلغ الأثر الإجمالي للحجم سالب 11 مليون دولار، منها نحو 9 ملايين دولار من المدافن ومليونا دولار من معالجة مرافق استرداد المواد. في المقابل، تحسنت أحجام محطات التحويل والجمع السكني، وساهمت برامج مسؤولية المنتج الممتدة في نمو كندا بما يقارب 5 ملايين إلى 7 ملايين دولار. لذلك وصفت الإدارة النشاط الأساسي، بعد عزل هذه البنود، بأنه مستقر تقريباً.
في مكالمة 30 يوليو 2026، قالت الإدارة إن أطرافاً غير محددة قدمت عروضاً غير مطلوبة لتحويل الشركة إلى ملكية خاصة، وإن مجلس الإدارة شكل لجنة خاصة لدراسة الخيارات. أوضح Patrick Dovigi أنه يعتزم ترحيل كامل حصته إلى أي صفقة مقترحة، ما يعني أن أي عرض للمساهمين سيحتاج إلى موافقة أغلبية مساهمي الأقلية وفق وصفه. لم تعلن الشركة سعراً نهائياً أو اتفاقاً ملزماً أو قراراً باختيار المسار الخاص بدلاً من الاستمرار كشركة عامة. وتواصل الإدارة في الوقت نفسه تشغيل الأعمال وإجراءات استحواذ SECURE دون تغيير معلن في الاستراتيجية.
