CoreWeave تقفز 22.98% بعد رفع توقعات الإيرادات إلى 13.3 مليار دولار
الحقائق الرئيسية
ارتفع سهم CoreWeave بنسبة 22.98% في تداولات 11 نوفمبر، بعد أن أعلنت الشركة في اليوم السابق نتائج الربع الثالث ورفعت توقعاتها السنوية للإيرادات والدخل التشغيلي المعدل. وبلغت إيرادات الأشهر المنتهية في 30 سبتمبر 3.661 مليارات دولار، مقارنة مع 1.365 مليار دولار في الفترة نفسها من 2025. لكن الربع سجل أيضاً صافي خسارة قدرها 709 ملايين دولار، مقابل 110 ملايين دولار قبل عام. وقالت الشركة إن إيراداتها زادت بأكثر من مليار دولار على أساس فصلي، وإن هامش الدخل التشغيلي المعدل بلغ خانتين عشريتين قبل الموعد المخطط بربع. وجاء صعود السهم مع انتعاش أسهم شركات السحابة النيومترية، فيما ظلت تساؤلات المستثمرين بشأن كلفة التوسع والتمويل حاضرة.
رفعت CoreWeave نطاق توقعاتها لإيرادات السنة المالية 2026 إلى 13.0–13.3 مليار دولار، كما زادت توقع الدخل التشغيلي المعدل إلى 1.275–1.375 مليار دولار. وتعكس هذه المراجعة تقدير الشركة لنمو أعمالها، لكنها جاءت بالتوازي مع زيادة متوقعة في الإنفاق على البنية التحتية. فقد رفعت الشركة توجيه النفقات الرأسمالية لعام 2026 إلى 37–39 مليار دولار، موضحة أن ذلك يرتبط بتوقع نشر البنية التحتية وتسليمها للعملاء أسرع من المخطط. وقال الرئيس التنفيذي مايكل إنتراتور إن الإيرادات نمت بأكثر من مليار دولار مقارنة بالربع السابق، وإن هامش الدخل التشغيلي المعدل وصل إلى خانتين عشريتين قبل الموعد المحدد. وبلغ الدخل التشغيلي المعدل 379 مليون دولار، بهامش 10%، مقارنة مع 217 مليون دولار وهامش 16% في الربع الثالث من 2025.
وأظهرت بقية مؤشرات الربحية صورة متفاوتة؛ إذ بلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 2.256 مليار دولار، بهامش 62% في الربع الثالث. في المقابل، اتسعت الخسارة الصافية إلى 709 ملايين دولار من 110 ملايين دولار قبل عام، وبلغت خسارة السهم المخففة 1.27 دولار مقابل 0.22 دولار. وتوقعت الشركة أن يصل مصروف الفائدة في الربع الرابع من 2026 إلى 1.05–1.15 مليار دولار. كما قالت إنها تتوقع تلقي نحو 9 مليارات دولار من دفعات العملاء ومقدماتهم خلال الأشهر الثلاثة التالية لإعلان النتائج. وتندرج هذه الدفعات ضمن مصادر تمويل تشمل التمويل المدعوم بعقود العملاء والتدفق النقدي التشغيلي، بينما قالت الشركة إنها لن تلجأ إلى أسواق الدين غير المضمون بعد ارتفاع تكاليف الاقتراض.
بلغ رصيد الإيرادات المتعاقد عليها المتبقية نحو 132.5 مليار دولار في 30 سبتمبر، فيما أضافت الشركة أكثر من 200 ميغاواط من الطاقة النشطة خلال الربع، ليصل الإجمالي إلى أكثر من 1.7 غيغاواط. وقالت CoreWeave إن بصمتها النشطة تضاعفت منذ بداية العام، في إشارة إلى سرعة توسع القدرة التشغيلية لتلبية الطلب. وربطت الشركة رفع الإنفاق الرأسمالي بتسريع نشر البنية التحتية وتسليمها للعملاء، بينما قالت إن التدفقات النقدية من العقود القائمة ستغطي مدفوعات الديون الحالية والمستقبلية. ورأت Bernstein أن نتائج الشركة كانت قريبة من أفضل ما يمكن توقعه، ووصفت الأرقام بأنها «جيدة إلى ممتازة» مع معالجة مخاوف التمويل. لكن الاعتماد على التوسع الممول بالديون ظل محور قلق في القطاع إذا تباطأ الطلب على الذكاء الاصطناعي.
وامتد الارتداد إلى أسهم Nebius وIren في تداولات ما قبل السوق، بعد أسابيع من اضطراب القطاع بفعل المخاوف من أن يؤدي تمويل توسع مراكز البيانات بالديون إلى نتائج عكسية إذا تباطأ الطلب على الذكاء الاصطناعي. كما واجهت شركات القطاع ضغوطاً مرتبطة بمقترحات تشديد التنظيم ووقف إنشاء مراكز بيانات جديدة، ومنها في تكساس، عقب انتخابات التجديد النصفي. وقال إنتراتور إن زيادة التدقيق قد تبطئ بناء مراكز البيانات على مستوى القطاع، لكنه لا يتوقع أن تغير خطط توسع CoreWeave بدرجة كبيرة أو أن ترفع تكاليفها. وتبقي هذه المواقف جانباً من مخاطر التنظيم قائماً إلى جانب أسئلة التمويل، رغم استجابة السوق الإيجابية للنتائج والتوجيهات الجديدة. ومن المقرر أن تعلن Nebius نتائجها قبل افتتاح السوق يوم الخميس 12 نوفمبر، في محطة تتابعها السوق لقياس امتداد التفاؤل إلى شركات السحابة النيومترية الأخرى.