طرح خاص مشروط بقيمة 26 مليار دولار يربط سبع شركات تقنية باكتتاب Anthropic
الحقائق الرئيسية
أفصحت Anthropic في نشرة اكتتابها المقدمة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية عن طرح خاص متزامن لأسهم من الفئة N بقيمة إجمالية تبلغ 26.0 مليار دولار، بسعر يساوي سعر الاكتتاب العام. وتقول الشركة إن إتمام هذا البيع مشروط بإغلاق الاكتتاب واستيفاء شروط معينة، على أن يجري مباشرة بعده؛ لذلك لا تمثل القيمة شراءً منفذاً حتى الآن. وتشمل قائمة المشترين سبع شركات هي Google وNVIDIA وAMD وBroadcom وMicron وMicrosoft وTSMC Partners. وسيشتري كل طرف على حدة، لا بموجب التزام مشترك بين الشركات. وتأتي الصفقة بالتوازي مع طرح عام مرتقب، لتربط مشاركة شركات التوريد في تمويل Anthropic بسعر الطرح الذي سيُحدد للاكتتاب.
وعلى أساس سعر افتراضي للاكتتاب يبلغ 74 دولاراً للسهم، تقدر النشرة مشتريات Google وNVIDIA بنحو 10 مليارات دولار لكل منهما. وتبلغ حصة AMD المقدرة نحو 2.5 مليار دولار، فيما تقدر مشتريات Broadcom وMicron وMicrosoft بنحو مليار دولار لكل شركة. أما TSMC Partners فتقدر مشاركتها بنحو 500 مليون دولار. وتظل هذه الأرقام تقديرات مرتبطة بسعر افتراضي، فيما يتساوى سعر السهم في الطرح الخاص مع السعر النهائي للاكتتاب العام. وتوضح النشرة أن أسهم الطرح الخاص مقيدة وغير مسجلة ضمن الطرح العام، ما يجعل شروط الصفقة وسعرها مرتبطين بإتمام الاكتتاب.
يأتي التمويل المقترح في وقت تواجه فيه Anthropic التزامات شراء وإيجار تقارب 900.9 مليار دولار، معظمها للحوسبة والبنية التحتية. وتتوقع الشركة إنفاق نحو 451.6 مليار دولار من هذه الالتزامات قبل نهاية 2030، بينما يستحق نحو 70.7 ملياراً خلال الاثني عشر شهراً التالية لـ30 سبتمبر 2026. ويعكس توزيع الاستحقاقات ضغطاً تمويلياً يمتد من احتياجات قريبة إلى استثمارات طويلة الأجل. وتقول الشركة إنها توزع أحمال الحوسبة بين AWS Trainium وGoogle TPUs وNVIDIA GPUs وAMD GPUs، بهدف تحسين السعر والأداء. وبذلك يجمع هيكلها التشغيلي بين أكثر من مورد للقدرات الحاسوبية، فيما تضم قائمة المشاركين في الطرح شركات تقدم بعض هذه التقنيات والخدمات.
وتظهر نتائج الربع المنتهي في 30 سبتمبر 2026 نمواً سريعاً إلى جانب استمرار كلفة التوسع. فقد ارتفعت الإيرادات 1,127% مقارنة بالربع المناظر من 2025، بينما زادت مصروفات الحوسبة والبنية التحتية 382%. وتحسن هامش التشغيل من سالب 224% في الربع المنتهي في 30 سبتمبر 2025 إلى سالب 3% في الربع المنتهي في 30 سبتمبر 2026. ومع ذلك، سجلت الشركة خسارة تشغيلية قدرها 567 مليون دولار في الربع الأخير. وعزت Anthropic الخسارة أساساً إلى 5.0 مليارات دولار من الحوسبة ضمن التزامات قصيرة الأجل، وإلى 2.0 مليار دولار من المصروفات غير النقدية المرتبطة ببرنامج مطابقة التبرعات.
وبلغت سيولة Anthropic 146.6 مليار دولار في 30 سبتمبر 2026، قبل احتساب صافي عائدات الاكتتاب العام والطرح الخاص المتزامن. وعلى افتراض سعر 74 دولاراً للسهم، تقدر النشرة صافي عائدات الشركة من بيع أسهمها في الطرحين بنحو 84.6 مليار دولار، وقد ترتفع إلى 93.7 ملياراً إذا مارس المكتتبون خيار شراء الأسهم الإضافية بالكامل. ويتضمن الاكتتاب العام المقترح 825 مليون سهم من الفئة A؛ تعرض الشركة 801,351,354 سهماً منها، بينما يبيع مساهمون حاليون 23,648,646 سهماً. ولن تحصل Anthropic على عائدات بيع المساهمين الحاليين. ويعطي الجمع بين السيولة القائمة والعائدات المحتملة صورة عن موارد الشركة التمويلية، بالتوازي مع الالتزامات الكبيرة التي أعلنتها للبنية التحتية.
وفي أحدث مؤشر على وتيرة التوسع، بلغ معدل الإيرادات السنوي للشركة نحو 81 مليار دولار في 31 أكتوبر 2026، بزيادة تقارب 10 مليارات عن 30 سبتمبر، وفق ما نقلته رويترز عن ملف الشركة. لكن تقرير رويترز أشار أيضاً إلى أن توقعات سابقة لوصول تقييم Anthropic إلى 2 تريليون دولار خُفّضت مع تراجع الحماس تجاه أسهم الذكاء الاصطناعي. ونقل التقرير عن محللين أن نجاح الاكتتاب قد تكون له آثار أوسع في سوق الذكاء الاصطناعي، بسبب الروابط المالية بين الشركات العاملة فيه. ويغلق سهم NVIDIA عند 178.67 دولاراً وسهم Alphabet عند 288.15 دولاراً في 9 نوفمبر 2026، بحسب بيانات EL7. وهذه أسعار إغلاق مرجعية تسبق نشر تفاصيل الطرح، ولا تثبت أن الصفقة سببت حركة في السهمين.
وبحسب تقرير لوكالة أسوشيتد برس، يتضمن الاكتتاب بيع 825 مليون سهم بسعر يتراوح بين 70 و78 دولاراً للسهم، وقد يتيح جمع أكثر من 61 مليار دولار إذا سُعّر عند منتصف النطاق. وقالت الوكالة إن الشركة تتوقع بدء التداول خلال نوفمبر 2026. ومن المتوقع إدراج الأسهم في سوق Nasdaq Global Select Market تحت الرمز ANT. ويظل إتمام الطرح العام واستيفاء شروط الطرح الخاص نقطتي الحسم أمام شراء الشركات السبع للأسهم. وبعد التسعير، يتحدد المقابل الفعلي لكل مشتري وفق السعر ذاته المعتمد للاكتتاب.