سهم NAVER يهبط 5.12% مع إعادة تقييم مخاطر ارتباطه بمنظومة NVIDIA
الحقائق الرئيسية
أغلق سهم NAVER منخفضاً 5.12% عند 172,500 وون في جلسة 13 نوفمبر 2026، مع اتساع الحذر بشأن منظومة الذكاء الاصطناعي بعد مغادرة جنسن هوانغ قيادة NVIDIA، بحسب وكالة يونهاب. وتعد NVIDIA ثالث أكبر مساهم في الشركة الكورية، ما جعل التغير القيادي في شريكها محوراً لاهتمام المستثمرين. وقال محلل لدى دايشين سيكيوريتيز إن المؤشر بدأ الجلسة مرتفعاً قبل أن يتراجع بفعل مبيعات الأجانب، مضيفاً أن «حالة عدم اليقين المتزايدة بشأن الذكاء الاصطناعي ضغطت بشدة على السوق». وباع المستثمرون الأجانب أسهماً كورية بصافي 550.5 مليار وون في ذلك اليوم، بينما اشترت المؤسسات 2.3 مليار وون واشترى الأفراد 17.2 مليار وون بصافي. وجاء هبوط NAVER ضمن ضغوط أوسع طالت أسهم شركات مرتبطة بـNVIDIA، مع بقاء استثمار الشركة الأميركية في NAVER جزءاً من سياق العلاقة بينهما.
وكانت NVIDIA قد أعلنت في 12 نوفمبر استقالة هوانغ من مناصبه رئيساً ورئيساً تنفيذياً وعضواً في مجلس الإدارة بأثر فوري. وعيّن مجلس الإدارة المديرة المالية كوليت كريس رئيسة تنفيذية مؤقتة إلى حين اختيار خليفة دائم. وقال المجلس إنه يتوقع استمرار عمليات الشركة والتزاماتها تجاه العملاء وخارطة منتجاتها دون انقطاع. لكن إعلان انتقال القيادة جاء وسط تقلبات في سهم NVIDIA، الذي أنهى جلسة الخميس منخفضاً 4.3% بعدما تعافى من هبوط عند الافتتاح بلغ نحو 14%. وامتدت الخسائر إلى أسهم بعض عملاء الشركة في تداولات الجمعة الآسيوية، إذ تراجع سهم NAVER 2.75% خلال التداولات قبل أن يسجل إغلاقه النهائي عند 172,500 وون.
وتتداخل حساسية المستثمرين تجاه الشراكة مع مؤشرات NAVER التشغيلية الأخيرة؛ فقد سجلت الشركة إيرادات بلغت 3.4724 تريليون وون في الربع الثالث من 2026، بزيادة 10.7% على أساس سنوي. وفي المقابل، انخفض الربح التشغيلي إلى 451.3 مليار وون، بتراجع 20.9% عن الفترة المقابلة من العام السابق. وعزت NAVER هذا التراجع إلى زيادة الإنفاق على البنية التحتية والمحتوى والبيانات غير المتصلة بالإنترنت لتعزيز قدرتها التنافسية في الذكاء الاصطناعي. وتضع هذه الأرقام نمو الإيرادات إلى جانب كلفة الاستثمار التي ضغطت على الأرباح التشغيلية. وتستثمر الشركة في بنية الحوسبة ومشروعات الذكاء الاصطناعي، بالتوازي مع استثمار NVIDIA الذي أُنجز في 6 نوفمبر.
وأتمت NVIDIA في 6 نوفمبر دفع استثمار بقيمة مليار دولار في NAVER، وحصلت على حصة تبلغ 4.13% من الشركة عبر طرح أسهم لمستثمر محدد، بحسب يونهاب. وأعلنت NAVER في أكتوبر اتفاقاً مع Brookfield قالت إنه يستوفي شرطاً مسبقاً لاستثمار NVIDIA، فيما ستستثمر Brookfield ما يصل إلى 9 مليارات دولار للاستحواذ على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي وتوفير القدرة الحاسوبية لـNAVER Cloud. وضمن خطة التوسع المعلنة في يوليو، تبلغ قيمة المشروع الإجمالية 10 مليارات دولار؛ تمول Brookfield منها ما يصل إلى 9 مليارات، وتستثمر NVIDIA مليار دولار، فيما تمول NAVER المبلغ المتبقي. وتخطط الشركات لبدء التشغيل بطاقة 55 ميغاواط في النصف الأول من 2027، ثم زيادتها إلى 200 ميغاواط في 2028. وقالت NAVER إن NAVER Cloud ستدفع رسوم استخدام للبنية التحتية مرتبطة بإيرادات النشاط، وإن الشركة قدمت ضماناً لالتزامات الرسوم لمدة تصل إلى 8 سنوات، موضحة أن الضمان لا ينشئ بحد ذاته تدفقاً نقدياً فعلياً أو تكلفة عليها.
وفي ما يتعلق بتشغيل المشروع، قالت NAVER إنها أبرمت عقوداً أولية لتوريد خدمات الحوسبة بقيمة تقارب تريليوني وون لمصنع الذكاء الاصطناعي. وأضافت أن إيرادات النشاط ستبدأ بالظهور تدريجياً اعتباراً من النصف الأول من 2027. وتشير العقود الأولية إلى بدء تأمين عملاء لخدمات المصنع قبل اكتمال التوسع التشغيلي المخطط. كما قالت الشركة إن تفاصيل محددة بشأن زيادة رأس المال الموجهة إلى NVIDIA ستعلن في وقت لاحق، بعد استيفاء الشرط المسبق للاستثمار. وتعتزم NAVER الكشف عن تطبيق لوكيل ذكاء اصطناعي قبل نهاية العام، ضمن خططها لتوسيع خدماتها في هذا المجال.
ومن المقرر أن تعلن NVIDIA نتائجها المالية للربع الثالث من سنتها المالية 2027 في 17 نوفمبر 2026، قرابة الساعة 1:20 ظهراً بتوقيت المحيط الهادئ، على أن تعقد مكالمة النتائج عند الساعة 2 ظهراً. وقالت الشركة إن الإعلان والمكالمة سيجريان وفق الموعد المحدد سابقاً رغم انتقال القيادة. وستوفر النتائج المرتقبة للمستثمرين تحديثاً عن أداء الشركة بعد إعلان استقالة هوانغ. ويأتي الموعد بعد تراجع سهم NVIDIA خلال جلسة الخميس، ثم امتداد الانخفاض إلى أسهم بعض عملائها في تداولات الجمعة. وتظل خطط NAVER لمصنع الذكاء الاصطناعي، بما فيها بدء الإيرادات في النصف الأول من 2027 والتوسع إلى 200 ميغاواط في 2028، من أبرز المحطات التشغيلية التالية التي أعلنتها الشركة.