صفقة مارفيل ولومنتوم البالغة 115 مليار دولار تعيد التركيز إلى مخاوف التخفيف
الحقائق الرئيسية
أعلنت مارفيل ولومنتوم في 2 نوفمبر 2026 اتفاقاً نهائياً تستحوذ بموجبه مارفيل على لومنتوم في صفقة أسهم بالكامل، بقيمة منشأة ضمنية تبلغ 115 مليار دولار، وفق إفصاح مارفيل. ويحصل مساهمو لومنتوم على 4.500 سهم من مارفيل مقابل كل سهم يملكونه، وفق نسبة مبادلة ثابتة عند الإغلاق. وتكتسب هذه النسبة أهمية في تحديد شكل ملكية الشركة المندمجة، إذ يتوقع أن يحتفظ مساهمو مارفيل الحاليون بنحو 67% منها، مقابل نحو 33% لمساهمي لومنتوم، على أساس مخفف بالكامل. ويضع هذا التوزيع أثر إصدار الأسهم الجديدة في صلب تقييم الصفقة، لكنه لا يثبت وحده سبب تحركات سهم مارفيل في جلسة 13 نوفمبر. وفي إفصاحها، عرضت الشركة الصفقة بوصفها توسعاً في قدرات الاتصال اللازمة لبنية الذكاء الاصطناعي.
وقدّر إعلان الصفقة قيمة سهم لومنتوم بنحو 1,132 دولاراً، بعلاوة تقارب 23.9% على إغلاق 28 أكتوبر 2026، وهو آخر يوم تداول قبل بدء التكهنات بشأن الصفقة، بحسب إفصاح مارفيل. ويختلف هذا السعر الضمني عن إغلاق لومنتوم البالغ 624.65 دولاراً في 12 نوفمبر، كما بلغ إغلاق سهم مارفيل 164.45 دولاراً في ذلك اليوم، وفق بيانات EL7. وتوثق هذه الأرقام إغلاقي الجلستين السابقتين لتقرير 13 نوفمبر، ولا تحدد أداء السهمين في جلسة ذلك اليوم. وبعد إعلان الاتفاق في 2 نوفمبر، تراجع سهم مارفيل 12.7% وهبط سهم لومنتوم 18.6% في الجلسة، وفق تقرير لوكالة أسوشيتد برس. أما نسبة الهبوط المنسوبة إلى جلسة 13 نوفمبر وسببها، فلم يتسن التحقق منهما من مصدر موثوق مفتوح.
تقول الشركتان إن الجمع بين تقنيات مارفيل للربط الكهربائي والبصري وتقنيات لومنتوم في الليزر يستهدف تلبية الاحتياجات المتزايدة للاتصال في بنية الذكاء الاصطناعي. وتقدر مارفيل السوق الإجمالية القابلة للاستهداف للمنصة المجمعة بنحو 550 مليار دولار. كما تتوقع وفورات تكلفة سنوية متكررة تتجاوز مليار دولار، وأن تعزز الصفقة ربحية السهم وفق المعايير غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً في السنة الأولى بعد الإغلاق. وهذه تقديرات معلنة من الشركة بشأن الوفورات والربحية، وليست نتائج محققة. ويأتي هذا الطرح فيما قالت أسوشيتد برس في 13 نوفمبر إن المستثمرين يتساءلون عما إذا كان الذكاء الاصطناعي سيحقق أرباحاً تبرر الاستثمارات المكلفة والتقييمات المرتفعة.
وفي لقطة السوق التي أوردتها أسوشيتد برس في 13 نوفمبر، كان مؤشر ستاندرد آند بورز 500 منخفضاً 0.6% وناسداك متراجعاً 1.1% وقت التقرير. وأشارت الوكالة إلى أن المؤشر الأول ظل على مسار تحقيق مكسب أسبوعي قدره 2.3% للأسبوع المنتهي في 13 نوفمبر. ويضع ذلك أسهم التكنولوجيا المرتبطة بالذكاء الاصطناعي ضمن جلسة شهدت ضغطاً على المؤشرات، وفق التقرير. ومن المقرر أن تستهدف الشركتان إتمام الصفقة في النصف الأول من 2028. ويظل الإغلاق مشروطاً بموافقة مساهمي الشركتين والموافقات التنظيمية وشروط الإغلاق المعتادة، بحسب إفصاح مارفيل.