| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 88 | 6.2x | 17.8x | ضمن الأفضل | |
النمو | 90 | 44.3% | 7.1% | ضمن الأفضل | |
الجودة | 37 | 6.8% | 4.5% | ضمن الأدنى | |
الأمان | 50 | 1.4x | 2.6x | حول الوسيط | |
عائد رأس المال | — | — | 2.12% | غير متاح | |
الزخم | 43 | 17.6% | 2.9% | حول الوسيط | |
المعنويات | 2 | 1 | 3 | ضمن الأدنى |
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
تعمل Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad Anónima، المعروفة باسم Edenor والرمز EDN، في توزيع الكهرباء داخل منطقة بوينس آيرس الحضرية، وتصف نفسها بأنها أكبر موزع للكهرباء في الأرجنتين، مع امتياز طويل الأجل و3.41 مليون عميل في الربع 2 من السنة المالية 2026. يعتمد نموذجها المالي على بيع الطاقة وهامش التوزيع المنظم؛ وتحدد مراجعة التعرفة الخمسية للفترة 2025–2030 قيمة التوزيع مع تعديلات شهرية تلقائية موزونة بنسبة 33% لمؤشر أسعار المستهلك و67% لمؤشر أسعار الجملة، إضافة إلى تعديل حقيقي شهري قدره 0.42% فوق التضخم.
في الربع 2 من السنة المالية 2026، بلغت الإيرادات 918 مليار بيزو أرجنتيني، بزيادة حقيقية 10% على أساس سنوي، بينما ارتفعت مبيعات الطاقة 1.9% إلى 5,776 غيغاواط ساعة وزاد عدد العملاء 1.3%. بلغ هامش التوزيع 335 مليار بيزو، مرتفعاً 1% فقط، وسجلت الشركة صافي ربح قدره 31 مليار بيزو، بانخفاض 75% بسبب المقارنة مع ربح الربع 2 من السنة المالية 2025 الذي تضمن مكسب تسوية CAMMESA غير المتكرر البالغ نحو 225 مليار بيزو.
خلال النصف الأول من السنة المالية 2026، بلغ هامش التوزيع 748 مليار بيزو بزيادة 7%، وبلغ EBITDA نحو 314 مليار بيزو مقابل 386 ملياراً في الفترة المقابلة؛ لكن بعد استبعاد مكسب CAMMESA غير المتكرر من سنة المقارنة، ارتفع EBITDA بنسبة 94%. وتُظهر قوائم EDGAR السنوية تحسناً ممتداً: ارتفعت الإيرادات من 1.5267 تريليون في السنة المالية 2023 إلى 2.0431 تريليون في السنة المالية 2024، وزاد صافي الدخل من 191.4 ملياراً إلى 272.1 ملياراً، فيما اتسع الربح الإجمالي من 60.4 ملياراً إلى 394.6 ملياراً.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
إجماع المحللين المتاح هو الحياد، من دون هدف سعري إجماعي أو نطاق مرتفع ومنخفض للأهداف، كما أن مكرر الربحية غير متاح، ولذلك لا يمكن اشتقاق تقييم نسبي موثوق من هذه المقاييس. ويقارن نطاق 52 أسبوعاً الواسع بين 14.38 و36.70 دولاراً، بما يعكس إعادة تسعير كبيرة ارتبطت في المعطيات بتحسن إطار التعرفة والتصنيفات الائتمانية، في مقابل عدم اليقين التنظيمي والتمويلي المحيط بصفقة Metrogas.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-09-02؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
بلغت إيرادات الربع 2 من السنة المالية 2026 نحو 918 مليار بيزو أرجنتيني، بزيادة حقيقية 10% على أساس سنوي. ارتفعت مبيعات الطاقة 1.9% إلى 5,776 غيغاواط ساعة، وزاد عدد العملاء 1.3% إلى 3.41 مليون. وساعدت تعديلات التعرفة وخفض التكاليف على رفع الاتجاه التشغيلي الأساسي، رغم انخفاض صافي الربح المعلن 75% إلى 31 مليار بيزو بسبب المقارنة بمكسب CAMMESA غير المتكرر في السنة السابقة.
تغطي المراجعة الخمسية الفترة 2025–2030 وتسمح بتعديل شهري لقيمة التوزيع وفق مزيج من مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 33% ومؤشر أسعار الجملة بنسبة 67%. وتضيف الآلية تعديلاً حقيقياً شهرياً قدره 0.42% فوق التضخم. خلال النصف الأول من السنة المالية 2026 ارتفعت قيمة التوزيع بأكثر من 20% مقابل تضخم 17%، ما ساهم في نمو EBITDA المعدل 94% بعد استبعاد مكسب CAMMESA من سنة المقارنة.
وقعت Edenor اتفاق شراء حصة YPF البالغة 70% في Metrogas بعد قبول العرض في أغسطس 2026، لكنها لن تدير الشركة قبل اكتمال تغيير السيطرة. الصفقة مشروطة بتمديد الامتياز حتى 2047 والحصول على موافقات حكومية أخرى، ثم تبدأ عملية عرض إلزامي على حصة الأقلية البالغة 30% بعد 30 يوماً من الإغلاق. إذا اكتملت، فستجمع الشركتان شبكتي كهرباء وغاز تخدمان 5.8 مليون عميل، وكانت Metrogas قد أعلنت EBITDA بنحو 100 مليون دولار في النصف الأول من السنة المالية 2026.
بلغ إجمالي السندات الممتازة والقروض 1.159 مليار دولار، وصافي الدين 303 ملايين دولار في 30 يونيو 2026. وبعد معاملات يوليو وتمويل الصفقة، أشارت الإدارة في 10 أغسطس 2026 إلى إجمالي دين يقارب 1.6 مليار دولار وصافي دين قدره 447 مليون دولار. لم تكن هناك استحقاقات خلال السنة التالية لذلك التاريخ، لكن ارتفاع الدين يجعل نجاح الصفقة وتوليد التدفقات النقدية عاملين أكثر أهمية.
بلغ مؤشرا مدة وتكرار الانقطاع 5.6 و2.7 على التوالي في الربع 2 من السنة المالية 2026، بانخفاض 48% و34% عن مستويات السنة المالية 2021. أنفقت الشركة 92 مليار بيزو على الاستثمار الرأسمالي خلال الربع و167 ملياراً خلال النصف الأول من السنة المالية 2026. وفي المقابل، بقيت خسائر الطاقة عند 15.82%، رغم استخدام أدوات تحليل مدعومة بالذكاء الاصطناعي وتركيب 4,863 عداداً خلال الربع.
ارتفعت الإيرادات من 641.0 ملياراً في السنة المالية 2022 إلى 1.5267 تريليون في السنة المالية 2023 ثم إلى 2.0431 تريليون في السنة المالية 2024. تحول صافي الدخل من خسارة قدرها 54.4 ملياراً في السنة المالية 2022 إلى ربح 191.4 ملياراً في السنة المالية 2023 ثم 272.1 ملياراً في السنة المالية 2024. كما صعد الربح الإجمالي من 23.3 ملياراً إلى 60.4 ملياراً ثم 394.6 ملياراً عبر الفترات نفسها.
