Microvast تحذر من عجز السيولة لتغطية الالتزامات خلال 12 شهراً مع 71.3 مليون دولار نقداً
الحقائق الرئيسية
حذرت Microvast من أن النقد المتاح لديها قد لا يكفي للوفاء بالالتزامات خلال الاثني عشر شهراً التالية، في ظل غياب تمويل إضافي أو إعادة تمويل الديون أو تمديد آجالها أو إجراء خفض إضافي للتكاليف. وقالت الشركة في إفصاحها لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إن النقد القابل للاستخدام عبر كياناتها بلغ نحو 71.3 مليون دولار في 31 أكتوبر 2026. ويأتي التحذير مع تراجع حاد في المبيعات والهوامش، وتزامن مع إعلان نتائج الربع الثالث. وأقرت الإدارة بأن الشك الجوهري بشأن قدرة الشركة على الاستمرار لم يُزل. وذكرت أن خططها لمعالجة هذا الشك لا يمكن اعتبار تنفيذها بفاعلية أمراً مرجحاً.
تراجعت إيرادات الربع الثالث إلى 45.8 مليون دولار، مقارنة بـ123.3 مليون دولار في الفترة نفسها من 2025، بانخفاض 62.8%. وعزت الشركة معظم هذا الهبوط إلى تراجع حجم المبيعات 62.2%، من نحو 501.7 ميغاواط ساعة إلى 189.6 ميغاواط ساعة. وقال الرئيس التنفيذي يانغ وو إن الشركة واجهت بيئة تشغيلية شديدة الصعوبة خلال الربع. وأضاف أن الطلب على المركبات التجارية ضعف في الأسواق الرئيسية بأوروبا وآسيا والمحيط الهادئ، بالتزامن مع ضغوط الأسعار في القطاع. وربط وو تراجع المبيعات والهامش والأداء التشغيلي بالقيود التي واجهتها السيولة.
هبط هامش الربح الإجمالي إلى 5.2% في الربع الثالث، من 37.6% قبل عام. وقالت الشركة إن شطب مخزون متقادم بقيمة 9.3 مليون دولار خفّض الهامش 20.4 نقطة مئوية. وشمل الشطب مكونات متخصصة لأنظمة تخزين الطاقة ومخزونات أخرى. وأشارت الشركة أيضاً إلى أثر انخفاض حجم المبيعات وضغوط التسعير على الهامش. ويأتي انكماش الهامش إلى جانب هبوط الإيرادات، ليعكس تراجعاً متزامناً في حجم النشاط وربحيته خلال الفترة.
بلغ النقد وما يعادله والنقد المقيد 124.4 مليون دولار في 30 سبتمبر 2026، مقارنة بـ169.2 مليون دولار في 31 ديسمبر 2025 و142.6 مليون دولار في 30 سبتمبر 2025. لكن النقد القابل للاستخدام الذي أوردته الشركة لاحقاً، عند 71.3 مليون دولار في 31 أكتوبر، يعكس المبلغ الذي قالت إنه متاح عبر كياناتها. وسجلت الشركة صافي نقد مستخدم في الأنشطة التشغيلية قدره 65.4 مليون دولار خلال الأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2026. وفي الفترة المقابلة من 2025، ولّدت الأنشطة التشغيلية 59.5 مليون دولار. ويبرز هذا التحول في التدفقات التشغيلية تزامناً مع تراجع المبيعات والهوامش.
تواجه الشركة استحقاقات تشمل سندات قابلة للتحويل بقيمة 41.7 مليون دولار، مستحقة في موعد أقصاه 31 يناير 2027، إضافة إلى قروض مصرفية قصيرة الأجل بقيمة 84.0 مليون دولار على شركاتها التابعة في الصين. وتحل آجال القروض في مواعيد مختلفة خلال الاثني عشر شهراً التالية. وقالت Microvast إنها تجري مفاوضات مستمرة مع المقرضين بشأن هذه الالتزامات. لكنها حذرت من عدم ضمان إعادة التمويل أو تمديد الآجال بشروط مقبولة، أو إتمام ذلك من الأساس. وتضع هذه الاستحقاقات نتيجة المفاوضات ضمن العوامل التي ربطت بها الشركة كفاية السيولة.
قالت Microvast إنها تنفذ مبادرات لخفض مصروفات التشغيل في جميع مجالات الأعمال، وتخفض أو تؤجل بعض النفقات الرأسمالية الاختيارية. وتشمل الإجراءات تخفيضات مستهدفة في القوى العاملة ببعض العمليات. وأوضحت أن برنامج خفض التكاليف لم يكتمل بعد، وأن تكاليفه النقدية ضغطت على السيولة قصيرة الأجل. كما تعتمد زيادة إنتاج خط Huzhou Phase 3.2 على طلب العملاء، وجودة الإنتاج، وتأهيل المنتجات، والكفاءة التشغيلية، وتوافر رأس المال العامل. وحذرت الشركة من أن الخط سيعمل دون طاقته المصممة ما لم يرتفع الإنتاج بما يكفي.
على صعيد التداول، أغلق سهم MVST عند 0.2202 دولار في 10 نوفمبر 2026، بحسب بيانات EL7. وكان موقع Investing.com قد أفاد بهبوط السهم 45.77% في التداولات بعد الإغلاق يوم 9 نوفمبر إلى 0.3349 دولار، عقب إعلان النتائج. وجاء ذلك بعد إغلاق الجلسة النظامية عند 0.6175 دولار. ويعكس هذا التراجع تفاعل السوق مع نتائج الربع الثالث في جلسة الإعلان وما تلاها. ويبقى توفير السيولة خلال الأشهر المقبلة مرتبطاً، وفق إفصاح الشركة، بالتمويل ومفاوضات الديون واستكمال إجراءات خفض التكاليف.