أرباح بلانو آند بلانو تهبط 30% إلى 54 مليون ريال برازيلي دون الإجماع

الحقائق الرئيسية

سجلت بلانو آند بلانو صافي ربح منسوباً إلى المساهمين بلغ نحو 54 مليون ريال برازيلي في الربع الثالث من 2026، بانخفاض 30% على أساس سنوي وزيادة 3% مقارنة بالربع السابق. وقالت شركة إكس بي إنفستيمينتوس في تقرير عن النتائج إن الربح جاء أقل 23% من تقديراتها وأقل 26% من إجماع المحللين. ونُشر التقرير في 11 نوفمبر، ثم حُدّث في 12 نوفمبر، وهو اليوم الذي نشرت فيه إنفستينغ دوت كوم قصتها عن الشركة. أما حركة السهم في جلسة 12 نوفمبر فلم يتسن التحقق منها. وتضع فجوة الأرباح عن التوقعات النتيجة في صلب التغطية، من دون أن تثبت بحد ذاتها رد فعل سعرياً في تلك الجلسة.

بلغت الإيرادات الصافية 873 مليون ريال برازيلي، مرتفعة 7% على أساس سنوي لكنها منخفضة 5% عن الربع السابق. وجاءت الإيرادات أقل 6% من تقدير إكس بي وأقل 5% من إجماع المحللين. وعزت إكس بي التراجع الفصلي إلى انخفاض المبيعات الصافية خلال الربع، متأثرة بزيادة فسخ العقود. وفي المقابل، قالت إن تقدم تنفيذ مشروعات أُطلقت سابقاً دعم نمو الإيرادات السنوي. وتظهر المقارنة أن نمو الإيرادات على أساس سنوي لم يمنع تراجعها عن الربع السابق ولا دون التوقعات.

بلغ هامش الربح الإجمالي المعدل 30.2%، مرتفعاً 0.5 نقطة مئوية عن الربع السابق، لكنه أقل 0.9 نقطة مئوية من مستواه قبل عام. وكان الهامش أيضاً أدنى 0.6 نقطة مئوية من تقدير إكس بي. وقالت الشركة إن تحديث تكاليف البناء ضغط على الهامش الإجمالي المعدل في الربع الثالث. ووصلت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 127 مليون ريال برازيلي، بانخفاض 2% سنوياً و1% فصلياً. وجاء هذا المؤشر أقل 11% من تقدير إكس بي، في امتداد لفجوة النتائج التشغيلية عن التوقعات.

أظهرت البيانات التشغيلية المنشورة في 14 أكتوبر أن قيمة فسخ العقود بلغت 260.4 مليون ريال برازيلي، بما يعادل 25.1% من المبيعات الإجمالية في الربع. وقالت إكس بي إن الزيادة تأثرت بموسمية مرتبطة بعملاء ذوي دخل غير رسمي لم يحصلوا على موافقة تمويل بعد فترة الإقرار الضريبي. وارتفعت حصة هذه الفئة من المبيعات الإجمالية إلى 21.5% في 2025/2026، مقارنة بـ8.1% في 2022/2023. وبلغت المبيعات الصافية المحسوبة بحصة الشركة 722.4 مليون ريال برازيلي، بانخفاض 22.3% سنوياً و12.8% فصلياً. وسجل مؤشر المبيعات إلى المعروض خلال الاثني عشر شهراً المنتهية في الربع 48.6%.

وعلى الرغم من تراجع المبيعات الصافية، أطلقت الشركة 5 مشروعات جديدة تضم 3.819 وحدة خلال الربع. وبلغت قيمة المبيعات المحتملة لهذه المشروعات 1.0699 مليار ريال برازيلي، بزيادة 29.5% عن الربع السابق. وفي جانب السيولة، بلغ الاستهلاك التشغيلي للنقد 115 مليون ريال برازيلي. وبعد توزيع 100 مليون ريال برازيلي كأرباح، ارتفع صافي الدين إلى 378 مليون ريال، مقارنة بـ163 مليوناً في الربع الثاني. وعزت الشركة جزءاً من استهلاك النقد إلى تأخر متحصلات من كايشا وبرنامج «بودي إنترا».

وقالت إكس بي إن ضغوط مشروعات «بودي إنترا» وفسخ العقود قد تخف، مع تراجع أهمية البرنامج في الاعتراف بالإيرادات وعودة الإلغاءات إلى مستوياتها المعتادة. وأضافت: «نتوقع نتائج أفضل لبلانو آند بلانو». وربطت الشركة الوساطة هذا التوقع بتراجع مساهمة البرنامج في الإيرادات وبعودة فسخ العقود إلى مستوياتها الطبيعية. كما أبقت إكس بي توصيتها بالشراء للسهم. وتظل هذه التوقعات والتوصية منسوبة إلى إكس بي، فيما يعود تاريخ تقريرها إلى 11 نوفمبر وتحديثه إلى 12 نوفمبر.