تراجع سهم إيه إيه دي إكس 10% قبل الافتتاح مع تأجيل إيرادات إلى 2027
الحقائق الرئيسية
هبط سهم شركة Applied Aerospace & Defense بنسبة 10% في تداولات ما قبل افتتاح السوق يوم 11 نوفمبر، بعدما أعلنت الشركة توجيهات إيرادات سنوية جاء منتصفها دون إجماع المحللين. وقدّر إجماع Investing.com إيرادات 2026 عند 682.4 مليون دولار، بينما بلغ منتصف نطاق الشركة 665 مليون دولار. وفي مكالمة الأرباح، قالت الإدارة إن مشكلات الموافقات والموردين ستنقل إيرادات من أعمال ما بعد البيع للمروحيات من الربع الرابع إلى النصف الأول من 2027. وأوضحت أن قيمة الأعمال المؤجلة تتراوح بين 15 و20 مليون دولار. وأغلق السهم عند 9.3 دولار في 11 نوفمبر، بعد تراجع ما قبل الافتتاح الذي ربطه المصدر الإخباري بالتوجيه السنوي.
حددت الإدارة منشأ التأخير في الموافقات وتوافر الإمدادات اللازمة، وقالت إن الأثر يتركز في نشاط ما بعد البيع للمروحيات. وتشمل القيمة المؤجلة نحو 10 ملايين دولار من أعمال صيانة رؤوس دوارات Apache. كما تشمل ما بين 5 و10 ملايين دولار من تسليمات قطع الغيار. وبذلك تتوزع الأعمال التي انتقلت مواعيد إيراداتها بين الصيانة وقطع الغيار، بدلاً من أن يقتصر التأجيل على بند واحد. وتنتقل هذه الإيرادات من الربع الرابع من 2026 إلى النصف الأول من 2027.
قالت الإدارة إن الطلبات المرتبطة بالأعمال المؤجلة ممولة بالكامل. وأضافت: «نرى أن هذه مسألة توقيت، وليست مسألة تتعلق بالطلب النهائي». ويضع هذا التوصيف التأخير في جدول التنفيذ والموافقات، وفقاً لما عرضته الإدارة في مكالمة النتائج. وتستهدف الشركة تسجيل الإيرادات المنقولة خلال النصف الأول من 2027. ويعني ذلك أن توقيت تحويل الطلبات إلى إيرادات يعتمد على استكمال الموافقات وتوريد قطع الغيار اللازمة، وفقاً لتفاصيل المكالمة.
تزامن الإعلان مع ضغوط على الهامش الإجمالي في الربع الثالث، إذ بلغ 23.5% مقارنة مع 28.0% في الفترة نفسها من 2025. وعزت الشركة هذا التراجع إلى استثمارات في الطاقة الإنتاجية والتوظيف والأنظمة. وتعرض هذه المقارنة أداء الهامش خلال الربع، بينما تناولت الإدارة أيضاً مساره المتوقع في الفترات التالية. فقد توقعت أن يتحسن الهامش الإجمالي المعدل إلى نحو 26% في الربع الرابع من 2026. ثم توقعت بقاءه بين 25% و26% في النصف الأول من 2027، قبل ارتفاعه إلى نطاق العشرينات العليا في النصف الثاني.
قال الرئيس التنفيذي إن الشركة ستطلع المستثمرين على التقدم المحرز عند إعلان نتائج العام وتقديم التوقعات الأولية لعام 2027. وقال: «نتطلع إلى إطلاعكم على تقدمنا عندما نعلن نتائج العام الكامل ونقدم توقعاتنا الأولية لعام 2027». وسيتيح ذلك تحديثاً عن تنفيذ الأعمال التي أُرجئت إلى النصف الأول من العام، إلى جانب التوقعات الأولية للفترة الجديدة. وتظل الإيرادات المؤجلة مرتبطة بأعمال ما بعد البيع للمروحيات وصيانة رؤوس الدوارات وتسليم قطع الغيار. وتضع الإدارة إعلان نتائج العام الكامل وتوقعات 2027 موعداً لتقديم هذا التحديث للمستثمرين.