| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 98 | 0.9x | 17.6x | ضمن الأفضل | |
النمو | 95 | 36.2% | 7.1% | ضمن الأفضل | |
الجودة | 93 | — | 4.5% | ضمن الأفضل | |
الأمان | 85 | — | 2.6x | ضمن الأفضل | |
عائد رأس المال | 63 | — | 2.15% | حول الوسيط | |
الزخم | 38 | 17.7% | 2.3% | ضمن الأدنى | |
المعنويات | 20 | 1 | 3 | ضمن الأدنى |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
تعمل DRDGOLD Limited في إعادة معالجة مخلفات تعدين الذهب في جنوب أفريقيا، إذ تستخلص الذهب من كميات ضخمة منخفضة العيار عبر عمليتي Ergo وFar West Gold Recoveries. يعتمد نموذجها الاقتصادي على معالجة نحو 25 مليون طن سنوياً بكفاءة مرتفعة، مع متوسط عيار مستخلص يقل قليلاً عن 0.2 غرام للطن، ثم الاستفادة من الفارق بين سعر الذهب وتكلفة المعالجة. وتظل الشركة غير متحوطّة ضد سعر الذهب عمداً، ما يمنح الإيرادات والتدفقات النقدية تعرضاً مباشراً لتحركات المعدن صعوداً وهبوطاً.
أعلنت الشركة في مكالمة الربع 4 من السنة المالية 2026 نتائج السنة المالية 2026 كاملة، من دون فصل قائمة مالية مستقلة للربع. بلغت الإيرادات 11.2 مليار راند، بزيادة 42%، والربح التشغيلي 6.4 مليار راند، بزيادة 83%، والأرباح الأساسية 4.2 مليار راند، بزيادة 89%. وارتفع هامش التشغيل من 45% في السنة المالية 2025 إلى 58% في السنة المالية 2026، بينما ارتفع هامش التكلفة الشاملة المستدامة من 39% إلى 53%.
شكّلت Ergo نحو 8.1 مليار راند من إيرادات السنة المالية 2026، مقابل 3.1 مليار راند من Far West، أي ما يقارب 72% و28% من إجمالي الإيرادات على الترتيب. تضاعف الربح التشغيلي لـErgo من ملياري راند إلى 4.1 مليار راند، بينما ارتفع ربح Far West التشغيلي من 1.5 مليار إلى 2.3 مليار راند بهامش استثنائي بلغ 76%. وللمقارنة، تُظهر قوائم EDGAR للسنة المالية 2025 إيرادات قدرها 7.9 مليار دولار وصافي دخل 2.2 مليار دولار وربحية سهم 2.589 وفق الوحدات الواردة في البيانات المقدمة.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
إجماع المحللين هو «شراء»، ومتوسط السعر المستهدف 35 دولاراً، مع تطابق أعلى وأدنى هدف عند 35 دولاراً؛ ويقع هذا الهدف دون قمة نطاق 52 أسبوعاً البالغة 39.37 دولاراً بنحو 11% وفوق قاعه البالغ 18.87 دولاراً بنحو 85%. لا يتوفر مضاعف ربحية في المعطيات، ولذلك يرتكز تقييم السهم بدرجة أكبر على حساسيته لسعر الذهب، واستدامة هامش التشغيل البالغ 58%، وقدرة Vision 2028 على تحويل الإنفاق الرأسمالي المرتفع إلى إنتاج وتدفقات نقدية إضافية.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-09-01؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
تعالج DRDGOLD مخلفات التعدين منخفضة العيار عبر Ergo وFar West Gold Recoveries، بدلاً من الاعتماد على تعدين خام أولي عميق. عالجت العمليتان معاً نحو 25 مليون طن في السنة المالية 2026 بعائد يقل قليلاً عن 0.2 غرام للطن، وأنتجتا أقل بقليل من خمسة أطنان من الذهب. بلغت إيرادات Ergo نحو 8.1 مليار راند وإيرادات Far West نحو 3.1 مليار راند، فيما وصل هامش Far West التشغيلي إلى 76%. ولأن الشركة لا تتحوط ضد الذهب، فإن سعر المعدن يؤثر مباشرة في الإيرادات والهوامش.
بلغت الإيرادات 11.2 مليار راند في السنة المالية 2026، بزيادة 42%، مدفوعة أساساً بارتفاع سعر الذهب المحقق 40% وبزيادة الذهب المباع في Ergo بنسبة 1%. ارتفع الربح التشغيلي 83% إلى 6.4 مليار راند، وارتفعت الأرباح الأساسية 89% إلى 4.2 مليار راند. كما صعد هامش التشغيل من 45% إلى 58%، وارتفعت التدفقات النقدية الحرة 85% إلى 2.3 مليار راند بعد إنفاق رأسمالي قدره 3.5 مليار راند.
يشمل Vision 2028 توسعة DP2 من 600,000 إلى 1.2 مليون طن شهرياً، وخطوط أنابيب بطول يقارب 135 كيلومتراً، ومنشأة RTSF بسعة 800 مليون طن. كان إنشاء RTSF منجزاً بنحو الثلثين في 30 يونيو 2026، بينما بلغت خطوط الأنابيب نحو 95%، وأنتجت منشأة الصهر الجديدة في DP2 أول سبيكة ذهب في 14 يوليو 2026. تستهدف الشركة إتاحة RTSF للطاقة الكاملة في الربع 1 من السنة المالية 2028، وتتوقع أن يدعم البرنامج إضافة نحو طن إلى إنتاج الذهب وعمر تشغيل يبلغ 35 سنة في Far West.
بلغت التدفقات النقدية الحرة 2.3 مليار راند في السنة المالية 2026، رغم إنفاق رأسمالي بلغ 3.5 مليار راند، وأنهت الشركة الفترة بنقد يقارب 2.8 مليار راند ومن دون ديون. أعلنت توزيعات نهائية قدرها 1.20 راند للسهم، إضافة إلى توزيعات مرحلية قدرها 0.50 راند للسهم، بما يعادل نحو 65% من التدفقات النقدية الحرة. وتمثل السنة المالية 2026 السنة التاسعة عشرة المتتالية التي تدفع فيها DRDGOLD توزيعات. مع ذلك، ربطت الإدارة نمو التوزيعات بعد Vision 2028 بانخفاض الإنفاق الرأسمالي واستقرار الذهب والتكاليف والإنتاج.
تستهدف الشركة إنتاجاً بين 160,000 و170,000 أونصة في السنة المالية 2027، لكنها تتوقع تكلفة نقدية تتجاوز بقليل مليون راند للكيلوغرام وتكلفة شاملة مستدامة قدرها 1.2 مليون راند للكيلوغرام. يعتمد تحقيق التوسع على اكتمال DP2 وLibanon وRTSF وعلى الموافقات التنظيمية الخاصة بـWithok، الذي تأخر عن الجدول الأصلي للسنة المالية 2028. وقد أوضحت الإدارة أن تأخر Withok إلى 2030 قد يخفض تشغيل Ergo إلى ما بين 750,000 ومليون طن شهرياً. ويضاف إلى ذلك تعرض الهوامش المباشر لانخفاض الذهب وارتفاع الديزل والنقل والكربون والسيانيد.
أنتجت المنشأة الشمسية 146 غيغاواط ساعة في السنة المالية 2026، وخفضت اعتماد المعالجة على كهرباء Eskom من 13.6 كيلوواط ساعة للطن في السنة المالية 2024 إلى 8.6 كيلوواط ساعة للطن. وقدّرت الإدارة وفر الطاقة في Ergo بين 13.50 و14.50 راند لكل طن، بينما انخفضت الانبعاثات الكربونية من 303,000 إلى 233,000 طن. كذلك انخفض استخدام المياه الصالحة للشرب 23%، بما وفر 900 مليون لتر، وبلغت نسبة تجاوزات انبعاث الغبار 0.5%. وتخطط الشركة أيضاً للحصول على 30 ميغاواط من منشأة طاقة متجددة عبر الشبكة خلال السنوات المقبلة.
