صندوق HYB المرمّز يتاح بسيولة فورية عبر مسار مستقل بعد إطلاقه في يونيو
الحقائق الرئيسية
أعلنت Centrifuge في 30 يونيو 2026 إطلاق صندوق NYLIM Anemoy U.S. High Yield Corporate Bond Segregated Portfolio، المعروف بالرمز HYB، بالشراكة مع New York Life Investment Management، ليكون أول عرض مرمّز للشركة. ويتيح الصندوق التعرض لاستراتيجية NYLIM في سندات الشركات الأميركية عالية العائد، بينما تتولى الشركة إدارة المحفظة الاستثمارية وعملية الاستثمار وإدارة المخاطر. وقالت Centrifuge إن هذه العناصر «بقيت دون تغيير» مع ترميز الصندوق. وتدير NYLIM أصولاً تقارب 807 مليارات دولار، وفق إعلان الشراكة. ويأتي التطور اللاحق للصندوق في صورة خيارات سيولة إضافية لحامليه، لا إطلاق منتج جديد في نوفمبر.
تُعالج الاشتراكات والاستردادات الاعتيادية في HYB باستخدام عملة USDC، لكن التسوية لا تصبح فورية لمجرد استخدام العملة المستقرة. وتستغرق العملية المعتادة من 3 إلى 5 أيام عمل، وفق صفحة بيانات الصندوق التي استشهدت بها Centrifuge. ويظل هذا الجدول الزمني قائماً لمسار الصندوق نفسه، بما يعكس أن ترميز الحصص لم يلغ آلية الاسترداد المعتادة. لذلك أضافت Centrifuge ترتيبات منفصلة تتيح للمستثمر الوصول إلى سيولة USDC قبل اكتمال الاسترداد وفق الدورة التقليدية. ويعتمد الفرق بين المسارين على مزود السيولة وآلية الخروج المستخدمة، لا على تغيير إدارة محفظة السندات.
وفي 25 أغسطس 2026، أعلنت Centrifuge أن Fission توفر سيولة USDC على مدار الساعة لأربعة صناديق مؤسسية، بينها HYB. ويستطيع المستثمر في هذا المسار الوصول إلى USDC عبر مزود السيولة فيما تواصل حصة الصندوق تسويتها وفق جدولها المعتاد. ولا يعني ذلك أن الاسترداد الاعتيادي للصندوق أصبح فورياً؛ فالمسار الإضافي يفصل بين حصول المستثمر على السيولة وبين إتمام الاسترداد لدى الصندوق. وفي 24 سبتمبر، أعلنت RedStone آلية Settle تتيح لحاملي HYB الخروج الفوري مقابل USDC على أساس T+0. ويجري ذلك مقابل خصم محدد من القيمة الاسمية، ثم يتسلم مزود السيولة الرمز ويتولى استرداده لاحقاً عبر المسار المعتاد.
وتعني هذه الترتيبات أن سرعة الوصول إلى السيولة تعتمد على مزود مستقل وشروط المسار، بينما تبقى دورة الصندوق الأساسية على حالها. ففي آلية RedStone، يسبق دفع USDC استرداد الرمز من الصندوق، ويتحمل مزود السيولة متابعة الاسترداد الاعتيادي. أما عرض Fission المعلن في أغسطس فيوفر السيولة على مدار الساعة للصناديق الأربعة، مع استمرار التسوية وفق الجدول المحدد لكل صندوق. ويتيح هذا الفصل للمستثمر خياراً أسرع من الانتظار من 3 إلى 5 أيام عمل، لكنه يرتبط بالخصم الذي يحدده مسار RedStone. وتظل استراتيجية HYB الاستثمارية في سندات الشركات عالية العائد خاضعة لإدارة NYLIM، بصرف النظر عن طريقة ترتيب السيولة.
ووضعت Centrifuge الصندوق ضمن توسع الأصول الثابتة المرمّزة إلى الائتمان عالي العائد. وقال توماس ساي، من NYLIM، إن الشركة «تستكشف فرصاً يمكن فيها للبنية التحتية المدعومة بالبلوكتشين أن تكمل منصتنا القائمة». وربطت الشركة هذا التوجه بطلب المستثمرين على الشفافية والكفاءة وتوسيع المشاركة، مع تأكيدها أن الترميز لم يبدل عملية الاستثمار أو إدارة المخاطر. وفي 31 أغسطس 2026، أعلنت Centrifuge أن Particula منحت HYB تصنيف A، ووصفت الوكالة المستوى بأنه جودة عالية ومخاطر منخفضة إلى متوسطة. وأشارت Centrifuge إلى أن التقييم يأخذ مخاطر الائتمان عالي العائد في الحسبان، وهو جزء من خصائص الأصول التي تستثمر فيها الاستراتيجية.
ويأتي الصندوق في سوق ظلت فيه فروق عوائد سندات الشركات منخفضة وفق المعايير التاريخية طويلة الأجل، بحسب تقرير الاستقرار المالي للاحتياطي الفيدرالي الصادر في مايو 2026. وقال التقرير إن عائد السندات عالية العائد بلغ نحو 7% في أبريل، مقابل نحو 5% لسندات BBB. وتقدم هذه الأرقام خلفية عن فئة الائتمان التي تستهدفها استراتيجية HYB، ولا تمثل عائداً معلناً للصندوق. كما لا يغيّر تصنيف Particula أو ترميز الحصص طبيعة التعرض لسندات الشركات عالية العائد. وتظل خيارات السيولة الفورية مسارات منفصلة عن أداء المحفظة وعن دورة استردادها الاعتيادية.