تصويت Aave يقر إدراج PAXGy ضماناً مع سقف إضافة 480 رمزاً لكل موضع
الحقائق الرئيسية
أقرّ تصويت حوكمة Aave الاقتراح المتعلق باستخدام PAXGy ضماناً للاقتراض، بأصوات مؤيدة بلغت 326 ألف AAVE، تمثل 100.00% من الأصوات المعروضة، متجاوزة النصاب المطلوب البالغ 320.00 ألفاً. ويتيح ترتيب التنفيذ اقتراض USDG مقابل PAXGy على موضع PAXG Gold القائم، واقتراض PAXG مقابل الرمز على موضع PAXG Paxos eSpoke الجديد، وفق صيغة الاقتراح. ويأتي ذلك بعد توصية LlamaRisk المنشورة في 12 أكتوبر بإدراج الأصل ضمن مسارين منفصلين، لكل منهما أصول اقتراض ومعامل ضمان ومكافأة تصفية مختلفان. وكان تقييم LlamaRisk المنشور في 10 نوفمبر قد ذكر أنه لا يوجد احتياطي PAXGy على Ethereum وقت إعداده، ولذلك لم يكن الإدراج قد ثبت بوصفه مفعّلاً في ذلك التاريخ. وتُظهر نتيجة التصويت انتقال الاقتراح إلى حالة التنفيذ، لكنها لا تغيّر حقيقة أن تقييم المخاطر ربط الدعم بشروط سيولة على الشبكة.
في المسار الأول، أوصت LlamaRisk باستخدام PAXGy ضماناً لاقتراض USDG على Gold Spoke بمعامل ضمان 70% ومكافأة تصفية قصوى 7.50%. أما المسار الثاني فيضع الرمز ضماناً لاقتراض PAXG على Gold Correlated Spoke، بمعامل ضمان 85% ومكافأة تصفية 4%، بحسب توصية 12 أكتوبر. ويفصل هذا التصميم بين الاقتراض بعملة مستقرة والاقتراض بأصل مرتبط بالذهب، بدلاً من التعامل معهما كخيار واحد ضمن موضع موحد. وأوصى التقييم بتحديد سقف إضافة عند 480 PAXGy لكل موضع ضمان مقترح، مع سقف سحب يبلغ 400 PAXG على Gold Correlated Spoke. وهذه حدود تشغيلية ضمن التوصية، فيما لم تثبت مراجعة 10 نوفمبر وجود احتياطي PAXGy على Ethereum وقتها. وبذلك يتوقف الانتقال من مقترح الحوكمة إلى استخدام فعلي على استيفاء متطلبات التنفيذ والسيولة التي أوردها التقييم.
وربطت LlamaRisk دعمها بتوفير Paxos Labs السيولة التي التزمت بها على Ethereum عند الإدراج: مليونا دولار في مجمع PAXGy/PAXG على Uniswap، ومليون دولار في مجمع PAXG/USDC. ووصف التقييم هذه السيولة بأنها شرط لعمل الإدراج، لا تفصيلاً منفصلاً عنه، فيما أشار تقييم 10 نوفمبر إلى عدم وجود احتياطي PAXGy على الشبكة حينها. وكان مركز Paxos Global Dollar Hub على Ethereum قد أُطلق ضمن Aave V4 في 25 يونيو 2026، وفق سجل تغييرات Aave. وتعرض وثائق البروتوكول كذلك موضع Global Dollar وموضع PAXG Gold ضمن عقود V4 على الشبكة. ويوفر وجود المركز القائم سياقاً للمسار المقترح لاقتراض USDG، بينما يضيف الاقتراح موضعاً منفصلاً للاقتراض مقابل PAXG. ولا يثبت إطلاق المركز في يونيو أن إدراج PAXGy كان قد دخل حيز الاستخدام في تاريخ التقييم.
وتتصل مخاطر الرمز بكيفية توظيف احتياطياته؛ إذ يستهدف دفتر الإقراض توظيف نحو 80% من أصول الخزنة لدى أربعة مقترضين مؤسسيين، مع تركّز يقارب ثلثي السعة لدى أكبر مقترض، بحسب تقييم LlamaRisk. وقال التقييم إن هذه القروض غير مغطاة بتأمين ضد التعثر، وإن الخسارة غير المستردة قد تنتقل إلى جميع حاملي PAXGy عبر خفض سعر الصرف. كما يقتصر الاسترداد المباشر على المؤسسات المدرجة في القائمة البيضاء، ما يجعل آلية الخروج مختلفة بالنسبة إلى بقية الحائزين. وفي وصفه التشغيلي، ذكر التقييم أن مشغّلاً يكتب سعر الصرف تقريباً مرة يومياً استناداً إلى دفتر إقراض الذهب، مع استهداف توظيف نحو 80% من الأصول. ويجعل هذا الربط سعر الصرف متأثراً بأداء الإقراض والتحصيل، إلى جانب سعر الذهب نفسه.
وقالت Paxos Labs إن رصيد رمز PAXGy لدى الحائز لا يتغير، بينما ترتفع كمية PAXG المقابلة لكل رمز عبر سعر الصرف مع توظيف الاحتياطيات لدى مقترضين مؤسسيين. لكنها حذرت من أن نمو سعر الصرف غير مضمون، وأن خسائر الاستراتيجيات الخارجية أو تعثر المقترضين قد يؤديان إلى تعديله نزولاً. كما أن القيمة النقدية للحيازة تظل معرضة لتقلبات الذهب المادي، وفق الشركة، لذلك لا يعني ارتفاع كمية الذهب المقابلة بالضرورة ارتفاع القيمة بالدولار. وأُطلق PAXGy في 24 سبتمبر 2026 بوصفه رمزاً مدعوماً بـPAXG وتتراكم قيمته بوحدات الذهب، وذكرت Paxos Labs عند الإطلاق إتاحته عبر OKX ومنصات على السلسلة. ومع إقرار الاقتراح، يبقى شرط السيولة المذكور في تقييم LlamaRisk محوراً للانتقال إلى الإدراج، فيما توضح إفصاحات الشركة أن عائد الذهب المحتمل يقترن بمخاطر ائتمان وتقلب سعري.