| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 31 | 24.4x | 17.8x | ضمن الأدنى | |
النمو | 39 | 4.3% | 7.1% | ضمن الأدنى | |
الجودة | 31 | 0.0% | 4.5% | ضمن الأدنى | |
الأمان | 57 | 1.6x | 2.6x | حول الوسيط | |
عائد رأس المال | 31 | 2.44% | 2.12% | ضمن الأدنى | |
الزخم | 23 | -6.3% | 2.9% | ضمن الأدنى | |
المعنويات | 74 | 19 | 3 | ضمن الأفضل |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
تعمل Alibaba Group Holding Limited عبر منظومة تجمع التجارة الإلكترونية والحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي والخدمات الاستهلاكية. في الربع 1 من السنة المالية 2027، حققت مجموعة التجارة الإلكترونية إيرادات قدرها 205.9 مليار يوان، موزعة بين التجارة الإلكترونية الصينية والتجارة السريعة والتجارة الدولية وتجارة الجملة العالمية، بينما تستفيد أعمال السحابة من بيع قدرات الحوسبة والتخزين والنماذج كخدمة وتطبيقات الذكاء الاصطناعي. وأعادت الشركة تنظيم تقارير قطاعاتها إلى مجموعة التجارة الإلكترونية، وخدمات السحابة والحوسبة بالذكاء الاصطناعي، ومختبرات وتطبيقات الذكاء الاصطناعي، والأنشطة الأخرى.
في الربع 1 من السنة المالية 2027، ارتفعت إيرادات المجموعة 9% على أساس سنوي إلى 269 مليار يوان، لكن الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك انخفضت 30% إلى 27.3 مليار يوان، وهبط صافي الدخل وفق المعايير المحاسبية 75% إلى 10.4 مليار يوان. حققت مجموعة التجارة الإلكترونية أرباحاً معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك قدرها 39.7 مليار يوان، مستقرة تقريباً على أساس سنوي، في حين بلغت خسارة مختبرات وتطبيقات الذكاء الاصطناعي 13.9 مليار يوان وخسارة الأنشطة الأخرى 3.3 مليارات يوان. في المقابل، ارتفعت إيرادات السحابة 45% ووصل هامش الأرباح المعدلة للقطاع إلى نحو 12%، ما يوضح أن تحسن اقتصاديات السحابة لم يعوض بعد بالكامل تكلفة الاستثمار المكثف في التكنولوجيا.
على مستوى السنة المالية 2026، بلغت الإيرادات 1,023.7 مليار دولار والربح الإجمالي 407.5 مليار دولار، مقابل إيرادات 996.3 مليار دولار وربح إجمالي 398.1 مليار دولار في السنة المالية 2025. ارتفع بذلك هامش الربح الإجمالي بصورة طفيفة من نحو 40.0% إلى نحو 39.8% وفق الأرقام المعلنة، بينما انخفض صافي الدخل من 130.1 مليار دولار إلى 103.6 مليارات دولار وتراجعت ربحية السهم من 6.7 إلى 5.5. تعكس هذه الأرقام نمواً سنوياً محدوداً في الإيرادات بالتزامن مع ضغط واضح على الربحية، رغم التسارع القوي داخل السحابة والذكاء الاصطناعي.
يصنف إجماع المحللين سهم BABA عند شراء، بمتوسط هدف قدره 183.17 دولار، ضمن نطاق واسع من 160 إلى 209 دولارات؛ ويقع المتوسط على مسافة محدودة من قمة نطاق 52 أسبوعاً البالغة 192.67 دولار، بينما يتجاوز أعلى هدف تلك القمة. في المقابل، يفرض مكرر الربحية المشار إليه في أخبار 24 أغسطس 2026 والبالغ 28.6 مرة انضباطاً في التقييم بعد هبوط صافي دخل الربع 1 من السنة المالية 2027 بنسبة 75%، كما أن نطاق 52 أسبوعاً الواسع بين 91.99 و192.67 دولار يعكس حساسية مرتفعة لتوقعات عائد الإنفاق على الذكاء الاصطناعي ومخاطر التخفيف الناتجة عن طرح أغسطس 2026.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-08-26؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
كان Alibaba Cloud المحرك الأوضح، إذ نمت إيراداته الخارجية 45% على أساس سنوي، وهو أعلى معدل خلال 22 ربعاً. حققت المنتجات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي 12.4 مليار يوان من الإيرادات الفصلية ومثلت 35% من إيرادات السحابة الخارجية. كما ارتفع هامش الأرباح المعدلة للقطاع إلى 11.6%–12%، وتتوقع الإدارة استمرار تسارع النمو وتحسن الهامش في الأرباع التالية.
تشير نتائج الربع 1 من السنة المالية 2027 إلى تحقق إيرادات تجارية فعلية، فقد تجاوز معدل الإيرادات السنوية للمنتجات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي 49.5 مليار يوان بعد 12 ربعاً متتالياً من النمو الثلاثي الأرقام. تجاوز معدل الإيرادات السنوية لخدمات النماذج والتطبيقات 16 مليار يوان في أغسطس 2026، وتستهدف الإدارة 30 مليار يوان بنهاية 2026. لكن التدفق النقدي الحر سجل خروجاً قدره 44.7 مليار يوان، لذلك لم تتحول دورة الاستثمار بعد إلى توليد نقدي إيجابي على مستوى المجموعة.
في الربع 1 من السنة المالية 2027، ارتفعت الإيرادات 9% إلى 269 مليار يوان، لكن صافي الدخل انخفض 75% إلى 10.4 مليار يوان. عزت الشركة ذلك إلى انخفاض دخل العمليات وتراجع مكاسب بيع الاستثمارات والتغيرات في القيمة السوقية للاستثمارات، بالتزامن مع إنفاق رأسمالي قدره 67.7 مليار يوان على البنية السحابية. كما سجل قطاع مختبرات وتطبيقات الذكاء الاصطناعي خسارة معدلة قدرها 13.9 مليار يوان بسبب الاستثمار وارتفاع تكاليف الاستدلال في تطبيق Qwen.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
تربط Alibaba بين رقائق T-Head ومراكز بياناتها ونماذج Qwen لتقليل الاعتماد على الرقائق التجارية وتحسين هامش السحابة. كانت رقائق Zhenwu تخدم أكثر من 650 عميلاً في أوائل أغسطس 2026، بينما أطلقت الشركة عقدة Zhenwu M890 القادرة على تشغيل استدلال نماذج تتجاوز تريليوني معلمة. وتجاوزت تنزيلات سلسلة Qwen ثلاثة مليارات، مع إنشاء أكثر من 300 ألف نموذج مشتق، ما قد يحول انتشار النماذج المفتوحة إلى طلب على خدمات Alibaba Cloud.
جمع الطرح الثانوي في هونج كونج 80 مليار دولار هونج كونج، أي نحو 10.2 مليار دولار أمريكي، لتمويل توسعات الذكاء الاصطناعي. حُدد سعر الطرح عند 112.70 دولار هونج كونج للسهم وبخصم 8.4%، ما أدى إلى مخاوف من تخفيف حصص المساهمين الحاليين. وفي 24 أغسطس 2026، تجاوز هبوط إدراج هونج كونج البالغ 8.54% التخفيف الميكانيكي المقدر بنحو 3.57%، بما يشير إلى قلق إضافي بشأن عائد الإنفاق وكفاءة تخصيص رأس المال.
بلغت إيرادات مجموعة التجارة الإلكترونية 205.9 مليار يوان، بزيادة 4%، وظلت أرباحها المعدلة مستقرة تقريباً عند 39.7 مليار يوان. نمت التجارة السريعة في الصين 45% إلى 53.3 مليار يوان بدعم Freshippo وTaobao Instant Commerce، مع تحسن اقتصاديات الوحدة وانخفاض الخسائر فصلياً. في المقابل، تراجعت إيرادات إدارة العملاء 7%، وحددت الإدارة السنة المالية 2029 موعداً مستهدفاً لوصول التجارة السريعة إلى الربحية الإجمالية.
