سهم مارفيل يرتفع 7.85% قبل افتتاح 11 نوفمبر وسط متابعة صفقة لومنتوم
الحقائق الرئيسية
ارتفع سهم مارفيل تكنولوجي إلى 166.51 دولار قبل افتتاح السوق في 11 نوفمبر، بزيادة 7.85% عن إغلاقه السابق، وفق بيانات ستوك أناليسيس عند الساعة 6:42 صباحاً بتوقيت شرق الولايات المتحدة. وجاء التحرك بعدما تراجعت أسهم الشركة عند إعلان اتفاق الاستحواذ على لومنتوم في 2 نوفمبر. وتبلغ القيمة المنشأة الضمنية للصفقة 115 مليار دولار، بحسب بيان مارفيل. ولا يثبت ارتفاع ما قبل الافتتاح أن السهم صعد 25% في جلسة ذلك اليوم. وفي إغلاق 10 نوفمبر، بلغ سعر سهم مارفيل 154.39 دولاراً، مقابل 585.57 دولاراً لسهم لومنتوم، وفق بيانات EL7.
تنص الصفقة المعلنة في 2 نوفمبر على أن يحصل مساهمو لومنتوم على 4.500 سهم من مارفيل مقابل كل سهم يملكونه في الشركة، وفق شروط الاتفاق المنشورة لدى لومنتوم. وقدرت الشركتان المقابل بنحو 1,132 دولاراً لكل سهم من لومنتوم، بعلاوة تقارب 23.9% على سعر الإغلاق غير المتأثر في 28 أكتوبر. وبعد إتمام الصفقة، يُتوقع أن يمتلك مساهمو مارفيل الحاليون نحو 67% من الشركة المندمجة، مقابل نحو 33% لمساهمي لومنتوم، على أساس مخفف بالكامل. وبذلك يكتسب رد فعل السوق أهمية للمساهمين في الشركتين، إذ يجمع الاتفاق بين مبادلة أسهم ثابتة وتغير متوقع في نسب الملكية. وتظل هذه النسب مرتبطة بإتمام الصفقة وفق شروطها.
في يوم الإعلان، هبط سهم مارفيل 12.7% وسهم لومنتوم 18.6%، بحسب تقرير أسوشيتد برس. وذكرت رويترز أن السهمين تراجعا بأكثر من 10% وأكثر من 15% على التوالي في ذلك اليوم. وربطت رويترز جانباً من قلق المستثمرين بتكاليف بناء مراكز البيانات، مشيرة إلى أن زيادة الحرق النقدي والديون لدى شركات تقنية كبرى عمّقت المخاوف من الإنفاق. ووصف أكسل رودولف، محلل مجموعة «آي جي»، الاتفاق بأنه «رهان ضخم»، وقال إن من حق المستثمرين التساؤل عما إذا كانت مارفيل تدفع أكثر من اللازم وتتحمل التزامات كثيرة دفعة واحدة. وهذه التحركات تخص جلسة الإعلان في 2 نوفمبر، فيما يعكس صعود ما قبل افتتاح 11 نوفمبر حركة في تاريخ مختلف.
تستند الشركتان في مبررات الدمج إلى نمو الطلب على النطاق الترددي والقيود الفيزيائية للاتصال النحاسي، وقالتا إنهما يسرّعان التحول إلى التقنيات الضوئية في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية. وتتوقعان أن يوسع الدمج السوق الإجمالي القابل للاستهداف للشركة المندمجة إلى 550 مليار دولار. كما قالتا إن الصفقة توفر مساراً لتحقيق وفورات تكلفة سنوية بمعدل تشغيل يتجاوز مليار دولار، وإنها ستعزز ربحية مارفيل للسهم وفق معيارها غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً في السنة الأولى بعد الإغلاق. وهذه تقديرات معلنة من الشركتين ترتبط بتحقق الدمج، وليست نتائج محققة. وتأتي الصفقة وسط تحركات أوسع لأسهم التكنولوجيا؛ ففي 11 نوفمبر ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1% وناسداك 1.5%، وفق أسوشيتد برس، مع عودة أسهم الذكاء الاصطناعي للصعود.
على صعيد أعمال الشركتين، قالت مارفيل إن إيراداتها الأولية للربع الثالث من السنة المالية 2027 جاءت متوافقة مع التوجيهات السابقة، مع تضييق نطاق التوقع إلى ±2% من ±5%. وسجلت لومنتوم إيرادات بلغت 1.2626 مليار دولار في الربع الأول من سنتها المالية 2027، بزيادة 136.5% على أساس سنوي، مقارنة بـ533.8 مليون دولار في الفترة المناظرة. وتوقعت لومنتوم إيرادات بين 1.575 و1.625 مليار دولار في الربع الثاني، وهامش تشغيل غير متوافق مع معيار المحاسبة المقبول عموماً بين 45% و46%. وقال رئيسها التنفيذي إن الشركة تتوقع إضافة نحو 350 مليون دولار إلى الإيرادات على أساس تسلسلي في ذلك الربع، وإن هامش التشغيل سيتجاوز 45%. وأضاف أن الفوز الثاني الكبير للشركة في تقنيات NPO/CPO مدعوم بالتزامات شراء تتجاوز 5 مليارات دولار.
لا تزال الصفقة تتطلب خطوات تنظيمية وموافقات المساهمين قبل إتمامها. وقالت مارفيل إن عليها تقديم بيان تسجيل Form S-4 إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية، متضمناً بيان الوكالة المشترك ونشرة الإصدار، ثم الحصول على إعلان نفاذه قبل إرسال المستندات النهائية إلى المساهمين. وتتوقع رويترز إتمام الصفقة في النصف الأول من 2028، رهناً بالموافقات التنظيمية وتصويت المساهمين وشروط الإغلاق المعتادة. وحتى ذلك الحين، تظل نسب المبادلة والملكية المستهدفة وتقديرات الوفورات وتعزيز الربحية رهناً بإتمام الاتفاق. أما حركة السهم قبل افتتاح 11 نوفمبر، فتعكس ارتفاعاً في تلك اللحظة من التداول ولا تحسم وحدها مسار السهم بعد الإعلان.