مجلس النواب شبه محسوم ومجلس الشيوخ معلّق بمقعد Maine ومقعد Texas: السيناريوهات الثلاثة للانتخابات النصفية وما تعنيه للأسواق

الملخص التنفيذي

يصوّت الأمريكيون يوم الثلاثاء 3 نوفمبر 2026 في الانتخابات النصفية (⁦Midterm Elections⁩)، أي الانتخابات التشريعية التي تقع في منتصف الولاية الرئاسية. ويُنتخب فيها أعضاء مجلس النواب الـ435 جميعاً، و35 عضواً من أعضاء مجلس الشيوخ المئة، وحكّام 36 ولاية. والسؤال الذي يحسمه التصويت: هل سيقضي الرئيس دونالد ترامب (⁦Donald Trump⁩) سنتيه الأخيرتين مع كونغرس يسيطر عليه حزبه، أم مع كونغرس منقسم، أم مع كونغرس يسيطر عليه الديمقراطيون بالكامل؟

تميل الأسعار بوضوح إلى الإجابة الثالثة. ففي سوق الاحتمالات (⁦Prediction Market⁩) Kalshi، بلغ الاحتمال الذي يعكسه عقد فوز الديمقراطيين بأغلبية المجلسين، أي الاكتساح الديمقراطي، ⁦70%⁩ عصر 1 نوفمبر، بعد أن كان ⁦40%⁩ في 1 يوليو، وبلغ احتمال فوزهم بمجلس النواب ⁦93.6%⁩ وبمجلس الشيوخ ⁦72%⁩. وتقترب أرقام Polymarket منها: ⁦70.5%⁩ للاكتساح الديمقراطي، و⁦4.5%⁩ فقط لاحتفاظ الجمهوريين بالمجلسين. وتتفق نماذج التوقع على مجلس النواب، إذ يمنح نموذج ⁦Silver Bulletin⁩ الديمقراطيين احتمال فوز بنحو ⁦95%⁩. لكن هذه النماذج أقل ثقة في فوزهم بمجلس الشيوخ: يمنح نموذج ⁦Decision Desk HQ⁩ الديمقراطيين ⁦63%⁩، مقابل ⁦72%⁩ على Kalshi و⁦72.5%⁩ على Polymarket.

يقدّم هذا الدليل ما لم يقدّمه بحثنا السابق عن الانتخابات والأسواق: خريطة الطريق إلى المقعد الحادي والخمسين في مجلس الشيوخ، وجدول ليلة الفرز بتوقيت الخليج، ومصفوفة كاملة للسيناريوهات الثلاثة تربط كل نتيجة بالسياسة وبالأصول. وأبرز ما وجدناه ثلاثة أمور:

الأول أن المقعد الذي يرجّح كفة مجلس الشيوخ هو على الأرجح مقعد Maine أو مقعد Texas، إذ يقدّر Kalshi فرصة الديمقراطي في الأول بنحو ⁦69%⁩ وفي الثاني بنحو ⁦69%⁩. وقد لا يُعرف الفائز في Maine ليلة التصويت، لأن الولاية تستخدم التصويت بالاختيار المرتّب (⁦Ranked-Choice Voting⁩)، الذي يرتّب فيه الناخب المرشحين بحسب تفضيله. لذلك قد تفتح الأسواق صباح الأربعاء ومجلس النواب محسوم ومجلس الشيوخ معلّق.

الثاني أن حركة الأسواق اليومية لا ترتبط بثبات بتغيّر احتمالات الانتخابات. فقد اختبرنا 34 أصلاً في بيانات EL7 مقابل التغير اليومي في احتمال الاكتساح منذ 1 يوليو، ولم نجد حساسية ثابتة يمكن البناء عليها: الأصل الوحيد الذي تجاوز العتبة يتبدل إذا أزحنا الأسعار يوماً واحداً.

الثالث أن مؤشر Nasdaq انخفض ⁦5.34%⁩ في 21 جلسة حتى الجمعة السابقة للاقتراع. وبالقياس نفسه لم يدخل المؤشر انتخابات نصفية على هبوط منذ 1982 إلا في 1990 و2018 و2022، وكان أعلى بعد عام في الحالات الثلاث.