EVR Evercore Inc.

▼ حالة البيع6 نقاط

• −يبقى نموذج الإيرادات حساساً لإغلاق الصفقات، إذ مثلت رسوم الاستشارات البالغة نحو 776 مليون دولار قرابة 78% من الإيرادات المعدّلة في الربع 2 من السنة المالية 2026. وأكدت الإدارة أن توقيت تحويل الأعمال المتراكمة إلى إيرادات قد يتغير من ربع إلى آخر، حتى عندما تكون الأعمال المتراكمة قريبة من مستويات قياسية.
• −تباطأت النتائج بقوة على أساس فصلي بعد الربع الاستثنائي السابق؛ فقد انخفضت إيرادات EDGAR من 1.4 مليار دولار في الربع 1 من السنة المالية 2026 إلى 998.5 مليون دولار في الربع 2، وتراجع صافي الدخل من 301.2 مليون دولار إلى 95.3 مليون دولار وربحية السهم من 7.20 إلى 2.32 دولار. يعكس جزء من هذا التفاوت توقيت إغلاق المعاملات، لكنه يوضح مقدار التقلب الكامن في الأرباح الفصلية.
• −ارتفعت نسبة المصروفات غير التعويضية المعدّلة إلى 17.5% في الربع 2 من السنة المالية 2026، مقابل 13.5% في النصف الأول، ووصف المدير المالي هذا المستوى بأنه غير مُرضٍ. تستهدف الإدارة نسبة سنوية تقارب 14.2% المسجلة في السنة المالية 2025، لكنها تتوقع نمواً في المصروفات غير التعويضية أسرع بصورة متواضعة من السنوات السابقة بسبب التوظيف والتكنولوجيا والذكاء الاصطناعي والبيانات والمكاتب، إضافة إلى بنود فصلية بلغت مجتمعة عشرات الملايين من الدولارات.
• −لا تزال أنشطة الاندماج والاستحواذ في السوق المتوسطة والصفقات المرتبطة بالرعاة الماليين دون مستوياتها التاريخية، كما ظل سوق جمع أموال الصناديق ضعيفاً في الربع 2 من السنة المالية 2026. وقد عوضت Evercore ذلك جزئياً بارتفاع معدل العروض ومعدل الفوز وقوة الطلب على الصناديق الأعلى جودة، لكن التعافي الشامل في هذين السوقين لم يتحقق بعد.
• −يكشف التباعد الكبير بين أهداف المحللين عن عدم يقين مرتفع في التقييم؛ فالهدف الأدنى البالغ 338 دولاراً يقع داخل نطاق 52 أسبوعاً، بينما يبلغ الهدف الأعلى 820 دولاراً، أي أكثر من ضعفي الحد الأعلى للنطاق البالغ 388.71 دولاراً. لذلك يعتمد تحقق متوسط الهدف البالغ 449.4 دولاراً على استمرار دورة الصفقات وتحسن الهوامش، لا على نتائج الربع 2 من السنة المالية 2026 وحدها.
• −بلغ صافي بيع المطلعين 2.7 مليون دولار خلال الأشهر الثلاثة المنتهية بآخر صفقة في 11 يونيو 2026، مع عملية بيع واحدة وعدم تسجيل مشتريات. هذه إشارة تداول ضعيفة بمفردها لأن مبيعات المطلعين قد تكون مرتبة مسبقاً، ولا يقدم السياق دليلاً على أن الصفقة تعكس تغيراً في النظرة التشغيلية.