| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 50 | 18.0x | 17.8x | حول الوسيط | |
النمو | 32 | 2.2% | 7.1% | ضمن الأدنى | |
الجودة | 40 | 6.2% | 4.5% | ضمن الأدنى | |
الأمان | 37 | 5.0x | 2.6x | ضمن الأدنى | |
عائد رأس المال | 49 | 3.81% | 2.12% | حول الوسيط | |
الزخم | 67 | 25.0% | 2.9% | ضمن الأفضل | |
المعنويات | 64 | 3 | 3 | حول الوسيط |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
Black Hills Corporation هي شركة مرافق كهرباء وغاز طبيعي تخدم 1.4 مليون عميل في ثماني ولايات. تحقق الشركة إيراداتها من بيع الكهرباء والغاز، واسترداد الاستثمارات عبر الأسعار والرسوم التنظيمية، وخدمة الأحمال الكبيرة؛ ففي Wyoming تعتمد خدمة توسع Microsoft بدرجة أساسية على شراء الطاقة من السوق، بينما تخطط لخدمة Meta ومشروعات مراكز البيانات الأخرى بمزيج من طاقة السوق والموارد المتعاقد عليها والتوليد المملوك عند الحاجة.
في الربع 2 من السنة المالية 2026، سجلت Black Hills إيرادات قدرها 452.8 مليون دولار وصافي دخل قدره 38.2 مليون دولار وربحية سهم وفق المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً قدرها 0.50 دولار، بما يعادل هامش صافي دخل محسوباً بنحو 8.4%. وبلغت ربحية السهم المعدلة 0.54 دولار، مقابل 0.38 دولار في الربع 2 من السنة المالية 2025، بعد استبعاد 0.04 دولار من تكاليف الاندماج؛ وأضافت الأسعار الجديدة واستردادات الرسوم 0.21 دولار للسهم، مقابل أثر سلبي مجتمع قدره 0.12 دولار من ارتفاع تكاليف التمويل والإهلاك.
بلغت إيرادات الاثني عشر شهراً المنتهية في الربع 2 من السنة المالية 2026 نحو 2.3 مليار دولار، وصافي الدخل 288.4 مليون دولار، وربحية السهم 3.81 دولار تقريباً. أما النصف الأول من السنة المالية 2026 فسجل ربحية سهم قدرها 2.23 دولار وفق المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً و2.33 دولار على أساس معدل، مقارنة مع 2.24 دولار معدلة في النصف الأول من السنة المالية 2025؛ ولا توفر المعطيات تفصيلاً رقمياً لمزيج إيرادات الكهرباء والغاز، لكن الإدارة حددت الأسعار الجديدة واستردادات الرسوم ونمو أحمال مراكز البيانات باعتبارها محركات الربحية الأساسية.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
إجماع المحللين هو شراء، بمتوسط هدف قدره 84.5 دولار ونطاق واسع نسبياً بين 78 و91 دولاراً؛ ويقع المتوسط فوق قمة نطاق 52 أسبوعاً البالغة 78.69 دولار، كما يزيد الهدف الأعلى عليها بنحو 15.6%. لا توفر المعطيات مضاعف ربحية منشوراً يمكن الاعتماد عليه، ولذلك يرتبط مبرر الأهداف أساساً بتوجيه ربحية السهم المعدلة للسنة المالية 2026 بين 4.25 و4.45 دولار وبفرص الأحمال الكبيرة، بينما تظل المفاوضات غير النهائية وموافقة Montana وإعادة تمويل يناير 2027 قيوداً مهمة على هذا التقييم.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-08-30؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
تتمثل المحركات الرئيسية في الأسعار الجديدة واستردادات الرسوم ونمو أحمال مراكز البيانات والمشروعات الرأسمالية. أضافت الأسعار والاستردادات 0.21 دولار للسهم في الربع 2 من السنة المالية 2026 و0.45 دولار في النصف الأول، ما عوض ارتفاع التمويل والإهلاك جزئياً. كما أعادت الإدارة تأكيد توجيه ربحية السهم المعدلة بين 4.25 و4.45 دولار للسنة المالية 2026، بما يعادل نمواً قدره 6% عند منتصف النطاق مقارنة بالسنة المالية 2025.
يتجاوز خط فرص مراكز البيانات 3 غيغاواط حتى 6 أغسطس 2026، لكن الخطة المالية حتى 2030 لا تشمل سوى نحو 600 ميغاواط تقودها Microsoft وMeta. تتفاوض الشركة على أكثر من 2.5 غيغاواط إضافية، منها مشروع منفرد بحجم 1.8 غيغاواط وفرصة منفصلة بحجم 75 ميغاواط. وبلغت ذروة حمل شبكة Wyoming مقدار 439 ميغاواط في يوليو 2026، بزيادة 16% عن ذروة 2025، ما يوضح أثر الطلب الكبير في الشبكة القائمة.
لا تصف المعطيات المشروع باعتباره عقد خدمة نهائياً حتى مكالمة 6 أغسطس 2026. توجد اتفاقية حجز توليد ممددة حتى 31 أغسطس 2026 تسمح بدفعات مقدمة قابلة للاسترداد تصل إلى 377 مليون دولار، لكنها واحدة من عدة اتفاقيات لازمة لإتمام نموذج الخدمة. وكانت الشركة في مفاوضات متقدمة مع مستخدم نهائي فائق النطاق، وقالت إن خروج Crusoe لم يؤثر في مسار تلك المفاوضات.
حصلت الصفقة حتى 6 أغسطس 2026 على ست من سبع موافقات مطلوبة، بما فيها موافقة FERC وتسويات معتمدة بالإجماع في Nebraska وSouth Dakota. بقي قرار Montana الموافقة الأخيرة، بعد جلسة مايو 2026 وتقديم المذكرات النهائية في 13 يوليو 2026. بدأت بذلك مهلة قرار مدتها تسعون يوماً مع إمكانية تمديدها ثلاثين يوماً، وأشارت الإدارة إلى منتصف أكتوبر 2026 أو منتصف نوفمبر 2026 كنطاقين محتملين للقرار.
كانت لدى الشركة سيولة متاحة تزيد على 650 مليون دولار بنهاية الربع 2 من السنة المالية 2026، مع استهداف نسبة تدفق نقدي من العمليات إلى الدين بين 14% و15% وصافي دين إلى إجمالي رأس المال دون 55%. أصدرت أيضاً أسهماً بقيمة 50 مليون دولار خلال النصف الأول لتمويل خطتها الاستثمارية التي تقارب مليار دولار في السنة المالية 2026، ويحل استحقاق سندات بقيمة 400 مليون دولار وبفائدة 3.15% في يناير 2027. وفي يناير 2026 رفعت التوزيعات للسنة السادسة والخمسين على التوالي، مع استهداف نسبة توزيع بين 55% و65%.
Lange II هو مشروع توليد بقدرة 99 ميغاواط لخدمة غرب South Dakota وشمال شرق Wyoming، وكان مقرراً دخوله الخدمة في الربع 4 من السنة المالية 2026. وصلت آخر قطعة رئيسية طويلة المهلة، وهي محول رفع جهد التوليد، إلى الموقع قبل مكالمة 6 أغسطس 2026. أدرج استرداد حصة Wyoming ضمن طلب مراجعة الأسعار، بينما قدمت الشركة طلب استرداد حصة South Dakota عبر رسم التوليد.
