| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 15 | 58.1x | 17.6x | ضمن الأدنى | |
النمو | 74 | 127.1% | 7.1% | ضمن الأفضل | |
الجودة | 84 | — | — | ضمن الأفضل | |
الأمان | 8 | — | — | ضمن الأدنى | |
عائد رأس المال | 76 | — | 2.15% | ضمن الأفضل | |
الزخم | 41 | -39.4% | 2.3% | حول الوسيط | |
المعنويات | 61 | 13 | 3 | حول الوسيط |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
تدير Circle Internet Group بنية تحتية للدولارات الرقمية تتمحور حول USDC، وتربط هذه البنية بالمصارف ومنصات التداول وشركات المدفوعات والمحافظ والتطبيقات المالية. امتدت شبكة USDC في الربع 2 من السنة المالية 2026 إلى 35 شبكة سلسلة كتل و185 دولة، مدعومة بأكثر من 15 مصرفاً شريكاً وأكثر من 150 شريك توزيع، بينما يأتي الجزء الأكبر من الإيرادات من عوائد احتياطيات USDC إلى جانب إيرادات الاشتراكات والخدمات والمعاملات والشراكات المرتبطة بسلاسل الكتل. وتعمل الشركة أيضاً على تنويع مصادر الدخل عبر شبكة المدفوعات CPN وشبكة Arc ومنتجات رقمية أخرى مثل EURC وUSYC.
بلغ إجمالي الإيرادات ودخل الاحتياطيات 701.3 مليون دولار في الربع 2 من السنة المالية 2026، بزيادة 7% على أساس سنوي، فيما بلغ صافي الدخل 48.2 مليون دولار وربحية السهم 0.18 دولار، بما يعادل هامش صافي دخل يقارب 6.9%. وبلغت الإيرادات الأخرى 34 مليون دولار، بزيادة 1.4 مرة على أساس سنوي لكنها انخفضت 8 ملايين دولار عن الربع السابق، ولذلك ظلت تمثل نحو 4.8% فقط من إجمالي الإيرادات ودخل الاحتياطيات. وبلغ هامش الإيرادات بعد تكاليف التوزيع 41.2%، بينما وصلت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 143 مليون دولار بهامش 50%.
أنهت Circle الربع 2 من السنة المالية 2026 بقيمة 73.3 مليار دولار من USDC المتداول، بزيادة تقارب 19% على أساس سنوي، ووصل المتوسط الفصلي إلى مستوى قياسي قدره 76.5 مليار دولار. وارتفعت قيمة USDC المحتفظ بها داخل بنية Circle بنسبة 106% إلى 12.4 مليار دولار، أو 17% من المعروض، وهو تحول يدعم الهوامش لأن الشركة تحتفظ بجزء أكبر من الشبكة على منصتها. وبلغت المصروفات التشغيلية المعدلة 146 مليون دولار، بزيادة 23% على أساس سنوي، نتيجة الاستثمار في تطوير المنتجات والبنية التجارية والذكاء الاصطناعي وتسويق Arc. لا توزع Circle أرباحاً فصلية وفق ما أكدته الإدارة في مكالمة 5 أغسطس 2026، إذ تفضل الاحتفاظ بميزانية قوية وتمويل توسع منصتها.
إجماع المحللين هو «شراء» بمتوسط سعر مستهدف قدره 93.36 دولار، لكن الأهداف تمتد من 37 إلى 150 دولاراً، ما يكشف اختلافاً واسعاً في تقدير قيمة Circle. يقع متوسط الهدف داخل نطاق 52 أسبوعاً البالغ 49.90–159.47 دولاراً وأدنى من قمته بنحو 41%، بينما يقترب أعلى هدف من القمة ويهبط أدنى هدف دون قاع النطاق؛ ولا يتوافر مكرر ربحية معلن لتقديم مرساة إضافية للتقييم. لذلك يتوقف نطاق التقييم بدرجة كبيرة على استدامة نمو USDC، ومسار عوائد الاحتياطيات، وقدرة Arc وCPN على تحويل الاستخدام إلى إيرادات متكررة.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-08-28؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
تحصل Circle على دخل من الأصول الاحتياطية الداعمة لـUSDC، وبلغ معدل عائد الاحتياطيات 3.48% في الربع 2 من السنة المالية 2026 بعد انخفاضه 66 نقطة أساس على أساس سنوي. وبلغ إجمالي الإيرادات ودخل الاحتياطيات 701 مليون دولار، مقابل 34 مليون دولار من الإيرادات الأخرى، ما يوضح سيطرة دخل الاحتياطيات على المزيج. وتشمل الإيرادات الأخرى الشراكات المرتبطة بسلاسل الكتل والاشتراكات والخدمات والمعاملات، وتستهدف الشركة توسيعها عبر Arc وCPN.
سجلت Circle إيرادات ودخل احتياطيات بقيمة 701.3 مليون دولار وصافي دخل قدره 48.2 مليون دولار وربحية سهم قدرها 0.18 دولار في الربع 2 من السنة المالية 2026. وبلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 143 مليون دولار، مع هامش قدره 50%. ووصل هامش الإيرادات بعد تكاليف التوزيع إلى 41.2%، بزيادة ثلاث نقاط مئوية على أساس سنوي وانخفاض 21 نقطة أساس عن الربع السابق.
حددت Circle يوم 16 سبتمبر 2026 موعداً لإطلاق Arc Mainnet، بعد معالجة أكثر من 500 مليون معاملة تجريبية عبر قرابة 3 ملايين محفظة ومشاركة أكثر من 100 شريك في الشبكة الرئيسية الخاصة. وتعمل DTCC على جلب أصول محفوظة لديها إلى Arc، بينما تخطط BlackRock لنشر BUIDL على الشبكة مع تكامل USDC. ونفذت Circle بيعاً مسبقاً لرمز Arc بقيمة 242 مليون دولار في الربع 2 من السنة المالية 2026، وأدرجت 180 مليون دولار منه ضمن إرشادات الاعتراف بالإيرادات للسنة المالية 2026. كما رفعت الشركة إرشادات الإيرادات الأخرى إلى 310–330 مليون دولار بفضل مساهمة Arc المتوقعة.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
أنهت Circle الربع 2 من السنة المالية 2026 بقيمة 73.3 مليار دولار من USDC المتداول، بزيادة نحو 19% على أساس سنوي، رغم انخفاض القيمة السوقية الإجمالية للأصول الرقمية قرابة 40%. وارتفع حجم معاملات USDC على السلسلة 151% إلى قرابة 15 تريليون دولار، ووصلت حصته من معاملات العملات المستقرة إلى نحو 70% في يونيو 2026. ومع ذلك، انخفض حجم المعاملات عن الربع السابق، الذي تضمن نشاطاً كبيراً لصناع السوق، ما يبين أن النمو السنوي لا يلغي التقلب الفصلي.
وصل الحجم السنوي للمدفوعات عبر CPN إلى قرابة 15 مليار دولار على أساس آخر 30 يوماً عند نهاية الربع 2 من السنة المالية 2026. وفي 31 يوليو 2026 ارتفع المقياس إلى 23 مليار دولار، أي بزيادة 130% منذ تقرير الأرباح السابق. وبلغ عدد المؤسسات المالية في الشبكة 175 مؤسسة بعد نمو فصلي يقارب 30%، وامتدت منتجاتها إلى أكثر من 58 دولة. وقالت الإدارة في 5 أغسطس 2026 إن تحقيق الإيرادات من CPN سيبدأ في النصف الثاني من 2026.
أول المخاطر هو انخفاض عوائد الاحتياطيات، إذ تراجع المعدل إلى 3.48% في الربع 2 من السنة المالية 2026 وأبطأ نمو الإيرادات إلى 7% رغم توسع USDC. وثانيها ارتفاع المصروفات التشغيلية المعدلة إلى 146 مليون دولار، مع توقع إنهاء السنة المالية 2026 قرب الحد الأعلى من نطاق 570–585 مليون دولار. كما تشمل المخاطر ضعف أسواق الأصول الرقمية، والمنافسة على التوزيع، وعدم حسم توقيت قانون CLARITY وفق مناقشة الإدارة في 5 أغسطس 2026. ويزيد نطاق أهداف المحللين الواسع بين 37 و150 دولاراً من حساسية التقييم لتغير هذه العوامل.
