عوائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات ترتفع 11 نقطة أساس مقتربة من 5%
الحقائق الرئيسية
ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات 11 نقطة أساس إلى قرب 5% يوم الثلاثاء 10 نوفمبر، بعدما أعادت بيانات التضخم وتعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي تسليط الضوء على احتمال بقاء السياسة النقدية مشددة. وقال جاك تشامبرز، استراتيجي أسعار الفائدة في بنك الكومنولث الأسترالي، إن العوائد لا تزال تملك مجالاً للصعود. ويربط تشامبرز هذا التوجه بزخم النشاط الاقتصادي وازدياد توقعات تشديد الاحتياطي الفيدرالي في الأجل القريب. ويضع ذلك توقعه في مواجهة عامل معاكس هو انخفاض أسعار النفط، الذي قد يخفف مخاوف التضخم ويوقف ارتفاع العوائد لفترة. وبحسب تقرير InvestingLive، فإن القراءة الساخنة لمؤشر أسعار المستهلكين وتعليقات مسؤولي البنك المركزي سبقت صعود العائد يوم الثلاثاء.
أظهرت بيانات مكتب إحصاءات العمل الأمريكي ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين 0.4% على أساس شهري في أكتوبر، بعد زيادة 0.6% في سبتمبر. وارتفعت الأسعار الأساسية، التي تستثني الغذاء والطاقة، 0.3% خلال الشهر، بحسب تقرير InvestingLive. وعكست القراءة تباطؤاً في المؤشر العام مقارنة بالشهر السابق، لكنها لم تمنع صعود عوائد السندات في جلسة الثلاثاء. ولم يعلن المكتب معدل التضخم السنوي لشهر أكتوبر، إذ حالت تداعيات الإغلاق الحكومي في العام السابق دون جمع بيانات أكتوبر 2025، وفق وكالة أسوشيتد برس. لذلك انصب التركيز في الأرقام المنشورة على التغير الشهري، بالتوازي مع إشارات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بشأن الخطوة التالية للفائدة.
وقال محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر إنه يميل إلى تأييد رفع الفائدة 25 نقطة أساس في اجتماع ديسمبر إذا سارت الظروف وفق توقعاته. لكنه قال إن رفعاً قدره 50 نقطة أساس ينبغي أن يكون مطروحاً إذا جاء التضخم الأساسي في أكتوبر قريباً من القراءتين السابقتين، عند نحو 0.3% أو أعلى. وكان تقرير InvestingLive قد أشار إلى أن والر أثار احتمال زيادة أكبر في ديسمبر، فيما تحدد نص تصريحاته الشرط الذي ربطه بهذا الاحتمال. ووصف والر النشاط الاقتصادي بأنه قوي وسوق العمل بأنه مستقر، وقال إن التضخم ما زال أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. كما ذكر أن تكاليف التأمين على السفن ونقل النفط من سفينة إلى أخرى تضيف، بحسب ما أُبلغ به، 20 إلى 30 دولاراً للبرميل إلى أسعار النفط.
وفي إشارة أخرى إلى استمرار النقاش حول التشديد، قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لوري لوغان إنها تفضل زيادتين إضافيتين على الأقل، مقدار كل منهما ربع نقطة مئوية، بحسب تقرير InvestingLive. وذكر التقرير أن الأسواق كانت قد سعّرت إلى حد كبير رفعاً للفائدة في ديسمبر. ويعني ذلك أن تركيز المستثمرين يتجاوز احتمال الرفع الأساسي إلى حجم الزيادة التي قد يبررها مسار التضخم. وتظل تصريحات والر مشروطة بقراءة التضخم الأساسي، بينما تعكس تصريحات لوغان تفضيلها المعلن لمزيد من الزيادات. وتأتي هذه المواقف في الوقت الذي يربط فيه تشامبرز توقعه لصعود العوائد بتماسك الزخم الاقتصادي وتوقعات تشديد السياسة.
ويقدم مسار العائد في أواخر أكتوبر خلفية لعودته إلى قرب 5% في جلسة الثلاثاء. فقد سجل العائد لأجل 10 سنوات 5.00% في 26 أكتوبر وبلغ 5.05% في 28 أكتوبر، قبل أن ينخفض إلى 4.94% في 30 أكتوبر، وفق بيانات وزارة الخزانة الأمريكية. وفي يوم الأربعاء 11 نوفمبر، ارتفع خام برنت 1.4% إلى 92.76 دولار للبرميل، بحسب أسوشيتد برس. وأشارت الوكالة إلى أن سوق السندات الأمريكية كان مغلقاً في ذلك اليوم بمناسبة يوم المحاربين القدامى، بعدما ارتفعت العوائد في الجلسة السابقة إثر قراءة تضخم أسوأ من المتوقع. وتُظهر هذه الخلفية أن حركة النفط في الأربعاء لم تتزامن مع تداول السندات الأمريكية، وأن رقم العائد قرب 5% يعود إلى جلسة الثلاثاء.
ويرى تقرير InvestingLive أن صعود عائد السنوات العشر باتجاه 5% وما فوقه قد يبقي الدولار مدعوماً، ويضغط على الذهب وأسهم التكنولوجيا مرتفعة التقييم. لكن التقرير يضع هبوط النفط في خانة العوامل التي قد توقف صعود العوائد مؤقتاً خلال الأسابيع المقبلة عبر تخفيف مخاوف التضخم. وإذا عاد النفط إلى الارتفاع على خلفية الحرب المرتبطة بإيران، فقد يعزز ذلك الاتجاه الصعودي للعوائد، بحسب التقرير. وفي المقابل، أفادت أسوشيتد برس بأن أسعار النفط تراجعت بقوة في الأيام الأخيرة مع تنامي الآمال بانحسار الصراع، بينما ارتفعت أسعار البنزين 1% بين سبتمبر وأكتوبر رغم انخفاضها خلال الشهر. وبذلك يتوقف التوازن الذي يراقبه المتعاملون على ما إذا كان أثر الطاقة المهدئ سيصمد أمام قوة النشاط الاقتصادي وتصريحات الفيدرالي.
وتتمثل المحطة التالية في بيانات مؤشر أسعار المنتجين لشهر أكتوبر، المقرر أن ينشرها مكتب إحصاءات العمل في 13 نوفمبر 2026 عند الساعة 08:30 صباحاً بتوقيت شرق الولايات المتحدة. ويأتي الإصدار بعد بيانات أسعار المستهلكين وتصريحات والر التي أعادت احتمال زيادة أكبر في ديسمبر إلى النقاش، بشرط تحقق مسار محدد للتضخم الأساسي. ومن شأن صدور بيانات المنتجين أن يضيف رقماً جديداً إلى متابعة ضغوط الأسعار، في وقت يوازن فيه المستثمرون بين تباطؤ مؤشر أسعار المستهلكين الشهري مقارنة بسبتمبر ومخاوف استمرار التضخم فوق هدف الفيدرالي. ولم يحدد جدول المكتب توقعاً رقمياً لقراءة المؤشر. وستظل حركة العوائد مرتبطة كذلك بتطور أسعار النفط وبالتصريحات المقبلة لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، وفق العوامل التي عرضها تقرير InvestingLive.