بلسيو تقترح ضخ 390 مليون يورو وخفض ديونها إلى 800 مليوناً
الحقائق الرئيسية
أعلنت مجموعة بلسيو الفرنسية في 10 نوفمبر اتفاقاً مبدئياً على الشروط الرئيسية لإعادة هيكلة ديونها، يتضمن ضخ 390 مليون يورو وخفض أصل قرضها لأجل من 1.4 مليار إلى 800 مليون يورو. وقالت الشركة إن الاتفاق أُبرم في 9 نوفمبر بينها وبين France Retail Holdings ولجنة توجيه الدائنين، التي تمثل نحو 90% من أصل القرض. ومن المقرر أن تقدم البنوك الشريكة الاتفاق إلى لجانها الائتمانية مع توصيات مؤيدة. ويظل التنفيذ مشروطاً باستكمال الوثائق والتصويت والموافقات القضائية. وتستهدف بلسيو تطبيق الخطة بحلول نهاية مارس 2027.
ينص المقترح على تمويل جديد بقيمة 390 مليون يورو عبر زيادة رأسمال مخصصة لصالح France Retail Holdings. كما تعتزم بلسيو إعادة تثبيت الرصيد المستهدف للقرض، البالغ 800 مليون يورو، لأجل خمس سنوات. وستحوّل الشركة الفرق بين أصل الدين الحالي والرصيد المستهدف إلى أسهم. وقالت إن المبلغ النهائي للدين قد يتغير تبعاً للفوائد المدفوعة قبل إتمام العملية. وبموجب الخطة، سيحصل المقرضون على أسهم مقابل جزء من ديونهم، فيما تدخل الأموال الجديدة من المساهم الرئيسي.
وحذرت بلسيو من أن تحويل الدين إلى أسهم وضخ رأس المال سيؤديان إلى تخفيف كبير لحصص المساهمين الحاليين. وتوقعت أن تقل ملكيتهم عن 0.1% من رأس المال بعد إتمام العملية. وتأتي إعادة الهيكلة بعد أقل من عامين على إعادة هيكلة سابقة ساعدت Casino، الاسم السابق للمجموعة، على تفادي الإفلاس. وانتهت العملية السابقة باستحواذ ائتلاف يقوده دانيال كريتنسكي في مارس 2024. وكانت المجموعة قد أعلنت تغيير اسمها إلى بلسيو في 20 أكتوبر 2026.
وتأتي الخطة فيما أظهرت بيانات بلسيو سيولة بلغت 634 مليون يورو في 30 سبتمبر 2026، معظمها نقد متاح. لكن نسبة صافي الرفع المالي وصلت إلى 7.33 مرة في التاريخ نفسه. وتجاوزت هذه النسبة الحد الأقصى البالغ 6.11 مرة في جدول التعهدات المالية. كما قالت الشركة إن نسبة الرفع المالي المتوقعة في 31 ديسمبر 2026 مرجح أن تتجاوز سقف التعهدات الحالي البالغ 5.23 مرة. وربطت اعتماد بياناتها المالية المدققة لعام 2025 والنصف الأول من 2026 بنتيجة إعادة الهيكلة وتوقيع اتفاق ملزم.
وعلى صعيد النشاط، بلغت المبيعات الصافية 1.949 مليار يورو في الربع الثالث من 2026، بزيادة 0.3% على أساس المثل بالمثل، لكنها تراجعت 2.7% إجمالاً. وعزت الشركة جزءاً من الانخفاض الإجمالي إلى أثر يقارب ثلاث نقاط مئوية من تقليص شبكة متاجر العلامات التجارية الصغيرة. وخلال الأشهر التسعة الأولى من العام، ارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 9.3% إلى 498 مليون يورو. وزادت الأرباح المعدلة بعد مدفوعات الإيجار 54% إلى 172 مليون يورو. وقالت بلسيو إنها تستهدف تحقيق تدفق نقدي حر عند نقطة التعادل قبل المصروفات المالية في 2026.
وسجل التدفق النقدي الحر قبل المصروفات المالية 16 مليون يورو موجباً خلال الأشهر التسعة الأولى من 2026، مقارنة بعجز قدره 45 مليون يورو في الفترة نفسها من 2025. وبعد المصروفات المالية، بلغ العجز 104 ملايين يورو في الأشهر التسعة الأولى من 2026. وقال الرئيس التنفيذي فيليب بالاتسي إن الهيكل المالي المعزز سيمكن المجموعة من «التطلع إلى المستقبل بثقة». وفي فرنسا، تراجع الإنتاج الصناعي الكلي 0.5% في سبتمبر بعد انخفاضه 0.4% في أغسطس، ليصل إلى أدنى مستوى منذ مايو 2025. وعلى النقيض، ارتفع إنتاج الصناعات التحويلية 0.5% في سبتمبر، فيما حددت INSEE يوم 4 ديسمبر 2026 عند 08:45 موعداً لنشر بيانات الإنتاج الصناعي لشهر أكتوبر.