| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 73 | 14.6x | 17.8x | ضمن الأفضل | |
النمو | 70 | 12.9% | 7.1% | ضمن الأفضل | |
الجودة | 68 | 10.3% | 4.5% | ضمن الأفضل | |
الأمان | 64 | 1.9x | 2.6x | حول الوسيط | |
عائد رأس المال | 17 | — | 2.12% | ضمن الأدنى | |
الزخم | 15 | -29.8% | 2.9% | ضمن الأدنى | |
المعنويات | 36 | 15 | 3 | ضمن الأدنى |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
تعمل Birkenstock Holding plc في تصميم وإنتاج وبيع الأحذية المبنية حول نعلها التشريحي، وتشمل محفظتها الصنادل والأحذية المغلقة والقباقيب، مع طرز مثل Arizona وBoston وNaples وUtti وMayari وMadrid وSiena. وتحقق الشركة إيراداتها من قناة البيع المباشر للمستهلك، التي تضم المتاجر المملوكة والتجارة الإلكترونية، ومن قناة البيع للشركاء التجاريين؛ كما تدير التوزيع بهدف الحفاظ على الندرة والبيع بالسعر الكامل، بينما تمثل المنتجات الأساسية والدائمة بين 75% و80% من النشاط.
في الربع 3 من السنة المالية 2026 المنتهي في 30 يونيو 2026، بلغت الإيرادات 720 مليون يورو، بزيادة 13% على أساس معلن و15% بالعملات الثابتة. بلغ الربح المعدل قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء 242 مليون يورو، بزيادة 11%، ووصل هامشه إلى 33.7% مقابل انخفاض سنوي قدره 70 نقطة أساس؛ كما بلغ صافي الربح المعدل 134 مليون يورو، بزيادة 15%، وربحية السهم المعدلة 0.74 يورو، بزيادة 19%. انخفض هامش الربح الإجمالي المعدل 130 نقطة أساس إلى 59.2% بسبب ضغط قدره 60 نقطة أساس من العملات و70 نقطة أساس من الرسوم الجمركية الأميركية، لكنه ارتفع 10 نقاط أساس عند استبعاد هذين العاملين.
جاء النمو واسعاً عبر المناطق والقنوات في الربع 3 من السنة المالية 2026: ارتفعت الأميركتان 14%، ومنطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا 15%، ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ 23% بالعملات الثابتة، أو قرابة 30% عند استبعاد أثر توقيت أستراليا. تسارع نمو البيع المباشر للمستهلك إلى 16%، وارتفعت إيرادات المتاجر المملوكة 50% مع نمو مبيعات المتاجر المماثلة بنسبة مرتفعة من خانة الآحاد، بينما ارتفعت قناة الشركاء التجاريين 15%. وعلى أساس آخر اثني عشر شهراً في بيانات EDGAR لعام 2026، سجلت الشركة إيرادات قدرها 2.1 مليار دولار، وربحاً إجمالياً قدره 1.2 مليار دولار، وصافي دخل قدره 378.8 مليون دولار.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
يبلغ متوسط السعر المستهدف في إجماع المحللين 48.72 دولاراً، ضمن نطاق واسع من 41 إلى 55 دولاراً، مع توصية إجماعية بالشراء. يقع المتوسط دون أعلى مستوى في نطاق 52 أسبوعاً البالغ 51.99 دولاراً بنحو 6%، بينما يتجاوز الهدف الأعلى ذلك المستوى بنحو 6%؛ ويقابل التفاؤل بالنمو ضغط الهوامش الناتج من العملات والرسوم الجمركية ومزيج الأحذية المغلقة. ولا يتوافر مكرر ربحية مدرج يمكن الاستناد إليه، لذلك ترتكز قراءة التقييم في المعطيات المقدمة على نطاق الأهداف وتباينه مع نطاق 52 أسبوعاً البالغ 31.12 إلى 51.99 دولاراً.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-08-30؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
بلغت إيرادات الربع 720 مليون يورو، بزيادة 13% على أساس معلن و15% بالعملات الثابتة. نمت الأميركتان 14%، ومنطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا 15%، ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ 23% بالعملات الثابتة. كما تسارع نمو القناة المباشرة للمستهلك إلى 16%، وارتفعت إيرادات المتاجر المملوكة 50% مع نمو مبيعات المتاجر المماثلة بنسبة مرتفعة من خانة الآحاد.
رفعت الشركة توقع نمو الإيرادات إلى 15% بالعملات الثابتة، عند الحد الأعلى من نطاق 13% إلى 15%. وتتوقع ربحاً معدلاً قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء لا يقل عن 710 ملايين يورو، وهامشاً مقابلاً بين 30.2% و30.5%. كما تتوقع ربحية سهم معدلة بين 1.90 و2.05 يورو، وهامش ربح إجمالي معدل بين 57% و57.5%، وإنفاقاً رأسمالياً بين 110 ملايين و130 مليون يورو.
ارتفعت مساهمة الأحذية المغلقة بأكثر من 500 نقطة أساس في الربع 3 من السنة المالية 2026، ما يوسع استخدام منتجات الشركة خارج موسم الصنادل. نمت الطرز غير التابعة لـBoston بأكثر من 50%، وزادت وحدات Naples بأكثر من أربعة أمثال، بينما تجاوز نمو وحدات Utti الضعف. تحقق هذه المنتجات متوسط سعر وربحاً إجمالياً أعلى لكل زوج، لكنها ضغطت على نسبة الهامش الإجمالي بنحو 40 نقطة أساس بسبب تعقيد التصنيع.
نمت الصين بأكثر من 50% في الربع 3 من السنة المالية 2026، وأصبحت أكبر سوق للشركة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ خلال ذلك الربع. وصفت الإدارة الصين بأنها السوق ذات أعلى متوسط سعر بيع عالمياً، ويقود نموها التوسع في المتاجر المملوكة والمتاجر الشريكة والفعاليات المحلية. نمت المنطقة 23% بالعملات الثابتة، أو قرابة 30% عند استبعاد أثر توقيت الإيرادات في أستراليا، وتتوقع الشركة نمواً سنوياً يعادل ضعف وتيرة المناطق الأخرى.
انخفض هامش الربح الإجمالي المعدل في الربع 3 من السنة المالية 2026 بمقدار 130 نقطة أساس إلى 59.2%. جاء 60 نقطة أساس من الضغط من العملات و70 نقطة أساس من الرسوم الجمركية الأميركية، فيما أضاف مزيج الأحذية المغلقة ضغطاً قدره 40 نقطة أساس عوضه جزئياً تحسن استيعاب الطاقة الإنتاجية بمقدار 50 نقطة أساس. وتتوقع الإدارة ضغطاً مجتمعاً يقارب 200 نقطة أساس من العملات والرسوم على هوامش السنة المالية 2026، إلى جانب تكاليف شحن ولوجستيات أعلى مرتبطة بصراعات الشرق الأوسط.
أعادت الشركة شراء أسهم بقيمة 230 مليون يورو، وأنهت الربع 3 من السنة المالية 2026 بنقد وما يعادله قدره 694 مليون يورو. سددت سندات بقيمة 428.5 مليون يورو تحمل فائدة 5.25% وأصدرت سندات جديدة بقيمة 900 مليون يورو تستحق في 2033 بفائدة 4.5%، ما يزيد مصروف الفائدة المتكرر بنحو 4.5 ملايين يورو كل ربع. وبلغت الرافعة المالية الصافية 1.8 مرة في 30 يونيو 2026، مع هدف يتراوح بين 1.6 و1.7 مرة بنهاية السنة المالية 2026، بينما يمكن تخصيص 500 مليون يورو إضافية لإعادة شراء الأسهم أو إعادة تمويل الديون وفق ظروف السوق.
