| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 97 | 3.8x | 17.8x | ضمن الأفضل | |
النمو | 31 | 14.5% | 7.1% | ضمن الأدنى | |
الجودة | 45 | 9.5% | 4.5% | حول الوسيط | |
الأمان | 49 | 2.6x | 2.6x | حول الوسيط | |
عائد رأس المال | 4 | — | 2.12% | ضمن الأدنى | |
الزخم | 82 | 42.4% | 2.9% | ضمن الأفضل | |
المعنويات | 21 | 1 | 3 | ضمن الأدنى |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
Companhia Paranaense de Energia، المعروفة باسم Copel، شركة طاقة متكاملة تجمع بين توزيع الكهرباء وتوليدها ونقلها والاتجار بها. في الربع 2 من السنة المالية 2026، جاء ما يقارب كامل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك من Copel DisCo وقطاع التوليد والنقل، إذ حققا معاً 1.603 مليار ريال برازيلي؛ وسجلت Copel DisCo نحو 765.6 مليون ريال برازيلي، بينما حقق قطاع التوليد والنقل 838 مليون ريال برازيلي. تستفيد الشركة من أصولها الكهرومائية في جنوب البرازيل، ومن شبكة التوزيع في ولاية Paraná، ومن العقود الثنائية ورسوم إتاحة شبكة النقل وإدارة محفظة الطاقة.
في الربع 2 من السنة المالية 2026، بلغت الأرباح المتكررة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 1.6 مليار ريال برازيلي، بزيادة تقارب 21% عن الربع 2 من السنة المالية 2025، وارتفع صافي الدخل المتكرر 42.6% إلى 645.1 مليون ريال برازيلي. نما نشاط التوزيع بدعم توسع سوق الشبكة المفوتر 7.2%، بينما زادت أرباح قطاع التوليد والنقل 10.1%، مستفيدة من رفع متوسط أسعار البيع 6.4% وزيادة إيرادات إتاحة الشبكة 70.2 مليون ريال برازيلي. لم تفصح المكالمة عن رقم الإيرادات الموحدة للربع، لكن بيانات EDGAR السنوية تظهر ارتفاع الإيرادات من 21.5 مليار دولار في السنة المالية 2023 إلى 22.7 مليار دولار في السنة المالية 2024، مع استقرار الربح الإجمالي عند 4.9 مليار دولار وارتفاع صافي الدخل من 2.3 مليار إلى 2.8 مليار دولار.
بلغ الإنفاق الرأسمالي 957.2 مليون ريال برازيلي في الربع 2 من السنة المالية 2026؛ وُجّه نحو 479 مليوناً إلى تحديث شبكة Copel DisCo وأتمتتها، ونحو 476.4 مليوناً إلى التوليد والنقل، منها 318 مليوناً لبدء توسعة محطتي Foz do Areia وSegredo. أنهت الشركة يونيو 2026 بصافي دين معدل قدره 19.6 مليار ريال برازيلي وبنسبة صافي دين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تبلغ 2.9 مرة، وهي مساوية لمستهدف هيكل رأس المال المعدل. كما أبقت سياسة التوزيعات دون تغيير عند حد أدنى لنسبة التوزيع يبلغ 75% ودفعتين سنويتين على الأقل.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
يبلغ هدف المحللين المجمع 10.40 دولارات، وتتطابق عنده الحدود العليا والدنيا المتاحة، لذلك لا تقدم الأهداف نطاقاً واسعاً يعكس اختلافاً في التقديرات؛ كما لم تتضمن المعطيات توزيع توصيات الشراء والاحتفاظ والبيع. يقع هذا الهدف دون قمة نطاق 52 أسبوعاً البالغة 13.697 دولاراً بنحو 24%، وفوق قاعه البالغ 8.08 دولارات بنحو 29%، بينما لا يتوفر مكرر ربحية صالح للحكم على السهم مقارنة بأرباحه.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-09-01؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
ارتفعت الأرباح المتكررة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك نحو 21% إلى 1.6 مليار ريال برازيلي، وزاد صافي الدخل المتكرر 42.6% إلى 645.1 مليون ريال برازيلي. حققت Copel DisCo نمواً قدره 34.5% في أرباحها التشغيلية المتكررة إلى 765.6 مليون ريال برازيلي، مدعومة بنمو السوق المفوتر 7.2%. وفي التوليد والنقل، ارتفعت الأرباح التشغيلية المتكررة 10.1% إلى 838 مليون ريال برازيلي بفضل الأسعار الأعلى وإيرادات إتاحة الشبكة.
اكتملت مراجعة التعرفة في الربع 2 من السنة المالية 2026 واعترفت بقاعدة أصول خاضعة للعائد تقارب 20 مليار ريال برازيلي. تمثل هذه القاعدة أكثر من ضعف مستواها في 2021، وتعكس الاستثمارات التي نفذتها Copel Distribution خلال دورة التعرفة السابقة. تزامن ذلك مع تعديل متوسطه 1.3% في Portion B ومع نمو سوق الشبكة المفوتر 7.2% خلال الربع.
تعتزم Copel استثمار نحو 5 مليارات ريال برازيلي لتوسعة محطتي Foz do Areia وSegredo بعد نتائج مزاد LRCAP. أنفقت الشركة 318 مليون ريال برازيلي لبدء الأعمال في الربع 2 من السنة المالية 2026، ضمن إنفاق قدره 476.4 مليون ريال برازيلي على قطاع التوليد والنقل. تتوقع الإدارة أن تبدأ التدفقات النقدية المرتبطة بخطة LRCAP في نهاية 2030، ولذلك مددت فترة التقارب المرنة لمستهدف الرافعة إلى مدة تصل إلى 48 شهراً.
أكدت الإدارة في مكالمة 5 أغسطس 2026 أن سياسة التوزيعات لم تتغير، وأن الحد الأدنى لنسبة التوزيع يبقى 75% مع دفعتين سنويتين على الأقل. أعلنت الشركة 706 ملايين ريال برازيلي كفوائد على حقوق الملكية تُدفع في سبتمبر 2026. وفي المقابل، يتزامن الالتزام بالتوزيعات مع إنفاق رأسمالي بلغ 957.2 مليون ريال برازيلي في الربع ومع صافي دين قدره 19.6 مليار ريال برازيلي، ما يجعل مرونة الميزانية عاملاً مهماً.
استندت الإدارة في 5 أغسطس 2026 إلى تقدير NOAA لاحتمال قدره 81% لظاهرة قوية أو قوية جداً من أغسطس 2026 حتى الربع 1 من السنة المالية 2027. تتوقع الشركة أمطاراً مرتفعة في الجنوب بين أغسطس ونوفمبر 2026، مقابل درجات حرارة أعلى وزيادة حمل النظام في الجنوب الشرقي والوسط الغربي، وتقول إن محفظتها قصيرة الأجل محمية بعقود عند أسعار تراها جذابة. كما تحتفظ بتوافر كهرومائي قدره 20% لعام 2026 وبأكثر من 40% من المحفظة الكهرومائية من دون تعاقد ابتداءً من 2028، لكن تقليص الإنتاج المفروض من ONS بلغ 23.7% في الربع 2 من السنة المالية 2026 وأحدث أثراً سلبياً قدره 34.8 مليون ريال برازيلي.
بلغ صافي الدين المعدل 19.6 مليار ريال برازيلي في يونيو 2026، فيما استقرت نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك عند المستهدف البالغ 2.9 مرة. كان 65.7% من الدين مرتبطاً بمعدل CDI و31% بمؤشر IPCA، وبلغ متوسط كلفته الاسمية 12.92% سنوياً مع مدة متوسطة قدرها 5.2 سنوات. ظهر أثر المديونية في انخفاض صافي الدخل المالي المتكرر 251.4 مليون ريال برازيلي خلال الربع 2 من السنة المالية 2026 بسبب زيادة مصروفات الفائدة ومتوسط رصيد الدين.
