الضربة التي لم تُخرج برميلاً واحداً: لماذا لم يتحرك النفط كما توقّعت العناوين؟

الملخص التنفيذي

• الوقائع صحيحة، والوصلات ليست كذلك. استُهدفت منشآت طاقة في جنوب غرب السعودية يومي ⁦7⁩ و⁦8⁩ سبتمبر، وأصيب ⁦73⁩ مدنياً في أربع مدن — أبها وخميس مشيط وجيزان ونجران. وهذه الإصابات وقعت في المدن، لا في المصفاة؛ لم يضع أي مصدر ضحيةً واحدة داخل منشأة ⁦Jazan⁩.
• الضربة لم تُخرج برميلاً إضافياً. مصفاة ⁦Jazan⁩ متوقّفة منذ ⁦27⁩ يوليو، أي ⁦43⁩ يوماً قبل الضربة، وصادراتها هبطت من ⁦163,000⁩ طن في يوليو إلى الصفر في أغسطس. الضربة أصابت أصلاً مُطفأً.
• ولم يبلغ برنت مئة دولار في أي تسوية. أغلق عند ⁦97.00⁩ دولاراً يوم ⁦7⁩ سبتمبر بارتفاع ⁦0.75%⁩، وعند ⁦97.80⁩ دولاراً يوم ⁦8⁩ سبتمبر بارتفاع ⁦0.82%⁩. حركة أقل من واحد بالمئة ليست تسعيراً لفقدان إمداد.
• وكل رقم قياسي في هوامش التكرير سُجّل قبل الضربة. هامش الديزل الأمريكي فائق الانخفاض في الكبريت تجاوز مئة دولار لأول مرة عند ⁦101.86⁩ دولاراً في ⁦18⁩ أغسطس، وسجّل تقييم ⁦Platts⁩ لساحل الخليج الأمريكي ⁦98.15⁩ دولاراً في ⁦1⁩ سبتمبر — أي قبل الضربة بستة إلى عشرين يوماً.
• السبب الفعلي في صدارته ليس سعودياً. اضطراب مضيق هرمز، الذي أُعيد إغلاقه في ⁦30⁩ أغسطس قبل الضربة بتسعة أيام، ويمسّ نحو ⁦4⁩ ملايين برميل يومياً من النواتج الوسطية — عشرة أضعاف الطاقة الاسمية الكاملة لـ ⁦Jazan⁩.
• وما تملكه ⁦EL7⁩ وحدها: منذ منتصف يونيو ارتفعت سلة شركات التكرير ⁦59.9%⁩ مقابل ⁦11.0%⁩ للشركات المتكاملة — فارق ⁦48.9⁩ نقطة مئوية صمد عند كل واحدٍ من ستة تواريخ أساس اختبرناها — وقد بُني هذا الفارق في مايو ويونيو، قبل موجة هرمز وقبل أن تُظلم ⁦Jazan⁩.