| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 70 | 21.5x | 17.8x | ضمن الأفضل | |
النمو | 6 | -77.3% | 7.1% | ضمن الأدنى | |
الجودة | 78 | 12.0% | 4.5% | ضمن الأفضل | |
الأمان | 61 | — | 2.6x | حول الوسيط | |
عائد رأس المال | 35 | — | 2.12% | ضمن الأدنى | |
الزخم | 75 | 38.2% | 2.9% | ضمن الأفضل | |
المعنويات | 76 | 4 | 3 | ضمن الأفضل |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
تعمل Fomento Económico Mexicano, S.A.B. de C.V. (FEMSA) عبر محفظة تجمع تجارة التجزئة والمشروبات والخدمات الرقمية. تضم قطاعاتها المعلنة OXXO Mexico، وAmericas & Mobility الذي يشمل متاجر OXXO خارج المكسيك وأعمال الوقود في المكسيك والولايات المتحدة، وEurope، وHealth، وCoca-Cola FEMSA؛ كما ترتبط منظومتها الرقمية بمنصة Spin by OXXO. وتأتي الإيرادات من مبيعات متاجر القرب والصيدليات والوقود والمشروبات، إلى جانب الخدمات المالية والإعلانات داخل شبكة التجزئة والدخل المتحقق من خدمات التوزيع للموردين.
في السنة المالية 2024، سجلت FEMSA إيرادات قدرها 781.6 مليار دولار وربحاً إجمالياً قدره 321.5 مليار دولار وصافي دخل قدره 40.2 مليار دولار، مقارنة بإيرادات 702.7 مليار دولار وربح إجمالي 279.5 مليار دولار وصافي دخل 76.7 مليار دولار في السنة المالية 2023. وبذلك نمت إيرادات السنة المالية 2024 بنحو 11.2% والربح الإجمالي بنحو 15.0%، بينما انخفض صافي الدخل بنحو 47.6% عن السنة السابقة، ما يوضح أن نمو النشاط لم يتحول بالمعدل نفسه إلى أرباح نهائية.
في الربع 1 من السنة المالية 2026، ارتفعت الإيرادات المجمعة 6.1% والدخل التشغيلي 5.5% على أساس سنوي، أو 8.5% و12.1% على التوالي على أساس قابل للمقارنة ومحايد للعملة. قاد OXXO Mexico الأداء بنمو الإيرادات 8.3% والدخل التشغيلي 20.9%، مع هامش إجمالي 46.2% وهامش تشغيلي 7.6%، بينما حقق Americas & Mobility إيرادات قدرها 25 مليار بيزو وهامشاً تشغيلياً 1.1%. بلغ صافي الدخل المجمع 17.6 مليار بيزو بزيادة 97.3%، لكن استبعاد مكسب محاسبي غير نقدي لمرة واحدة مرتبط بدمج BradyPLUS وImperial Dade يخفضه إلى 5.7 مليار بيزو، أي تراجعاً سنوياً قدره 36.4%.
يصنف إجماع المحللين سهم FMX عند «شراء»، بمتوسط هدف قدره 139.25 دولار ونطاق بين 130 و150 دولاراً؛ ويقع متوسط الهدف على مسافة تقارب 1.6% فقط دون قمة نطاق 52 أسبوعاً البالغة 141.47 دولاراً، بينما يتجاوز الهدف الأعلى تلك القمة بنحو 6.0%. لا يتوفر مكرر ربحية في المعطيات، ولذلك ينبغي موازنة هذا الإجماع الإيجابي مع تراجع صافي دخل السنة المالية 2024 بنسبة 47.6% ومع انخفاض صافي الدخل المعدل في الربع 1 من السنة المالية 2026 بنسبة 36.4%، إضافة إلى ضغوط الهوامش المعلنة في 5 أغسطس 2026.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-08-27؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
كان تعافي OXXO Mexico المحرك الأوضح، مع نمو الإيرادات 8.3% ومبيعات المتاجر المماثلة 6%. أضاف القطاع 158 متجراً صافياً واتسع هامشه الإجمالي 140 نقطة أساس إلى 46.2%. وارتفع الدخل التشغيلي 20.9%، ما رفع الهامش التشغيلي 80 نقطة أساس إلى 7.6%. ومع ذلك، بقي متوسط حركة الزوار سلبياً بصورة طفيفة خلال الفترة.
بلغ صافي الدخل المجمع 17.6 مليار بيزو في الربع 1 من السنة المالية 2026، بزيادة سنوية قدرها 97.3%. جاء الجزء الحاسم من الزيادة من مكسب محاسبي غير نقدي لمرة واحدة مرتبط بدمج BradyPLUS وImperial Dade. عند استبعاد هذا البند، بلغ صافي الدخل 5.7 مليار بيزو وانخفض 36.4% على أساس سنوي. وعزت الشركة التراجع المعدل إلى ارتفاع مصروفات التمويل وخسارة العملات وانخفاض دخل الفوائد وغياب أرباح العمليات المتوقفة المسجلة في الفترة المقارنة.
بلغ عدد مستخدمي Spin النشطين 11 مليوناً، مع أكثر من 100 مليون معاملة شهرية واقتراب المستخدمين النشطين أسبوعياً من 5 ملايين في الربع 1 من السنة المالية 2026. وتجاوزت حصة Spin من مدفوعات OXXO مستوى 50%، بينما تستهدف الإدارة رفعها باتجاه 66%. تستخدم FEMSA المنصة في التحويلات بين الأفراد والمدفوعات والعروض الموجهة وربط العملاء بالمتاجر. كما يمكن لبيانات Spin دعم شبكة الإعلانات داخل OXXO التي تضم قرابة 6,500 شاشة رقمية عاملة.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
حقق Health إيرادات قدرها 22.2 مليار بيزو في الربع 1 من السنة المالية 2026، لكنها نمت 0.9% فقط بالقيمة المعلنة. انخفض الدخل التشغيلي 14.9% إلى 657 مليون بيزو، مع هامش تشغيلي قدره 3%، بسبب ضعف Chile واستمرار خسائر Mexico. وفي Colombia، تمثل الأعمال المؤسسية أكثر قليلاً من نصف نشاط الشركة وتعاني تأخر سداد جهات EPS. أخطرت FEMSA جهة EPS Sanitas، أكبر طرف مقابل في هذا النشاط بفارق كبير، بأنها لن تجدد الاتفاق عند انتهائه في سبتمبر 2026.
جمع قطاع Americas & Mobility إيرادات قدرها 25 مليار بيزو في الربع 1 من السنة المالية 2026، بزيادة 12.9% أو 10.5% على أساس قابل للمقارنة ومحايد للعملة. بلغ متوسط نمو مبيعات المتاجر المماثلة 13.1% بالعملة المحلية في Chile وPeru وColombia، بينما سجلت Brazil نمواً قدره 6.9% والولايات المتحدة 1.7%. تجاوز نمو الدخل التشغيلي 100% على أساس قابل للمقارنة، لكن الهامش التشغيلي بقي عند 1.1% بسبب خسارة OXXO Brazil التشغيلية. وتتوقع الإدارة تحسن الربحية تدريجياً مع زيادة الحجم ونضج المتاجر وتضييق خسائر المنطقة.
وافق المساهمون على توزيعات عادية بقيمة 15.2 مليار بيزو بين مارس 2026 ومارس 2027، مع زيادة قدرها 4.5% للسهم عن السنة السابقة. كما أُقرت توزيعات استثنائية تعادل 25.8 مليار بيزو، ليبلغ إجمالي التوزيعات المتوقعة نحو 41 مليار بيزو. تنفذ الشركة أيضاً برنامج إعادة شراء 300 مليون سهم تتوقع استكماله خلال الربع 2 من السنة المالية 2026. وتتوقع الإدارة أن تبقى الرافعة المالية في نهاية السنة المالية 2026 أدنى قليلاً من ضعفي صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، مع اعتماد المستوى النهائي على أداء الأرباع المتبقية.
