Microsoft تغلق عند 543 دولاراً وسط ضغط بشأن مكوّنات مراكز الذكاء الاصطناعي

الحقائق الرئيسية

أغلقت أسهم Microsoft عند 543 دولاراً في 10 نوفمبر، بالتزامن مع تقرير Reuters عن ضغط الشركة على إدارة ترامب لوقف خطط حظر واردات صينية لمكوّن رئيسي في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. ونقلت الوكالة عن ثلاثة أشخاص مطلعين أن الشركة تسعى إلى إقناع الإدارة بالتراجع عن الخطط. ويضع التقرير مسألة الإمدادات في قلب نقاش يتصل بتوسع البنية التحتية للحوسبة، إذ تستخدم مراكز البيانات أجهزة الإرسال والاستقبال الضوئية لنقل البيانات عبر كابلات الألياف. وتبرز أهمية المكوّن في أن شرائح الذكاء الاصطناعي لا تكفي وحدها لتشغيل المراكز إذا تعذر ربطها ونقل البيانات بينها. ولم يثبت التقرير أن Microsoft تعتمد على مكوّن صيني بعينه في بنيتها التحتية؛ بل تناول أثر الحظر المحتمل على سلسلة الإمداد الأوسع.

ووفق بيانات Cleanview التي أوردتها Reuters، كان لدى Microsoft 35 مركز بيانات قيد الإنشاء في الولايات المتحدة، إضافة إلى 134 مركزاً آخر مخططاً. ويعطي هذا التوسع المحتمل سياقاً للضغط الذي تمارسه الشركة بشأن المكوّنات، لأن توافر أجهزة الربط الضوئي يؤثر في تجهيز مراكز البيانات وتشغيلها. وقال نائب رئيس السياسات والمستشار العام لمجلس صناعة تقنية المعلومات إن الحظر قد يبطئ توسع مراكز البيانات بشدة. وأضاف أن شرائح الذكاء الاصطناعي التي اشترتها الشركات قد تبقى غير مستغلة من دون أجهزة الإرسال والاستقبال الضوئية، قائلاً إنها «قد تبقى هناك منتظرة من دون استخدام». ويجمع هذا التحذير بين الإنفاق على الشرائح والقدرة على تشغيلها ضمن منشآت متصلة، لا بين توافر المعالجات وحده وتوسع الحوسبة.

وتقول Reuters إن لجنة الاتصالات الفيدرالية الأمريكية تعمل على الحظر، وإن عتبة 3.2 تيرابت في الثانية كانت قيد الدراسة، وفق مذكرة أكتوبر التي نقلها التقرير. وتتصل العتبة بفئة من أجهزة الإرسال والاستقبال قادرة على التعامل مع هذه السعة، لكن إنتاجها لا يُتوقع أن يتوسع قبل 2028. أما التركيب على نطاق واسع، فتشير التوقعات الواردة في التقرير إلى أنه مرجح في 2029. وتمنح هذه المواعيد المقترحة النقاش بعداً يتجاوز الأثر الفوري لأي قرار، إذ ترتبط القيود المحتملة بمكوّنات تدخل في بنية مراكز البيانات المقبلة. كما أن الفارق بين موعد زيادة الإنتاج وموعد التركيب الواسع يوضح امتداد دورة التوريد والتركيب التي قد تتأثر بالقيود.

وتتصل المخاوف الأمريكية، بحسب Reuters، باحتمال استخدام الأجهزة للتجسس أو زرع برمجيات خبيثة أو تعطيل الخدمة في مراكز البيانات الأمريكية. وفي المقابل، نقل التقرير عن Counterpoint Research أن الصين تستحوذ على ثلثي السوق العالمية لأجهزة الإرسال والاستقبال الضوئية. وقال تقرير لمؤسسة Foundation for American Innovation إن المنتجين الأمريكيين Coherent وLumentum لا يملكان طاقة إنتاجية تكفي لاستبدال الموردين الصينيين. وتضع هذه المعطيات اعتبارات الأمن القومي في مواجهة مخاوف توافر المكوّنات والقدرة على زيادة الإنتاج محلياً. وكانت Microsoft، وفق Reuters، بين مجموعة محدودة من الشركات التي التقت مسؤولين من مكتب سياسة العلوم والتكنولوجيا في البيت الأبيض ومجلس الأمن القومي في سبتمبر لعرض تحديات سلسلة الإمداد التي قد يسببها الحظر.

وفي مسار موازٍ، تفيد نشرة Anthropic الأولية المقدمة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بأن سبع شركات، بينها Microsoft، ستشتري أسهماً من الفئة N بقيمة إجمالية تبلغ 26 مليار دولار عبر طرح خاص متزامن مع الاكتتاب العام المخطط. وتبلغ حصة Microsoft نحو مليار دولار وفق سعر الاكتتاب المفترض، على أن تخضع الصفقة لإتمام الاكتتاب وشروط معينة. ويُظهر ذلك التزاماً استثمارياً من Microsoft في شركة تعمل في مجال الذكاء الاصطناعي، بالتزامن مع التنافس على تطبيقات المؤسسات والبنية التحتية التي تشغلها. وقالت Anthropic إن حصيلة الطرح ستُخصص لأغراض عامة تشمل رأس المال العامل ونفقات التشغيل والإنفاق الرأسمالي. وأضافت أن الإنفاق الرأسمالي سيشمل الاستثمار في الحوسبة والبنية التحتية والتوظيف.

وتأتي التحركات في سوق يحقق فيه الطرفان نمواً مرتبطاً بخدمات الذكاء الاصطناعي والسحابة. وبلغت إيرادات Microsoft 331.8 مليار دولار في سنتها المالية 2026، بزيادة 18% عن السنة السابقة، فيما ارتفعت إيرادات Azure والخدمات السحابية الأخرى 41% على أساس سنوي. وبحسب Reuters، زادت إيرادات Anthropic في الربع الثالث 47% عن الربع السابق إلى 16.96 مليار دولار، مقارنة بنمو 144% في الربع الثاني. كما تجاوز عدد عملاء Anthropic الذين حقق كل منهم إيرادات لا تقل عن 100,000 دولار خلال 12 شهراً 11,900 عميل حتى 30 سبتمبر، مقابل أكثر من 1,500 في نهاية 2025. وتجمع هذه الأرقام بين نمو أعمال السحابة لدى Microsoft واتساع قاعدة عملاء Anthropic من الشركات، في وقت تتقاطع فيه المنافسة التجارية مع استثمار Microsoft المعلن.

وفي ما يتعلق بالاكتتاب المخطط، أفادت Associated Press بأن Anthropic ستطرح 825 مليون سهم بسعر يتراوح بين 70 و78 دولاراً للسهم، مع إمكانية جمع أكثر من 61 مليار دولار إذا سُعّر الطرح عند منتصف النطاق. وكان متوقعاً بدء تداول السهم خلال الشهر، وفق التقرير. وتظل عملية شراء Microsoft للأسهم الخاصة مرتبطة بإتمام الاكتتاب والشروط الواردة في النشرة، فيما قالت Anthropic إن الحصيلة ستدعم احتياجات التشغيل والاستثمار في الحوسبة والبنية التحتية. أما على صعيد المكوّنات الضوئية، فتظل المواعيد الواردة في تقرير Reuters تشير إلى زيادة إنتاج الفئة قيد الدراسة في 2028 والتركيب الواسع في 2029. ولم يورد التقرير قراراً نهائياً بشأن الحظر.