لاغارد تترك المركزي الأوروبي قبل موعدها بتسعة أشهر: 101 يوم لاختيار خلفها، فمن الأقرب وماذا يعني ذلك لليورو؟

الملخص التنفيذي

أعلنت كريستين لاغارد (⁦Christine Lagarde⁩)، رئيسة البنك المركزي الأوروبي (⁦European Central Bank⁩)، يوم 29 أكتوبر أنها ستترك منصبها في 7 فبراير 2027، بعد اجتماع فبراير للسياسة النقدية. ويأتي الرحيل قبل نحو تسعة أشهر من نهاية ولايتها في 31 أكتوبر 2027. وقالت في المؤتمر الصحفي إنها تريد «حرية الكلام، وحرية التعبير، وحرية الانخراط في قضايا ليست من قضايا السياسة النقدية»، وإنها لا تظن أنها تستطيع أن تكون «مرتاحة في ذلك الحياد في الوقت الراهن».

جاء الإعلان في يوم قرار نقدي. فقد أبقى مجلس المحافظين (⁦Governing Council⁩)، وهو الهيئة التي تقرر أسعار الفائدة في البنك، معدل الفائدة على الودائع (⁦Deposit Facility Rate⁩)، وهو ما يدفعه البنك على ودائع البنوك لديه، عند ⁦2.50%⁩. وقالت لاغارد إن المجلس ناقش رفع الفائدة، ثم قرر التثبيت بالإجماع، وإن «اتجاه السير واضح تماماً» ما لم يطرأ تطور كبير قبل اجتماع ديسمبر. وجاءت نبرة البيان، بحسب مقياس EL7 الذي يمنح الصياغة الداعمة لتشديد السياسة النقدية درجة موجبة، عند 19 درجة، وهي الأدنى في 2026، بعد 29 درجة في بيان سبتمبر.

بدأت عملية اختيار الخلف في اليوم نفسه. فالرئيس الجديد يعيّنه المجلس الأوروبي (⁦European Council⁩)، أي قادة دول الاتحاد، بالأغلبية المؤهلة (⁦Qualified Majority⁩)، وتشارك في التصويت دول منطقة اليورو وحدها. والوقت المتاح أقصر من سابقة 2019: بين الإعلان والرحيل 101 يوم، بينما مرّ 122 يوماً بين اتفاق القادة على اسم لاغارد في 2 يوليو 2019 وتوليها المنصب في 1 نوفمبر. ويتصدر الأسماء المتداولة كلاس نوت (⁦Klaas Knot⁩) من هولندا وبابلو هيرنانديث دي كوس (⁦Pablo Hernández de Cos⁩) من إسبانيا، ولا قائمة رسمية حتى الآن.

أما السوق فتنظر إلى منطقة اليورو من زاوية أخرى. فقد تراجع اليورو ⁦7.15%⁩ أمام الدولار منذ أعلى إغلاق له في 2026 يوم 27 يناير، وسجل أمام الجنيه الإسترليني يوم الإعلان أدنى إغلاق منذ 2 أبريل 2025. وفي تقرير التزام المتداولين (⁦Commitment of Traders, COT⁩) لمراكز 20 أكتوبر بلغ المركز البيعي الصافي (⁦Net Short Position⁩)، أي مقدار تجاوز عقود البيع عقود الشراء، للأموال ذات الرافعة المالية (⁦Leveraged Money⁩) على عقود اليورو الآجلة 68,840 عقداً، وهو الأعمق منذ أكتوبر 2021.