مفاوضات Tesla و SpaceX تتقدم مع احتمال إعلان الصفقة في ديسمبر
الحقائق الرئيسية
تقدمت محادثات Tesla وSpaceX بشأن صفقة تجمع الشركتين، مع احتمال إعلانها في ديسمبر 2026، وفق تقرير Bloomberg المنشور في 12 نوفمبر، نقلاً عن أشخاص مطلعين على الأمر. وتبحث مجالس الشركتين ومستشاروهما شروط الصفقة وهيكل حوكمة الكيان الناتج، بحسب تقرير آخر نُشر في اليوم نفسه. ولم يتوصل الطرفان إلى اتفاق نهائي، ما يبقي تفاصيل العملية وتوقيتها غير محسومين. وتشمل المباحثات مقدار ما سيحصل عليه مستثمرو Tesla من أسهم SpaceX في الصفقة المحتملة. كما يتناول التفاوض ترتيبات حوكمة الشركة المدمجة، التي ستحدد كيفية إدارة الكيان الجديد بعد إتمام أي اتفاق.
يتجاوز حجم الصفقة المحتملة مجرد جمع شركتين؛ فوفق تقرير 12 نوفمبر، تزيد القيمة السوقية لـSpaceX على 1.9 تريليون دولار، مقابل نحو 1.5 تريليون دولار لـTesla. وقدّر التقرير قيمة الكيان المدمج بأكثر من 3.4 تريليون دولار، استناداً إلى هاتين القيمتين. وكانت SpaceX قد طرحت للاكتتاب العام في يونيو 2026، بحسب التقرير. وتضع هذه الأحجام مسألة مبادلة الأسهم وتوزيع الملكية في قلب المفاوضات، إلى جانب الهيكل الإداري. ولا تعني القيمة السوقية المجمعة أن الطرفين اتفقا على تقييم الصفقة أو شروطها.
وتبرز عمليات Tesla في الصين ضمن الملفات التي يناقشها الطرفان، إذ أورد تقرير 12 نوفمبر أن عزل هذه العمليات أو وضعها في نطاق منفصل مطروح للنقاش. ويرتبط ذلك بحساسية عقود SpaceX الحكومية والدفاعية، وفق التقرير نفسه. ويجعل هذا الملف الحوكمة والهيكل القانوني جزءاً من المفاوضات، إلى جانب عدد الأسهم التي سيحصل عليها مستثمرو Tesla. ولم يورد التقرير قراراً بشأن فصل الأنشطة الصينية أو طريقة التعامل معها. كما لم يُحسم بعد ما إذا كانت هذه المسألة ستؤثر في توقيت الإعلان أو في شروط الصفقة.
وتستند المحادثات إلى روابط مالية وتجارية قائمة بين الشركتين. فقد أفصحت Tesla عن استثمارها 2.00 مليار دولار في أسهم SpaceX العادية في مارس 2026، بما يمثل حصة تقل عن 1%. كما قالت Tesla إنها سجلت إيرادات قدرها 221 مليون دولار من شراء SpaceX منتجات Megapack خلال الربع الثالث من 2026. وعلى الجانب الآخر، سجلت SpaceX إيرادات بلغت 14.6 مليار دولار في الربع الثالث، بزيادة 161% على أساس سنوي، وصافي دخل قدره 4.4 مليارات دولار، مقارنة بخسارة صافية قدرها 1.1 مليار دولار في الفترة المقابلة من 2025. وتعطي هذه الأرقام سياقاً لحجم النشاطين وللروابط القائمة بينهما، من دون أن تحدد شروط الجمع المحتمل.
وتكشف نتائج SpaceX الفصلية عن اختلاف مصادر الإيرادات والدخل داخل الشركة. فقد سجل قطاع الذكاء الفائق إيرادات بلغت 7,560 مليون دولار في الربع الثالث من 2026، متجاوزاً إيرادات قطاع الاتصال البالغة 5,248 مليون دولار. ومع ذلك، بلغ دخل عمليات قطاع الاتصال 2,367 مليون دولار، وهو رقم أبرزه الإفصاح ضمن بيانات القطاعات. وتأتي هذه النتائج في وقت تبحث فيه الشركتان كيفية بناء كيان موحد وحوكمته. وسبق أن شكّل مجلس SpaceX لجنة خاصة لتقييم الجمع المحتمل، فيما أفصحت Tesla عن لجنة من مديرين غير ذوي مصلحة لدراسة تعميق العلاقة، بما قد يشمل صفقة تجمع الشركتين.
لكن تشكيل اللجان لا يضمن إتمام الصفقة. وينص إفصاح SpaceX لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية على أن أي جمع محتمل يحتاج إلى موافقة اللجنة الخاصة ومجلس الإدارة والمساهم المسيطر، وأنه لا ضمان للتوصل إلى اتفاق. وكان إيلون ماسك قد قال في أكتوبر إن اعتبار الاندماج مؤكداً مبالغة، كما ذكر أن موافقة 50% من جميع مساهمي Tesla مطلوبة، لا مجرد أغلبية المشاركين في التصويت. وتظل هذه التصريحات خلفية لشروط الموافقة، فيما لم يُعلن عن اتفاق نهائي في تقرير 12 نوفمبر. كما أوردت رويترز في تقرير بتاريخ 21 أكتوبر أن تقديرات المحللين للعلاوة المحتملة لمساهمي Tesla تراوحت بين ما يقارب الصفر و35%، وهي تقديرات سابقة وليست شروطاً متفقاً عليها.
أما الجدول الزمني، فيبقى مفتوحاً بين احتمال الإعلان في ديسمبر وتأجيله إلى مطلع 2027. وذكر تقرير رويترز أن الإعلان قد يتأخر إلى مطلع العام المقبل، وهو ما يعكس أن الموعد المحتمل ليس ثابتاً. وكان سهم Tesla قد ارتفع 16% خلال خمس جلسات حتى 12 نوفمبر، وفق ملخص Benzinga. وفي أكتوبر، ارتفع سهم SpaceX بنسبة 7.5% في تداولات ما بعد الإغلاق عقب إعلان نتائجها الفصلية، بحسب أسوشيتد برس. وتظل المحادثات، رغم تقدمها، رهناً باستكمال التفاوض على الشروط والحوكمة والحصول على الموافقات اللازمة قبل أي إعلان نهائي.