Scandinavian Tobacco Group ترفع توقع ربحية السهم إلى 9.5-11.5 كرونة لعام 2026
الحقائق الرئيسية
رفعت Scandinavian Tobacco Group في 11 نوفمبر توقعها لربحية السهم المعدلة لعام 2026 إلى نطاق 9.5-11.5 كرونة دنماركية، من 9.0-11.0 كرونة، كما رفعت توقع هامش EBIT قبل البنود الخاصة إلى 14.0%-15.5% من 13.0%-14.5%. وقالت الشركة في إعلانها إن التحديث يعكس الأداء المالي منذ بداية العام، إلى جانب استردادات للرسوم الجمركية ورسوم أخرى تجاوزت المتوقع. ويأتي رفع توقع الربحية مع تضييق توقع نمو المبيعات السنوي إلى نطاق -2% إلى 0%، مقارنة بنطاق سابق من -2% إلى +2%. وسجلت المبيعات المعلنة في الربع الثالث 2,434 مليون كرونة، بزيادة 3% عن الفترة المقابلة، فيما ارتفع EBITDA قبل البنود الخاصة 18% إلى 610 ملايين كرونة. وتعرض النتائج مزيجاً من تحسن الربحية وضغط على توقعات نمو المبيعات، مع مساهمة الاستردادات في الهوامش.
بلغ هامش EBITDA قبل البنود الخاصة 21.8% في الأشهر التسعة الأولى، بارتفاع 190 نقطة أساس عن الفترة المقابلة من 2025، وشملت الزيادة أثراً قدره 120 نقطة أساس من استردادات الرسوم. أما هامش EBIT قبل البنود الخاصة فبلغ 16.1%، بزيادة 110 نقاط أساس على أساس سنوي. وأوضحت الشركة أن تغيير إطفاء العلامات التجارية خفّض هامش EBIT بمقدار 50 نقطة أساس، مع تعويض جزئي من أثر الاستردادات الإيجابي. وتُظهر هذه الأرقام أن استردادات الرسوم دعمت الهوامش، بينما حدّ عامل محاسبي مرتبط بإطفاء العلامات التجارية من تحسن هامش EBIT. وفي الربع الثالث، ارتفعت المبيعات من 2,357 مليون كرونة في 2025 إلى 2,434 مليوناً، وصعد EBITDA قبل البنود الخاصة من 519 مليوناً إلى 610 ملايين كرونة.
على مستوى القطاعات خلال الأشهر التسعة الأولى، نمت المبيعات العضوية للسيجار اليدوي 4%، بينما استقرت المبيعات العضوية للسيجار الآلي وتبغ التدخين. وقال الرئيس التنفيذي إن السيجار اليدوي واصل النمو، وإن المجموعة سجلت استقراراً أساسياً للهامش وتوليداً قوياً للنقد في الربع الثالث. وأضاف أن استكمال بيع علامتي التبغ المقطّع الناعم BREAK وMoro أعاد المرونة المالية للمجموعة. ويضع هذا البيع في صلب التغيرات المالية التي أشار إليها الرئيس التنفيذي، بالتوازي مع نتائج التشغيل والاستردادات التي رفعت توقعات الربحية. وكان تقرير النصف الأول قد سجل نمواً عضوياً قدره 6% للسيجار اليدوي، مقابل انخفاض 4% للسيجار الآلي وتبغ التدخين، في حين بلغ التدفق النقدي الحر قبل الاستحواذات 422 مليون كرونة مقابل 275 مليوناً في النصف الأول من 2025.
وقالت الشركة إن تحسن الهامش الأساسي ارتبط أساساً بأثر توقيت في الربع الثالث لدى قطاع السيجار الآلي وتبغ التدخين، وإن هذا الأثر يُتوقع أن ينعكس سلباً على النتائج في الربع الرابع. ويحد هذا الانعكاس المنتظر من دلالة تحسن الهامش الفصلي بوصفه مؤشراً على وتيرة الأداء في بقية العام. وفي المقابل، توقعت المجموعة أن تبلغ نسبة الرفع المالي نحو مرتين بنهاية 2026، مقارنة بـ2.7 مرة في نهاية الربع الثالث. وتربط الشركة بذلك بين المرونة المالية بعد إتمام بيع BREAK وMoro وبين توقع تراجع الرفع المالي حتى نهاية العام. وكانت مبيعات النصف الأول المعلنة قد بلغت 4.2 مليارات كرونة، مع أثر سلبي للعملات قدره 3%، وسجل نمو المبيعات عند أسعار صرف ثابتة -0.3%.
ستعرض المجموعة نتائجها في مؤتمر هاتفي يوم 12 نوفمبر 2026 عند الساعة 10:00 بتوقيت وسط أوروبا. ويأتي المؤتمر بعد إعلان رفع توقعات ربحية السهم وهامش EBIT وتحديث نطاق نمو المبيعات السنوي. كما ستكون النتائج محور عرض الشركة في الموعد المحدد، وفق إعلانها. وأشارت الشركة إلى أن الأثر الإيجابي لتوقيت بعض النتائج في الربع الثالث يُتوقع أن ينعكس في الربع الرابع. ويُنتظر أن يضع المؤتمر هذه التطورات ضمن عرض المجموعة لنتائجها.