تقرير يربط ضغطاً استخباراتياً بخروج هوانغ من NVIDIA وسط هبوط السهم بأكثر من 5%
الحقائق الرئيسية
قال محللو SemiAnalysis في تقرير نشر في 12 نوفمبر إنهم يعتقدون أن مجتمع الاستخبارات الأمريكي كان عاملاً مهماً في الضغط لإخراج جنسن هوانغ من NVIDIA. وقدمت النشرة ذلك بوصفه استنتاجاً تحليلياً، لا دليلاً على تدخل رسمي أو إثباتاً لسبب استقالة هوانغ. وفي إعلان منفصل، قالت NVIDIA إن هوانغ استقالت الشركة من قيادته، وأعلنت بدء البحث عن رئيس تنفيذي دائم. وعيّن مجلس الإدارة المديرة المالية كوليت كريس رئيسة تنفيذية مؤقتة، على أن ينظر في مرشحين من داخل الشركة وخارجها. كما عيّن المجلس هارفي جونز، الرئيس التنفيذي السابق لشركة Synopsys وعضو مجلس NVIDIA، أول رئيس لمجلس إدارة الشركة.
استند تفسير SemiAnalysis إلى ملف تصدير الرقائق إلى الصين، إذ قالت إن نموذجها يتتبع أكثر من 1.5 غيغاواط من رقائق NVIDIA المقيدة التي انتهى بها المطاف في الصين. وأضافت أن هذا التقدير لا يشمل رقائق تقول إن الشركة صممتها للالتفاف على القواعد الأمريكية. وربطت النشرة هذه القضية باحتمال تشديد القيود على صادرات الرقائق، لا بسبب أعلنته NVIDIA أو جهة حكومية لتفسير الاستقالة. وذكرت أن لجنة في مجلس النواب أقرت بالفعل تشريع RASA، ورأت أن هذا التشريع أو تشريعاً مشابهاً قد يتقدم. لذلك يظل الحديث عن دور استخباراتي جزءاً من قراءة SemiAnalysis لتطورات التصدير والتشريع، فيما لم يثبت التقرير أن هذه التطورات سببت خروج هوانغ.
سبق الإعلان عن الاستقالة جدل بشأن التحقيقات المرتبطة بالقضية؛ ونقلت وكالة أسوشيتد برس أن هوانغ ظل رئيساً تنفيذياً عند إعلان المجلس فتح التحقيق، وأن متحدثاً باسم الشركة قال إن الأخبار لن تعطل NVIDIA وإن هوانغ سيواصل القيادة دون انقطاع. وفي 11 نوفمبر، أفادت Reuters بأن مجلس الشركة اجتمع لبحث احتمال عزله، ونقلت أن قواعدها تسمح بعزل الرئيس التنفيذي بأغلبية أصوات المديرين. وذكرت الوكالة أن المجلس كان يضم 11 مديراً، وأن جميعهم باستثناء هوانغ كانوا مستقلين. وفي تقريرها السابق على إعلان الاستقالة، قالت Reuters إن الصين نفت الاتهامات المتعلقة بالقضية، وإنها لم تتمكن من التواصل مع أليس هوانغ للتعليق. كما نقلت أسوشيتد برس أن مشرعين أمريكيين طالبوا باستجواب هوانغ بشأن تواصله مع سيدة أعمال صينية وبروتوكولات أمن الشركة، وقال رئيس لجنة الشؤون الخارجية في مجلس النواب إنه قد يستدعيه إذا لزم الأمر.
انعكس اضطراب القيادة والملف الصيني على تداول السهم في 12 نوفمبر، مع تباين الأرقام التي أوردتها التغطيات خلال الجلسة. وقالت Reuters إن سهم NVIDIA هبط بأكثر من 5% يوم الخميس وبنحو 12% خلال الأسبوع المنتهي في ذلك اليوم. وقدّرت الوكالة مضاعف السعر إلى الأرباح المتوقعة عند 12 مرة، وهو أدنى مستوى منذ 2012. ونقلت أسوشيتد برس أن السهم تراجع 14% عند الافتتاح، ثم أغلق منخفضاً بنحو 4% مع تقييم المستثمرين للتحقيقات والدعاوى القضائية وأثر رحيل هوانغ. وقبل إعلان الاستقالة، أفادت Reuters بهبوط يقارب 7% في تداولات فرانكفورت المبكرة، وقدّرت خسارة القيمة السوقية بنحو 600 مليار دولار منذ إعلان التحقيق.
يتجه اهتمام المستثمرين الآن إلى النتائج الفصلية وإلى قدرة القيادة المؤقتة على عرض مسار الشركة بعد رحيل مؤسسها. وحددت NVIDIA إعلان نتائج الربع الثالث من سنتها المالية 2027 في 17 نوفمبر عند نحو الساعة 1:20 بعد الظهر بتوقيت المحيط الهادئ، يعقبه اتصال النتائج عند الساعة 2:00. وبحسب Reuters، بلغ متوسط توقعات المحللين نمواً سنوياً قدره 92% لإيرادات ربع أكتوبر، لتتجاوز 60 مليار دولار، مع صافي ربح متوقع يزيد على 60 مليار دولار ويرتفع 89% على أساس سنوي، وفق بيانات LSEG. وستكون هذه الأرقام والإرشادات المصاحبة لها محور اهتمام السوق في الموعد المقرر، فيما تستمر كريس في منصبها المؤقت ويبحث المجلس عن خليفة دائم. ويملك هوانغ نحو 3.61% من الشركة، وقالت Reuters إنه سيغادر مجلس الإدارة أيضاً.