أبحاث EL7 · الذكاء الاصطناعي
11 أكتوبر 2026 · أرقام المسودة كما نقلتها التقارير · أسعار الإغلاق حتى 9 أكتوبر
تقول أحدث مسودة لنشرة اكتتاب Anthropic، كما نقلتها التقارير، إن التزاماتها للقدرة الحاسوبية تتجاوز 600 مليار دولار. طابقنا كل بند منها بالصفقة المعلنة المقابلة له، فوجدنا نحو 63% مرتبطاً برقائق صممتها Broadcom وGoogle وAmazon، ونحو 33% مرتبطاً بأنظمة Nvidia. وفي الوقت نفسه تبني Nvidia حضورها في طبقة النماذج المفتوحة التي تعمل على رقائقها، من Groq إلى Hugging Face، وصولاً إلى محادثات للاستحواذ على Reflection AI.
نما إيراد Anthropic نحو 12 ضعفاً في 2025، من 386 مليون دولار إلى 4.59 مليار دولار، واتسعت الخسارة التشغيلية (Operating Loss)، وهي زيادة المصروفات التشغيلية على الإيرادات، إلى 8.06 مليار دولار، بحسب ما نقلته التقارير عن مسودة سرية من نشرة الاكتتاب (Prospectus / Form S-1) الخاصة بها، وهي الوثيقة التي تقدمها الشركة إلى الجهة الرقابية قبل طرح أسهمها للعموم. ونشرنا هذه الأرقام في قراءتنا للمسودة في 30 سبتمبر، ولم يأتِ تقرير 10 أكتوبر بجديد فيها. ثم نقلت The Wall Street Journal في 20 أكتوبر عن نسخة أحدث من المسودة أن الإيراد بلغ نحو 16.3 مليار دولار في النصف الأول من 2026، مقابل 1.1 مليار دولار قبل عام، وأن صافي الخسارة بلغ 80.7 مليار دولار، منها نحو 72 ملياراً رسوم محاسبية غير نقدية. وتطرح المسودة سؤالاً آخر: لمن تذهب فاتورة القدرة الحاسوبية (Compute Capacity)، أي موارد المعالجة المتاحة لتشغيل النماذج وتدريبها، التي تجاوزت 600 مليار دولار في أحدث مسودة؟
الباب الأول · داخل المختبر المغلق
201.9
مليار دولار، بنود Microsoft وxAI وNscale وLambda المرتبطة بأنظمة Nvidia، نحو 33% من الفاتورة
الباب الثاني · طبقة النماذج المفتوحة
33.7
مليار دولار تقريباً، ما التزمت به Nvidia في Groq وHugging Face وReflection، بحسب حسابنا
خارج البابين · الرقائق المخصصة
382.3
مليار دولار، بنود Broadcom وGoogle وAmazon، نحو 63% من الفاتورة
الحساب المجاني يمنحك 4 أبحاث كاملة كل شهر. أو اشترك في EL7 Pro للوصول الكامل إلى أكثر من 300 بحث.
$700 في السنة · أو $99 في الشهر