كشفت اليابان توزيع عمليات دعم الين خلال الصيف على أيامها الثلاثة. وتتيح التفاصيل الجديدة مقارنة حجم العمليات بمسار العملة ومراكز المتعاملين بعد ذلك، مع فصل الحركة التي حدثت في السوق عن الأثر الذي يمكن نسبته إلى التدخل.
أعلنت وزارة المالية اليابانية (MOF) في 9 نوفمبر تفاصيل يومية لعمليات بلغ مجموعها 15,399.3 مليار ين، موزعة على 30 يوليو و31 يوليو و3 أغسطس. كان الإجمالي معروفاً من الإفصاحات الشهرية؛ الجديد هو توقيت تنفيذه وتوزيعه، وليس إعلان تدخل جديد في نوفمبر. استحوذ اليوم الأول وحده على نحو 51.8% من المبلغ. المصدر: وزارة المالية اليابانية
في سجل الإغلاقات اليومية لدى EL7، انخفض سعر الدولار من 163.391 ين في 29 يوليو إلى 157.142 ين في 3 أغسطس. يعني ذلك انخفاض الدولار مقابل الين بنحو 3.82%، أو ارتفاع القيمة الدولارية للين بنحو 3.98% عند حساب التغير من مقلوب سعر الصرف. وفي 9 نوفمبر، ظل الين أعلى بنحو 3.48% من قيمة يوم المقارنة السابق للعمليات. هذه مقارنة زمنية؛ لا تعزل مقدار الحركة الذي سببه التدخل. المصدر: سلسلة EL7 لسعر الدولار مقابل الين
تغيرت مراكز العقود الآجلة أيضاً، لكنها لم تتحرك في اتجاه واحد طوال الفترة. تقلص البيع الصافي لفئة الأموال ذات الرافعة المالية (Leveraged Money)، ثم اتسع مجدداً، وتحول إلى شراء صافٍ في سبتمبر قبل العودة إلى بيع صافٍ بحلول 3 نوفمبر. وتبقى مقارنة أسعار السياسة النقدية في مصلحة الدولار، لكن الفرق بين سعرَي السياسة ليس عائداً مضموناً من الاحتفاظ به. المصادر: CFTC، Federal Reserve، BOJ
النتيجة: أصبح سجل التنفيذ أوضح، وما زال جزء من قوة الين ظاهراً في مقارنة الإغلاقات، لكن الحكم على نجاح السياسة يحتاج إلى أكثر من قسمة المبلغ المتداول على تغير سعر الصرف. الأهم هو التمييز بين تهدئة حركة مضطربة وتغيير الحوافز الاقتصادية التي تدفع المستثمرين إلى شراء العملة أو بيعها.
ويضيف القياس التاريخي نتيجة مهمة: رغم بقاء الأموال ذات الرافعة المالية في بيع صافٍ، فإن قراءتها الأخيرة أعلى من 119 من القراءات السابقة البالغ عددها 155 في عينة EL7. لذا لا تعني عودة الإشارة السالبة عودة الرهان البيعي إلى شدته السابقة. هذا تمييز بين اتجاه المركز وموقعه التاريخي، وليس توقعاً لاتجاه السعر.
هذا الجزء من البحث متاح لأعضاء EL7 Pro ولمن يستخدم أحد أبحاثه المجانية لهذا الشهر. يتابع البحث تحليل الأرقام والأسباب وما يعنيه ذلك للمستثمر، مع الجداول والرسوم والمصادر.
الحساب المجاني يمنحك 4 أبحاث كاملة كل شهر. أو اشترك في EL7 Pro للوصول الكامل إلى أكثر من 300 بحث.
$700 في السنة · أو $99 في الشهر