| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 72 | 11.7x | 17.8x | ضمن الأفضل | |
النمو | 30 | -1.0% | 7.1% | ضمن الأدنى | |
الجودة | 95 | — | 4.5% | ضمن الأفضل | |
الأمان | 53 | 2.8x | 2.6x | حول الوسيط | |
عائد رأس المال | 81 | — | 2.12% | ضمن الأفضل | |
الزخم | 42 | 1.5% | 2.9% | حول الوسيط | |
المعنويات | 77 | 4 | 3 | ضمن الأفضل |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
تعمل British American Tobacco p.l.c. (BTI) عبر محفظة متعددة الفئات تجمع بين منتجات الاحتراق وفئات النيكوتين الجديدة، وهي التبغ الفموي الحديث عبر Velo، ومنتجات البخار عبر Vuse، ومنتجات التبغ المسخن عبر glo. تظل منتجات الاحتراق محرك القيمة الذي يمول التحول، بينما ارتفعت حصة المنتجات عديمة الدخان إلى 19.8% من إيرادات المجموعة في الربع 2 من السنة المالية 2026، بزيادة 160 نقطة أساس على أساس سنوي، ووصل عدد مستهلكيها إلى 35 مليوناً بعد إضافة 4.1 مليون مستهلك خلال 12 شهراً.
في الربع 2 من السنة المالية 2026، زاد إيراد المجموعة في النصف الأول 2.9% بالعملة الثابتة، وارتفع إجمالي الربح المعدل 3.8% والربح التشغيلي المعدل 3.5%، فيما توسع هامش التشغيل 30 نقطة أساس إلى 43.7%. نمت ربحية السهم المخففة المعدلة 7.9%، وسجلت الفئات الجديدة نمواً في الإيراد بنسبة 18% ومساهمة قدرها 269 مليون جنيه إسترليني بعد نموها 55%، بينما ارتفع إيراد منتجات الاحتراق 2.1% رغم انخفاض أحجامها 4.7% بفضل أثر السعر والمزيج البالغ 6.8%.
تفاوت المزيج الجغرافي بوضوح في النصف الأول من السنة المالية 2026؛ فقد ارتفع إيراد الولايات المتحدة 8.5% والربح التشغيلي المعدل 10.1%، مقابل نمو إيراد AME بنسبة 0.9% وتراجع إيراد APMEA بنسبة 6.3% وربحها المعدل 16.5%. وعلى مستوى السنة المالية 2025، بلغت الإيرادات 25.6 مليار دولار وصافي الدخل 7.8 مليارات دولار وربحية السهم 3.491، مقارنة بإيرادات 25.9 مليار دولار وصافي دخل 3.2 مليارات دولار في السنة المالية 2024.
يبلغ إجماع المحللين «شراء» بمتوسط هدف 40 دولاراً، مع تطابق الحدين الأعلى والأدنى عند 40 دولاراً، ما يعني عدم وجود تشتت في العينة المتاحة لكنه يحد أيضاً من قوة المقارنة بين الآراء. يقع هذا الهدف دون الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً البالغ 49.88 دولاراً ودون الحد الأعلى البالغ 67.30 دولاراً، بينما لا توفر المعطيات مكرر ربحية صالحاً؛ ولذلك يجمع إطار التقييم بين إجماع اسمي إيجابي وإشارة هدف سعري أكثر تحفظاً من كامل نطاق التداول السنوي المعروض.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-08-26؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
يقود التبغ الفموي الحديث النمو، إذ ارتفع إيراده 66% في النصف الأول من السنة المالية 2026، بينما زاد إجمالي إيراد الفئات الجديدة 18%. نما Velo Plus في الولايات المتحدة بأكثر من 200%، وأضافت الشركة 4.1 مليون مستهلك للمنتجات عديمة الدخان خلال 12 شهراً ليصل الإجمالي إلى 35 مليوناً. وفي عرض 30 يوليو 2026، توقعت الإدارة نمواً متوسط خانة العشرات لإيراد الفئات الجديدة خلال السنة المالية 2026 بقيادة Velo وVuse.
نعم، ارتفعت مساهمة الفئات الجديدة 55% إلى 269 مليون جنيه إسترليني في النصف الأول من السنة المالية 2026. كما زاد إجمالي ربح هذه الفئات بأكثر من 120 مليون جنيه إسترليني، ما يعكس اتساع الحجم وزيادة انتقائية الاستثمار. وعلى مستوى المجموعة، ارتفع الربح التشغيلي المعدل 3.5% وتوسع هامش التشغيل 30 نقطة أساس إلى 43.7%.
تعتزم BAT إطلاق Velo Max في الولايات المتحدة في الربع 3 من السنة المالية 2026 بقوتين وأربع نكهات جديدة، ليكمل Velo Plus ويرفع درجات القوة المتاحة ضمن العائلة إلى خمس. وبالنسبة إلى Vuse، يبدأ توزيع النكهات الموجهة للبالغين عبر نحو 25 ألف منفذ في الربع 3، ثم تضيف الشركة جولة ثانية من نحو 25 ألف منفذ في الربع 4. تأتي هذه الإطلاقات بعد وصول حصة Vuse القيمية إلى 55.9% وحصة BAT الحجمية في التبغ الفموي الحديث الأمريكي إلى 31% في النصف الأول من السنة المالية 2026.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
انخفضت أحجام منتجات الاحتراق 4.7% في النصف الأول من السنة المالية 2026، كما خفضت الشركة تقدير تراجع أحجام صناعة السجائر العالمية إلى 3% بسبب البرازيل. وتراجع إيراد APMEA بنسبة 6.3% وربحها المعدل 16.5% بفعل التنظيم والتجارة غير المشروعة وحركات المخزون، بينما انخفض إيراد glo قرابة 12% بسبب المنافسة وحركات المخزون. كذلك هبط إيراد البخار 14% في AME و28% في APMEA نتيجة تغيرات تنظيمية وخروج انتقائي من أسواق.
رفعت الإدارة توجيه نمو ربحية السهم ليصبح قرب منتصف نطاق 5% إلى 8% في السنة المالية 2026، بعد نمو ربحية السهم المخففة المعدلة 7.9% في النصف الأول. وتتوقع تكلفة تمويل صافية تقارب 1.65 مليار جنيه إسترليني ومعدل ضريبة أساسي بين 24% و25%، مع تحويل نقدي يتجاوز 95%. كما تستهدف نسبة رفع مالي بين 2 و2.5 مرة بنهاية السنة المالية 2026، بالتوازي مع إعادة شراء أسهم بقيمة 1.3 مليار جنيه إسترليني.
في السنة المالية 2025، سجلت الشركة إيرادات قدرها 25.6 مليار دولار وصافي دخل بلغ 7.8 مليارات دولار وربحية سهم قدرها 3.491. ويقارن ذلك بإيرادات 25.9 مليار دولار وصافي دخل 3.2 مليارات دولار وربحية سهم 1.36 في السنة المالية 2024. تحسن الربح أيضاً بصورة كبيرة مقارنة بالسنة المالية 2023، التي سجلت خسارة صافية قدرها 14.2 مليار دولار وربحية سهم سالبة قدرها 6.466.
