دفعات Tencent المسبقة للحوسبة تقفز إلى 81.116 مليار يوان بنهاية يونيو
الحقائق الرئيسية
قفزت الدفعات المسبقة غير المتداولة التي خصصتها Tencent لشراء الأصول الرأسمالية والخدمات ومكونات معدات الكمبيوتر إلى 81.116 مليار يوان في 30 يونيو 2026، من 14.055 مليار يوان في 31 ديسمبر 2025، وفق التقرير نصف السنوي للشركة. وتعادل الزيادة نحو 5.8 أضعاف خلال ستة أشهر، في مؤشر إلى توسع مشتريات الحوسبة التي قالت الشركة إنها تحتاج إليها لتطوير خدمات الذكاء الاصطناعي. وجاء ذلك في ربع ارتفعت فيه النفقات الرأسمالية 176% على أساس سنوي إلى 52.8 مليار يوان. وبلغ إجمالي النقد لدى الشركة 511.2 مليار يوان في نهاية يونيو، بينما بلغ صافي النقد 58.2 ملياراً، منخفضاً 22% على أساس سنوي. ويضع التقرير هذه الأرقام في سياق إنفاق متسارع على البنية التحتية، بالتزامن مع نمو الإيرادات والأرباح الإجمالية في الربع الثاني.
انعكس الإنفاق على التدفقات النقدية خلال الربع، إذ سجلت Tencent تدفقاً نقدياً حراً سلبياً قدره 13.8 مليار يوان. وبلغ صافي النقد الناتج من الأنشطة التشغيلية 52.7 مليار يوان، لكن مدفوعات النفقات الرأسمالية وصلت إلى 59.3 ملياراً. وأضافت الشركة مدفوعات للمحتوى الإعلامي بقيمة 5 مليارات يوان، ومدفوعات لالتزامات الإيجار بلغت 2.2 مليار. وقالت إن التدفق النقدي الحر كان سيبلغ 37.6 مليار يوان لو استُبعدت الدفعات المسبقة لشراء الحوسبة. ويبين هذا التفصيل حجم أثر تمويل القدرة الحاسوبية على النقد المتاح خلال الفترة، إلى جانب المدفوعات الرأسمالية والمحتوى والإيجارات.
وقالت Tencent إن مشتريات الحوسبة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي مولت بنية تحتية لدعم تحسين نماذج Hy واحتياجات الاستدلال في WorkBuddy وCodeBuddy ومبادرات Weixin AI. كما أشارت إلى استخدام هذه البنية لتطوير قدراتها في الذكاء الاصطناعي وتلبية الطلب المتزايد على خدماتها السحابية. وفي نتائج الربع الثاني، ارتفعت إيرادات خدمات التسويق 22% سنوياً إلى 43.6 مليار يوان، مدعومة بتحسينات نموذج توصية الإعلانات المعتمد على الذكاء الاصطناعي وتحديث AIM+ ودمج أدوات التسويق في منظومة Weixin. وبلغت إيرادات الخدمات المالية وخدمات الأعمال 60.3 مليار يوان، بزيادة 9% سنوياً، وعزت الشركة نمو خدمات الأعمال أساساً إلى زيادة إيرادات الخدمات السحابية مع ارتفاع الطلب على الخدمات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. وقالت الشركة إن مشترياتها الموسعة من الحوسبة ستمكنها من تحويل استخدام تطبيقاتها ونماذجها إلى إيرادات مستقبلاً.
جاء الإنفاق وسط نمو في أعمال الشركة خلال الربع الثاني؛ إذ ارتفعت الإيرادات 11% على أساس سنوي إلى 204.785 مليار يوان، وصعد إجمالي الربح 13% إلى 118.433 مليار يوان. وعلى مستوى النصف الأول، زادت الإيرادات 10% إلى 401.243 مليار يوان، وارتفع الربح العائد إلى مساهمي الشركة 10% إلى 114.115 مليار يوان. ويقارن ذلك بإنفاق رأسمالي بلغ 79.2 مليار يوان في 2025، بزيادة 3% عن 2024، بحسب نتائج الشركة السنوية. وكانت Tencent قد قالت في نتائج 2025 إن أعمالها الأساسية المولدة للنقد توفر موارد لتمويل زيادة استثمارات الذكاء الاصطناعي، وإن قدراتها في هذا المجال حسنت استهداف الإعلانات ودعمت التفاعل مع الألعاب. وفي 11 نوفمبر 2026، أغلق سهمها TCEHY عند 51.36 دولاراً، وفق بيانات EL7.
وأظهرت نتائج الربع الثاني تحدياً إلى جانب نمو الإيرادات: ارتفع صافي الربح العائد للمساهمين 0.7% سنوياً إلى 56.0 مليار يوان، لكنه جاء دون متوسط توقعات Visible Alpha البالغ 58.5 ملياراً بنحو 4%. وقبل إعلان النتائج في 12 أغسطس 2026، تراجع سهم Tencent المدرج في هونغ كونغ 1.95% إلى 461.60 دولار هونغ كونغي، متخلفاً عن هبوط مؤشر هانغ سنغ البالغ 1%. وحددت الشركة موعد إعلان نتائج الربع الثالث في 18 نوفمبر 2026 عند الساعة 20:00 بتوقيت هونغ كونغ. وسيتيح ذلك للمستثمرين الاطلاع على نتائج الفترة التالية للإنفاق المسجل في الربع الثاني، ومتابعة ما إذا كانت الشركة ستربط توسع مشتريات الحوسبة بنمو إيرادات التطبيقات والنماذج والخدمات السحابية. وقالت Tencent إن تحويل استخدام التطبيقات والنماذج إلى إيرادات هو ما تتوقع أن تتيحه مشتريات الحوسبة التي رفعتها.