| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 83 | 5.2x | 17.8x | ضمن الأفضل | |
النمو | 72 | 34.2% | 7.1% | ضمن الأفضل | |
الجودة | 88 | 4.9% | 4.5% | ضمن الأفضل | |
الأمان | 20 | 18.0x | 2.6x | ضمن الأدنى | |
عائد رأس المال | 63 | 18.23% | 2.12% | حول الوسيط | |
الزخم | 43 | 11.7% | 2.9% | حول الوسيط | |
المعنويات | 37 | 4 | 3 | ضمن الأدنى |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
ARMOUR Residential REIT هي شركة استثمار عقاري للرهن العقاري تعتمد على امتلاك محفظة ممولة بالاقتراض من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري الصادرة عن الوكالات، إلى جانب Agency CMBS وسندات الخزانة الأميركية. بلغت قيمة المحفظة أكثر من 22 مليار دولار بنهاية الربع 2 من السنة المالية 2026، وكانت مكوّنة بنسبة 100% من هذه الفئات، فيما مثّلت المجمعات المحددة ذات خصائص السداد المبكر المواتية أكثر من 95% من حيازات الأوراق المدعومة بالرهن العقاري. ويتولد الدخل أساساً من فارق العائد بين الأصول وتكلفة التمويل، مع استخدام المقايضات والعقود الآجلة ومراكز الخزانة للتحوط من تغيرات أسعار الفائدة.
في الربع 2 من السنة المالية 2026، سجلت ARMOUR صافي دخل متاحاً للمساهمين العاديين قدره 111.5 مليون دولار، أو 0.86 دولار للسهم، وصافي دخل فوائد بلغ 76.8 مليون دولار. وبلغت الأرباح القابلة للتوزيع 93.2 مليون دولار، أو 0.72 دولار للسهم، بينما وصل إجمالي العائد الاقتصادي إلى 4.8% وارتفعت القيمة الدفترية 0.6% عن 31 مارس 2026 إلى 17.53 دولار للسهم. ودفعت الشركة توزيعات شهرية قدرها 0.24 دولار للسهم، بإجمالي 0.72 دولار خلال الربع، ما جعل الأرباح القابلة للتوزيع مساوية تماماً للتوزيعات.
واصلت الميزانية التوسع للربع الخامس على التوالي في كل من الأصول وقاعدة رأس المال، وأضافت الشركة ما يقارب 1.3 مليار دولار من أصول الرهن الجديدة منذ مكالمة أبريل 2026. وبلغت الرافعة الضمنية، باستثناء حيازات الخزانة، نحو 7.5 مرة، مع مدة صافية للميزانية قريبة من الصفر وسيولة متوقعة تتجاوز 1.2 مليار دولار، أو قرابة 50% من إجمالي حقوق الملكية، في نهاية يوليو 2026. وتعكس هذه الوضعية مزيجاً بين الاستفادة من عائد المحفظة والمحافظة على تحوط وسيولة مناسبين لبيئة أسعار فائدة غير مستقرة.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
إجماع المحللين على ARR هو الحياد، بمتوسط هدف قدره 15 دولاراً ونطاق واسع بين 13 و18 دولاراً، ما يعكس تبايناً بشأن استدامة التوزيعات وحساسية القيمة الدفترية للفروق والفائدة. يقع متوسط الهدف دون الحد الأعلى لنطاق 52 أسبوعاً البالغ 19.31 دولار، كما يقع أدنى هدف دون قاع النطاق البالغ 13.98 دولار؛ ولا يتوافر مكرر ربحية قابل للاستخدام، لذلك تبقى القيمة الدفترية البالغة 17.53 دولار للسهم في 30 يونيو 2026 وربحية التوزيعات من أهم مرتكزات التقييم.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-09-01؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
تستثمر ARMOUR في محفظة تتجاوز 22 مليار دولار من Agency MBS وAgency CMBS وسندات الخزانة الأميركية، وتحقق الدخل أساساً من الفرق بين عائد هذه الأصول وتكلفة تمويلها. بلغ صافي دخل الفوائد 76.8 مليون دولار في الربع 2 من السنة المالية 2026، بينما بلغت الأرباح القابلة للتوزيع 93.2 مليون دولار. وتستخدم الشركة مقايضات OIS وSOFR والعقود الآجلة ومراكز الخزانة للحد من أثر تغير أسعار الفائدة على هذا الفارق.
بلغت الأرباح القابلة للتوزيع 0.72 دولار للسهم في الربع 2 من السنة المالية 2026، مساوية لإجمالي التوزيعات البالغ 0.72 دولار للسهم. دفعت الشركة 0.24 دولار شهرياً، وأعلنت توزيعاً بالقيمة نفسها مستحق الدفع في 30 يوليو 2026 وآخر في 28 أغسطس 2026. وتحقق التغطية الكاملة استقراراً للفترة المعلنة، لكنها لا تترك هامشاً ظاهراً إذا تراجعت أرباح الفائدة أو ارتفعت تكاليف التمويل والتحوط.
تعكس القيمة الدفترية التغير في قيمة محفظة الرهن بعد الالتزامات والتحوطات، ولذلك تعد مقياساً محورياً لشركة رهن عقاري تستخدم الرافعة. بلغت القيمة الدفترية 17.53 دولار للسهم بنهاية الربع 2 من السنة المالية 2026، بارتفاع 0.6% عن 31 مارس 2026. وقدرت الإدارة القيمة الدفترية بنحو 17 دولاراً في 20 يوليو 2026 بعد احتساب توزيع يوليو البالغ 0.24 دولار للسهم.
أنهت ARMOUR الربع 2 من السنة المالية 2026 بمدة صافية للميزانية قريبة من الصفر، مع رافعة ضمنية تقارب 7.5 مرة باستثناء حيازات الخزانة. شكّلت مقايضات OIS وSOFR ثابتة الدفع نحو 86% من أدوات التحوط، مع تفضيل المقايضات في الآجال القصيرة والمتوسطة ومزيج أكثر توازناً من المقايضات والعقود الآجلة ومراكز الخزانة في الآجال الطويلة. كما تجاوزت السيولة المتوقعة 1.2 مليار دولار، أو قرابة 50% من إجمالي حقوق الملكية، في نهاية يوليو 2026.
أدى ارتفاع معدلات الرهن إلى تقييد إنتاج القروض، وظل صافي إصدار أوراق Fannie Mae وFreddie Mac سالباً خلال السنة المالية 2026، ما حد من المعروض. في الوقت نفسه، استمرت التدفقات المحلية والدولية إلى صناديق السندات، وبقيت لدى المؤسستين طاقة شراء تتجاوز 100 مليار دولار تحت سقفهما التنظيمي. استفادت ARMOUR من هذه الظروف عبر إضافة نحو 1.3 مليار دولار من أصول الرهن منذ مكالمة أبريل 2026، مع تركيز أكثر من 95% من حيازات MBS في مجمعات محددة.
يتمثل الخطر الأساسي في اتساع فروق الرهن نتيجة تضخم أكثر صلابة أو سياسة نقدية أشد تشدداً أو ارتفاع تقلب أسعار الفائدة. تستخدم ARMOUR رافعة تبلغ نحو 7.5 مرة، ولذلك يمكن لتحرك غير مواتٍ في الفروق أن يضغط على القيمة الدفترية والأرباح القابلة للتوزيع رغم التحوطات. كما أن تغطية توزيعات الربع 2 من السنة المالية 2026 بلغت مرة واحدة فقط، لأن الأرباح القابلة للتوزيع والتوزيعات تساوتا عند 0.72 دولار للسهم.
