ضاعفت روسيا تقريباً عدد الناقلات التي تخدم مشروعها القطبي الخاضع للعقوبات، من 11 سفينة نهاية ديسمبر إلى 20 اليوم. جرى ذلك في اللحظة التي بلغ فيها سعر الغاز المسال الفوري في آسيا أعلى مستوى في أربع سنوات، بعد توقّف الإمدادات القطرية. ومع ذلك يعمل المشروع عند نحو 38% من طاقته العاملة. القيد الذي يحكمه ليس العقوبات ولا المشتري — بل عدد السفن القادرة على حمله.
عدد الناقلات التي خدمت مشروع Arctic LNG 2 ومنشآته المرتبطة ارتفع من 11 نهاية ديسمبر إلى 20 على الأقل — «تضاعف تقريباً»، بحسب تحليل Bloomberg لبيانات تتبّع السفن المنشور في 1 سبتمبر 2026. أحدثها ناقلة روسية الصنع من فئة جليدية متقدمة، وهي الثانية من نوعها القادرة على العبور القطبي طوال العام.
لكنّ السقف الذي يحكم المشروع تفرضه السفن لا المصانع. تقدّر Rystad Energy قدرة الأسطول الحالي على التصدير بين 5.2 و5.4 مليون طن سنوياً، مقابل 13.2 مليون طن هي الطاقة العاملة لخطَّي الإنتاج المشغَّلين. وبتقدير إنتاج 2026 البالغ نحو 5 ملايين طن، تعمل المنشأة عند نحو 38% من طاقتها العاملة.
وهذا يقع في أفضل نافذة سعرية منذ أربع سنوات. بلغ مؤشر الغاز المسال الفوري في شرق آسيا 23.388 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية في 28 أغسطس، صعوداً من 10.697 دولار قبل الحرب — ارتفاع يقارب 119%. السبب أن إغلاق مضيق هرمز نزع من السوق ما يزيد على 10 مليارات قدم مكعبة يومياً من الإمدادات العالمية — نحو 20% — معظمها قطرية.
ومشترٍ واحد يستقبل كل شيء. محطة Beihai الصينية هي المستورد الوحيد لشحنات المشروع، وقد استقبلت 41 شحنة بإجمالي 2.6 مليون طن منذ دخولها الخدمة. لكنّ الصين تُعِدّ محطة ثانية لاستقبال هذه الشحنات — وهو توسّع في الطلب، لا إحكام للقبضة عليه.
وبياناتنا تُظهر من التقط الارتفاع فعلاً. منذ إغلاق هرمز في 28 فبراير، صعد سهم Cheniere — مالك محطات الإسالة والعقود طويلة الأجل — بنسبة 23.7%، متقدماً على ملّاك الناقلات: Flex LNG بنحو 15.9% وGolar بنحو 15.8%. التقاط قفزة سعرية تطلّب طاقة إنتاجية قائمة سلفاً، وهو بالضبط ما لا يملكه المشروع الروسي.
البوابات الخمس نفسها لكل بائع. الفارق ليس في العدد، بل في موضع الاختناق.
بين جزيء الغاز تحت الأرض والنقد في الحساب البنكي خمس بوابات، يمرّ بها كل بائع في هذا السوق دون استثناء: احتياطي مثبَت، ثم مصنع يحوّله إلى سائل، ثم سفن تحمله، ثم مشترٍ يستقبله، ثم سعر يُحصَّل عند التسليم. لا تُغني بوابة عن أخرى، ولا تعوّض وفرةٌ في إحداها شحّاً في التالية.
الحساب المجاني يمنحك 4 أبحاث كاملة كل شهر. أو اشترك في EL7 Pro للوصول الكامل إلى أكثر من 300 بحث.
$700 في السنة · أو $99 في الشهر