سهم Dr. Martens يهبط 15% مع اتساع خسائر النصف الأول وضبابية التوقعات
الحقائق الرئيسية
هبط سهم Dr. Martens بنسبة 15% بحلول الساعة 08:15 بتوقيت غرينتش في 12 نوفمبر، بعدما أعلنت الشركة اتساع خسارة الربح المعدل قبل الضريبة في النصف الأول من سنتها المالية 2027 إلى 13.7 مليون جنيه إسترليني، من 9.4 مليون في الفترة المقابلة. وجاءت استجابة المستثمرين في ظل ضعف المبيعات وتوقعات غير محسومة للفترة المتبقية من السنة. وقالت الإدارة إن نوفمبر وديسمبر وأوائل يناير ستكون فترات حاسمة لنتيجة العام. وأضافت أن نطاق النتائج المحتملة للإيرادات والربح قبل الضريبة للسنة كاملة واسع.
تراجع الأداء في الربع الثاني مقارنة بالربع الأول، مع ضغط من صيف حار واستمرار هبوط الطلب على الأحذية الطويلة، ولا سيما في الأسواق الأوروبية. وقالت الشركة إن مرونة مبيعات الأحذية القصيرة والصنادل لم تكن كافية لتعويض انخفاض مبيعات الأحذية الطويلة. كما أشارت إلى أثر تغييرات مخطط لها في عرض البيع المباشر للمستهلك، ووصفت أداء النصف الأول بأنه مخيب للآمال. وتجمع هذه العوامل بين ضعف فئة أساسية من المنتجات وتبدلات في طريقة البيع للعملاء. وقد ترك ذلك القنوات الرئيسية للشركة تسجل انخفاضاً في الإيرادات خلال الفترة.
سجلت إيرادات البيع المباشر للمستهلك تراجعاً قدره 12.8% بالعملة الثابتة إلى 156.6 مليون جنيه إسترليني في النصف الأول، بينما انخفضت إيرادات الشركات إلى الشركات 4.7% إلى 135.8 مليوناً. وكان هبوط قناة البيع المباشر أشد من تراجع قناة الشركات، فيما عزت الشركة استمرار ضعفها إلى مبيعات الأحذية الطويلة. وأوضحت أن إيرادات المجموعة في أكتوبر أظهرت تحسناً مقارنة بسبتمبر الذي وصفته بالضعيف جداً. لكن إيرادات أكتوبر ظلت متماشية تقريباً مع وتيرة الانخفاض السنوي في الربع الثاني، التي بلغت منتصف العشرات المئوية. وبذلك جاء التحسن الشهري من مستوى سبتمبر شديد الضعف، من دون أن يغير بعد مسار التراجع الأوسع.
استقر هامش الربح الإجمالي عند 65.3% على أساس سنوي، إذ قالت الشركة إن ضبط التكاليف والسيطرة على تكلفة البضائع وأسعار البيع عوضت أثر مزيج القنوات. لكن ثبات الهامش لم يمنع تفاقم خسائر الربحية المعدلة. فقد بلغت خسارة الربح المعدل قبل الضريبة 13.1 مليون جنيه إسترليني بالعملة الثابتة، فيما سجل الربح المعدل قبل الفوائد والضرائب خسارة 2.8 مليوناً، مقارنة بربح 3.1 مليون في النصف الأول السابق. وبلغت خسارة الربح قبل الضريبة 8.5 ملايين جنيه، مقابل 11 مليوناً في الفترة المقابلة. وتعكس هذه النتائج تبايناً بين الحفاظ على الهامش الإجمالي والضغط الذي أصاب الأرباح في بقية الحسابات.
بلغ صافي الدين شاملاً عقود الإيجار 310.8 مليون جنيه إسترليني في النصف الأول، مقارنة بـ302.3 مليوناً قبل عام. وأقرت الشركة توزيعة مرحلية قدرها 0.85 بنس للسهم، مساوية لمستواها في الفترة المقابلة. وعلى أساس المقارنة السنوية، كانت إيرادات النصف الأول من السنة المالية 2026 قد بلغت 322 مليون جنيه إسترليني، بانخفاض فعلي قدره 0.8% عن النصف الأول للسنة المالية 2025. وفي تلك الفترة، سجلت الشركة خسارة معدلة قبل الضريبة قدرها 9.4 ملايين جنيه، مقارنة بخسارة 16.6 مليوناً في الفترة الأسبق. وتبرز المقارنة انتقال الشركة من تراجع محدود في الإيرادات آنذاك إلى هبوط أكبر في النصف الأول الحالي.
أبقت الشركة توجيهاتها للسنة المالية 2027 بشأن استقرار شبكة المتاجر تقريباً خلال العامين المقبلين، وقدرت الإهلاك والإطفاء بنحو 70 مليون جنيه إسترليني وتكاليف التمويل الصافية بنحو 24 مليوناً. وحتى 11 نوفمبر، بلغ إجماع المحللين لإيرادات السنة 777 مليون جنيه، ضمن نطاق من 763 إلى 790 مليوناً. وبلغ إجماع الربح المعدل قبل الضريبة 65.7 مليون جنيه، ضمن نطاق من 61.9 إلى 71.8 مليوناً. وقالت الإدارة إن الجمعة السوداء، وفترة ما قبل عيد الميلاد، والتخفيضات التالية له ستكون محطات حاسمة في نوفمبر وديسمبر وأوائل يناير. وأكدت أن هذه الأسابيع ستحدد بدرجة كبيرة نتيجة السنة، مع بقاء نطاق واسع للنتائج المحتملة للإيرادات والربح قبل الضريبة.